« L’orange est la couleur de novembre » : Michael Saylor’s Strategy achète 397 bitcoin supplémentaires pour 45,6 millions de dollars

La société de trésorerie Bitcoin Strategy (anciennement MicroStrategy) a acquis 397 BTC supplémentaires pour environ 45,6 millions de dollars à un prix moyen de 114 771 dollars par bitcoin entre le 27 octobre et le 2 novembre, selon un dépôt 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission lundi.

Strategy détient désormais un total de 641 205 BTC — d'une valeur d'environ 69 milliards de dollars — achetés à un prix moyen de 74 057 dollars par bitcoin pour un coût total d'environ 47,5 milliards de dollars, frais et dépenses inclus, selon le cofondateur et président exécutif de la société, Michael Saylor. Pour mettre cela en perspective, cette réserve représente plus de 3 % de l'offre totale de 21 millions de bitcoins et implique environ 21,5 milliards de dollars de gains latents aux prix actuels.

Les dernières acquisitions ont été réalisées grâce aux produits des ventes sur le marché de ses actions ordinaires de catégorie A, MSTR, des actions privilégiées perpétuelles Strike, STRK, des actions privilégiées perpétuelles Strife, STRF, et des actions privilégiées perpétuelles Stride, STRD. 

Les programmes ATM respectifs des actions privilégiées perpétuelles STRK, STRC, STRF et STRD de Strategy, d'une valeur de 21 milliards de dollars, 4,2 milliards de dollars, 2,1 milliards de dollars et 4,2 milliards de dollars, s'ajoutent au plan "42/42" de la société, qui vise une levée totale de 84 milliards de dollars en émissions d'actions et en obligations convertibles pour des acquisitions de bitcoin d'ici 2027 — une augmentation par rapport au plan initial de 42 milliards de dollars, "21/21", après l'épuisement de la partie actions.

La semaine dernière, Strategy a vendu 183 501 actions MSTR pour environ 54,4 millions de dollars. Au 2 novembre, 15,85 milliards de dollars d'actions MSTR restent disponibles pour émission et vente dans le cadre de ce programme, selon la société. Strategy a également vendu 49 374 actions STRK pour environ 4,4 millions de dollars, avec 20,34 milliards de dollars d'actions STRK restant disponibles pour émission et vente dans ce programme. Elle a vendu 76 017 actions STRF pour 8,4 millions de dollars, avec 1,66 milliard restant, et a vendu 29 065 actions STRD pour 2,3 millions de dollars, avec 4,13 milliards restant.

STRD est non convertible avec un dividende non cumulatif de 10 % et le profil risque-rendement le plus élevé. STRK est convertible avec un dividende non cumulatif de 8 %, permettant une hausse en actions. STRF est non convertible avec un dividende cumulatif de 10 %, ce qui en fait l'option la plus conservatrice. STRC est une action privilégiée à taux variable, cumulative, offrant des dividendes mensuels, avec des taux ajustables conçus pour la maintenir proche de la valeur nominale.

Selon les données de Bitcoin Treasuries, il y a désormais 192 sociétés cotées en bourse qui ont adopté une forme de modèle d'acquisition de bitcoin. MARA, Twenty One soutenue par Tether, Metaplanet, Adam Back et Bitcoin Standard Treasury Company soutenue par Cantor Fitzgerald, Bullish, Riot Platforms, Trump Media & Technology Group, Coinbase et CleanSpark complètent le reste du top 10, avec respectivement 53 250 BTC, 43 514 BTC, 30 823 BTC, 30 021 BTC, 24 300 BTC, 19 287 BTC, 15 000 BTC, 14 548 BTC et 13 011 BTC.

Alors que le nombre de sociétés de trésorerie bitcoin continue d'augmenter, la valeur des actions de nombreux membres du groupe a fortement baissé par rapport à leurs sommets estivaux, Strategy elle-même ayant chuté de 41 % par exemple. Les ratios capitalisation boursière/valeur nette d'actif des sociétés se sont ensuite fortement contractés, avec la mNAV de Strategy actuellement autour de 1,1.

Dans une interview plus tôt cette année, Saylor a déclaré que la structure du capital de Strategy est conçue pour résister à une chute de 90 % du bitcoin qui persisterait pendant quatre à cinq ans, grâce à son mélange d'actions, de dettes convertibles et d'instruments privilégiés — bien qu'il ait reconnu que les actionnaires "souffriraient" toujours dans un tel scénario.

'Orange is the color of November'

Lundi dernier, Strategy a annoncé avoir acheté 390 BTC supplémentaires pour environ 43 millions de dollars à un prix moyen de 111 117 dollars par bitcoin. Cela a marqué ses plus importantes acquisitions hebdomadaires en plus d'un mois et a porté ses avoirs totaux à 640 808 BTC.

Saylor a de nouveau laissé entendre à l'avance la dernière série d'achats de la société, partageant une mise à jour sur le tracker d'acquisition de bitcoin de Strategy dimanche, déclarant : "Orange is the color of November."

L'action de Strategy a clôturé en hausse de 5,9 % vendredi à 269,51 dollars, malgré un bénéfice de 2,8 milliards de dollars au troisième trimestre — en forte baisse par rapport à son record de 10 milliards de dollars au trimestre précédent. Les résultats ont néanmoins dépassé les estimations des analystes, avec un bénéfice dilué de 8,42 dollars par action contre des attentes de 8,15 dollars, mais ont marqué le trimestre le plus faible de la société depuis l'adoption de la comptabilité à la juste valeur en janvier.

Strategy a ajouté environ 43 000 BTC au troisième trimestre. Cependant, cela représente son trimestre d'accumulation le plus lent cette année, en baisse par rapport à 69 000 BTC au deuxième trimestre et plus de 80 000 BTC au premier trimestre, les achats hebdomadaires ayant progressivement diminué parallèlement à la baisse de sa prime mNAV.

MSTR est actuellement en baisse de 1,9 % dans les échanges avant l'ouverture lundi, selon la page de prix Strategy de The Block, et reste négatif de 10,2 % depuis le début de l'année, contre un gain de 15 % pour bitcoin en 2025.