- Le président Kelvin Wong met en garde contre l’inflation des cours des actions DAT.
- Boyaa Interactive et Ourgame International font partie des entreprises touchées.
- L’Inde et l’Australie prennent également des mesures pour freiner les cotations en cryptomonnaies.
La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong a intensifié sa surveillance des sociétés cotées en bourse avec des trésoreries d’actifs numériques (DAT) après que des résultats ont suggéré que les investisseurs particuliers pourraient avoir perdu des milliards en négociant ces actions.
Le régulateur craint que les cours des actions de certaines entreprises ne se négocient bien au-dessus de la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies, ce qui soulève des questions sur la protection des investisseurs et la transparence du marché.
Cette décision intervient dans un contexte de malaise mondial croissant concernant l’exposition des entreprises aux actifs numériques, les régulateurs de Hong Kong, d’Inde et d’Australie renforçant la surveillance des entreprises intégrant les cryptomonnaies dans leurs bilans.
SFC signale un risque de survalorisation des actions
Le président de la SFC, Kelvin Wong Tin-yau, a déclaré que le régulateur surveillait de près la façon dont les sociétés cotées géraient leurs actifs cryptographiques, car certains cours des actions peuvent ne pas refléter la valeur réelle de leurs avoirs.
Wong a cité des exemples aux États-Unis, où les entreprises exposées aux actifs numériques ont vu leurs valorisations grimper à plus du double du coût de leurs portefeuilles de cryptomonnaies.
Les résultats de 10X Research, basé à Singapour, ont indiqué plus tôt ce mois-ci que les investisseurs particuliers pourraient avoir collectivement perdu environ 17 milliards de dollars en négociant des sociétés de trésorerie d’actifs numériques.
Une grande partie de ces pertes découlent de l’achat d’actions par des investisseurs à un prix bien supérieur à la valeur liquidative de l’entreprise.
Certaines des sociétés de DAT les plus actives de Hong Kong, notamment Boyaa Interactive et Ourgame International, ont vu leurs performances boursières s’affaiblir dans un contexte de volatilité du marché des cryptomonnaies.
L’inquiétude croissante de la SFC reflète un effort plus large visant à évaluer si ces entreprises présentent des risques pour la stabilité financière, en particulier lorsque les cours des actions sont davantage déterminés par la demande spéculative que par la performance opérationnelle.
Les régulateurs s’opposent aux tentatives de changement de marque
Les autorités de Hong Kong ont déjà pris des mesures contre les entreprises qui tentent de se refaire passer pour des entités crypto-holding sans opérations commerciales substantielles.
La SFC a cité des règles de cotation qui empêchent les entreprises de maintenir des actifs liquides excessifs, y compris des cryptomonnaies, dans leurs bilans sans démontrer une justification opérationnelle claire.
Wong a déclaré que les investisseurs devraient « comprendre pleinement les risques sous-jacents de DAT », ajoutant que la commission prévoyait d’étendre ses campagnes d’éducation du public pour aider les traders de détail à comprendre le fonctionnement des trésoreries d’actifs numériques et la volatilité du marché à laquelle ils peuvent être confrontés.
Une fois son examen terminé, la SFC déterminera si des directives spécifiques sont nécessaires pour les DAT, car Hong Kong ne dispose actuellement pas d’un cadre régissant les sociétés cotées qui investissent directement dans les cryptomonnaies.
La prudence mondiale se répand sur les marchés
La prudence réglementaire ne se limite pas à Hong Kong. Plus tôt ce mois-ci, des développements similaires ont émergé en Inde et en Australie, où les bourses ont exprimé des inquiétudes quant au fait que les entreprises cotées en bourse transfèrent une grande partie de leur capital vers des avoirs en cryptomonnaies.
En Australie, l’Australian Securities Exchange (ASX) interdit aux entreprises cotées de détenir plus de 50 % de leurs actifs en espèces ou en instruments assimilables à des liquidités, une règle qui complique les tentatives de construction de bilans riches en cryptomonnaies.
En Inde, la Bourse de Bombay a récemment rejeté une proposition d’introduction en bourse de Jetking Infotrain en raison de son intention d’allouer des fonds aux actifs numériques.
Dans toutes les juridictions, les régulateurs s’alignent de plus en plus sur la nécessité d’une surveillance plus claire de l’exposition des entreprises aux cryptomonnaies.
Inquiétudes de l’industrie face aux modèles non durables
Les experts de l’industrie des cryptomonnaies se sont dits préoccupés par le fait que de nombreuses entreprises de TAD fonctionnent sans structures de gouvernance solides ni contrôles de risque définis.
En l’absence de stratégies claires pour gérer la volatilité des actifs ou les chocs de liquidité, les investisseurs particuliers pourraient subir de lourdes pertes en cas de repli des marchés.
Alors que les trésoreries d’actifs numériques offrent aux entreprises un nouveau moyen de diversifier leurs avoirs, les régulateurs soutiennent que de telles initiatives doivent être soutenues par des fondamentaux commerciaux solides plutôt que par un enthousiasme spéculatif.
L’examen de la SFC marque une étape importante dans la définition de la manière dont les sociétés cotées peuvent intégrer de manière responsable les cryptomonnaies dans leurs stratégies financières sans mettre en danger les actionnaires.
