Les stratégies de monnaie numérique de l’APAC divergent : CBDC contre stablecoin

Les juridictions d’Asie et du Pacifique (APAC) tracent des trajectoires divergentes dans le développement des monnaies numériques. Certaines font progresser les monnaies numériques de banque centrale (CBDC), tandis que d’autres adoptent les stablecoins privés.

Hong Kong a achevé son programme pilote e-HKD le 28 octobre, tandis que le stablecoin JPYC du Japon a dépassé 50 millions de yens en 48 heures. La Corée du Sud a mis en garde contre les risques de décorrélation, et l’Australie a clarifié les exigences réglementaires concernant les stablecoins le 29 octobre.

Hong Kong et les Émirats arabes unis font avancer l’infrastructure des CBDC

L’Autorité Monétaire de Hong Kong (HKMA) a publié le 28 octobre son rapport de la Phase 2 du programme pilote e-HKD. Ce rapport conclut une évaluation approfondie de 11 projets pilotes impliquant de grandes institutions financières. HSBC, Hang Seng Bank et DBS Hong Kong ont participé à ces essais.

Le rapport indique que le dollar numérique de Hong Kong convient davantage aux applications financières de gros qu’à un déploiement immédiat au détail.

Selon les conclusions de la HKMA, l’e-HKD a montré des capacités prometteuses dans trois domaines : le règlement des actifs tokenisés, la programmabilité pour les transactions automatisées et la fonctionnalité de paiement hors ligne.

L’autorité a souligné que l’e-HKD est approprié pour les transactions de grande valeur en tant qu’instrument émis par la banque centrale, exempt de risque de crédit. La HKMA a confirmé qu’elle achèvera les travaux préparatoires pour de potentielles applications e-HKD au détail d’ici le premier semestre 2026 et donnera la priorité aux cas d’utilisation de gros prochainement.

L’Autorité Monétaire de Hong Kong (HKMA) a publié un rapport sur la Phase 2 de son programme e-HKD, présentant les résultats de plusieurs initiatives industrielles, y compris une solution clé de règlement cross-chain alimentée par Chainlink avec ANZ, China AMC et Fidelity International.…

— Chainlink (@chainlink) 28 octobre 2025

Le calendrier coïncide avec des initiatives régionales plus larges sur les CBDC. Les Émirats arabes unis ont confirmé leur intention de lancer leur Digital Dirham pour un usage au détail au quatrième trimestre 2025. Il sera considéré comme monnaie légale aux côtés de la monnaie physique. L’approche mesurée de Hong Kong contraste avec ce calendrier accéléré, reflétant des priorités réglementaires et des conditions de marché différentes.

Le Japon et la Corée du Sud naviguent sur le terrain des stablecoins

Le Japon a franchi une étape importante le 27 octobre avec le lancement officiel de JPYC. Il s’agit du premier stablecoin réglementé adossé au yen du pays, conforme à la version révisée de la Payment Services Act. Au 29 octobre, le jeton avait dépassé 50 millions de yens en circulation.

Il est distribué sur trois réseaux blockchain. Polygon héberge environ 21,34 millions de yens et 1 620 détenteurs. Avalanche compte 17,03 millions de yens et 628 détenteurs. Ethereum représente 16 millions de yens et 108 détenteurs.

JPYC a lancé le premier stablecoin adossé au yen, soutenu par des obligations d’État japonaises et des économies domestiques. L’entreprise prévoit d’émettre jusqu’à 10 000 milliards de yens sur trois ans et de supprimer les frais de transaction pour stimuler l’utilisation.

— Independent Reserve (@indepreserve) 29 octobre 2025

Le directeur représentant de JPYC, Noritaka Okabe, a mis en garde les utilisateurs le 29 octobre contre les risques opérationnels. Il a particulièrement souligné les risques liés à la fourniture de liquidité sur les exchanges décentralisés. La société de technologie financière Secured Finance a annoncé le 28 octobre des produits complémentaires, notamment des services de prêt DeFi institutionnels utilisant l’infrastructure JPYC.

La Corée du Sud a adopté une position contrastée. La Banque de Corée a publié un rapport mettant en garde contre les risques de décorrélation associés aux stablecoins libellés en won, malgré la suspension de son projet de CBDC won numérique en juin 2025.

La banque centrale a souligné que les émetteurs privés de stablecoins manquent de mécanismes de confiance institutionnelle nécessaires au maintien de l’ancrage stable de la monnaie. La banque a recommandé que les banques traditionnelles dirigent les efforts d’émission de stablecoins afin de fournir des garanties adéquates.

Les observateurs de l’industrie anticipent que la première vague de stablecoins réglementés adossés au won arrivera sur le marché entre la fin 2025 et le début 2026.

L’Australie clarifie le cadre réglementaire des stablecoins

L’Australian Securities and Investments Commission a publié des directives mises à jour le 29 octobre. Selon la législation en vigueur, les directives classent les stablecoins, les wrapped tokens, les titres tokenisés et les portefeuilles d’actifs numériques comme des produits financiers. Les entreprises proposant ces produits doivent désormais obtenir des licences de services financiers locales. Il s’agit d’une clarification réglementaire majeure pour la région Pacifique.

Le commissaire de l’ASIC, Alan Kirkland, a déclaré que la délivrance de licences garantit aux consommateurs une protection juridique complète et permet une action réglementaire contre les pratiques préjudiciables. Le régulateur a accordé une dispense sectorielle d’action jusqu’au 30 juin 2026.

Cela laisse aux entreprises le temps d’évaluer les exigences et d’obtenir les licences nécessaires. Les directives font suite à plusieurs mois de consultation avec l’industrie. Elles s’appuient sur l’exemption de septembre permettant aux intermédiaires agréés de distribuer des stablecoins sans approbations réglementaires distinctes.

Les directives mises à jour de l’ASIC sur les actifs numériques ont été publiées aujourd’hui

— Aaron Lane (@AMLane_au) 29 octobre 2025

Le Trésor australien a proposé un projet de loi le mois dernier. La législation exige que les exchanges crypto et les prestataires de services détiennent des licences de services financiers, complétant ainsi le cadre mis à jour de l’ASIC. Ces évolutions réglementaires placent l’Australie aux côtés de Singapour et de Hong Kong dans l’établissement d’une supervision complète des actifs numériques tout en soutenant le développement du marché.

Modèles régionaux APAC et implications pour le marché

Singapour s’est imposé comme un modèle hybride. Le pays maintient à la fois la recherche sur les CBDC et un écosystème florissant de stablecoins réglementés. Le stablecoin XSGD adossé au dollar de Singapour a capté 70,1 % de part de marché parmi les stablecoins non adossés au dollar américain en Asie du Sud-Est au deuxième trimestre 2025. Les données montrent que 258 000 transactions ont été enregistrées.

L’intégration de XSGD sur @base en octobre 2025 accélère la trajectoire de Coinbase vers 25 millions d’utilisateurs et 100 milliards de dollars d’actifs on-chain. XSGD, un stablecoin adossé au dollar de Singapour, a dominé 70,1 % des transactions de stablecoins adossés au SGD en Asie du Sud-Est avec plus de 258 000…

— e_camli.ink ❖❖ | π² (@ekinoks_26) 16 octobre 2025

La divergence des stratégies en matière de monnaies numériques reflète des priorités nationales variées, notamment la souveraineté monétaire, l’innovation financière et la maturité des infrastructures de paiement. L’accent mis par Hong Kong sur les applications CBDC de gros soutient le développement de l’écosystème de tokenisation et facilite le règlement transfrontalier via le Project mBridge.

Le cadre réglementaire du Japon permet une innovation des stablecoins guidée par le marché. Le pivot de la Corée du Sud des CBDC vers des stablecoins adossés aux banques suggère que les considérations pratiques liées aux coûts de mise en œuvre peuvent l’emporter sur les avantages théoriques du contrôle par la banque centrale. La clarté réglementaire de l’Australie offre une sécurité juridique aux opérateurs de stablecoins tout en maintenant la protection des consommateurs.

Les acteurs du marché continuent de surveiller ces évolutions alors que les architectures de monnaies numériques en Asie et dans le Pacifique se dessinent. Les implications s’étendent à l’efficacité des paiements transfrontaliers, à l’inclusion financière et à l’évolution du système monétaire régional.