La compétence principale de A16Z est de donner des signaux d'achat et de manipuler le marché.

Titre original : « a16z est une entreprise de médias »

Source originale : Funeral AI

Les meilleurs VC d'aujourd'hui sont, en essence, des entreprises de médias.

a16z en est la meilleure preuve.

En 2009, Marc Andreessen, le fondateur de a16z, a défini dès le départ son positionnement — une entreprise de médias qui gagne de l'argent grâce à l'investissement.

À l'époque, ce positionnement était très radical. Mais en 2025, cela s'est avéré être la prévision la plus précise de l'avenir du secteur du capital-risque.

Parce que l'attention est plus rare que la monnaie fiduciaire.

La monnaie fiduciaire peut être émise à volonté, mais chacun n'a que quelques heures d'éveil par jour. Or, avoir seulement l'attention ne permet que de faire du business de trafic, comme le montrent les influenceurs qui vendent des produits.

Mais l'attention, combinée à la confiance, devient de l'influence. Et l'influence est le véritable actif rare monétisable.

La monétisation de l'influence n'est totalement légale qu'à deux endroits dans le monde. L'un est la crypto, l'autre est le marché primaire.

Sun Yuchen fait du battage dans la crypto, tout le monde le critique. a16z fait des choses similaires sur le marché primaire, mais est érigé en modèle.

Alors, comment a16z y parvient-il ?

01 Pouvoir

La compétence centrale de a16z peut se résumer en un mot — pouvoir.

Marc Andreessen l'a dit très clairement : « Nous avons toujours cru que ce que vous voulez d'un VC, c'est du pouvoir, vous avez besoin de la capacité d'attirer l'attention du public. »

Que signifie concrètement ce pouvoir ?

C'est la capacité pour une startup de définir directement l'agenda du secteur, d'influencer la perception du public, d'attirer d'autres capitaux à suivre. Et le vecteur de cette capacité, c'est le contenu.

Marc lui-même est un créateur de contenu de premier plan.

De « Why Software Is Eating the World » en 2011, à « It's Time to Build » en 2020, puis « Why AI Will Save the World » et « The Techno-Optimist Manifesto » en 2023, presque chaque article de Marc déclenche des discussions dans tout le secteur.

Au cours des deux dernières années, il publie un long article environ tous les 8 mois, chacun étant un produit soigneusement élaboré.

L'influence de ces articles provient de deux points.

Premièrement, la capacité de Marc à capter précisément l'air du temps. « It's Time to Build » a touché le sentiment d'impuissance du monde occidental au début de la pandémie.

Deuxièmement, sa capacité à élever les questions commerciales au niveau national ou civilisationnel. « The Little Tech Agenda » assimile directement le soutien aux petites entreprises technologiques à la défense de l'hégémonie technologique américaine. Marc a emballé les intérêts commerciaux du VC comme étant ceux de la nation américaine.

a16z a également constitué une équipe de contenu professionnelle et vaste.

Selon le site officiel de a16z, ils disposent d'un directeur du contenu à plein temps, d'animateurs de podcasts, d'une équipe de production vidéo. Chris Dixon est responsable du contenu sur la crypto, Connie Chan se concentre sur le marché chinois et l'internet mobile, Katherine Boyle dirige la série de chroniques « American Dynamism » (capacité nationale/renaissance industrielle), Sriram Krishnan anime des podcasts et participe à la création de récits Web3.

La production de contenu de a16z est industrialisée et systématique. Ils ont leurs propres podcasts, chaîne YouTube, rapports thématiques. La mission de cette équipe est de transformer les thèmes d'investissement de a16z en récits diffusables, et de les faire parvenir aux décideurs politiques, LP, entrepreneurs et autres VC par divers canaux.

Avec la capacité de produire du contenu, a16z possède la compétence clé de « signaler + faire monter le marché ».

Signaler : grâce aux articles de Marc et à la production systématique de l'équipe de contenu, proposer un grand récit (par exemple Web3 Matters, AI Will Save the World), et le définir comme une tendance de l'époque.

Faire monter le marché : dès que le récit prend de l'ampleur, investir immédiatement des centaines de millions, voire des milliards de dollars dans ce secteur, faire grimper la valorisation des projets phares par 10 ou 100, et ancrer le récit. Les autres VC voyant que a16z s'engage, suivent le mouvement, ce qui fait encore monter la valorisation du secteur.

C'est là la compétence centrale « récit-investissement » de a16z.

a16z a généré un retour net cumulé de 25 milliards de dollars pour ses LP

Le contenu crée de l'influence, l'investissement transforme l'influence en explosion de valorisation. En manipulant eux-mêmes les courbes, ils deviennent les maîtres du jeu, ce qui facilite la sortie.

Alors, comment a16z a-t-il développé sa capacité à « signaler » ?

02 Signaler

Le grand récit de a16z, alias la capacité à signaler, repose sur une méthodologie reproductible. Je la résume en « la méthode de narration en cinq étapes de a16z ».

Toucher l'émotion collective, proposer un cadre disruptif, construire une opposition, élever au niveau civilisationnel, lancer un slogan de combat.

Progression étape par étape.

Première étape, toucher l'émotion collective.

Les articles de Marc ne créent jamais de l'engouement à partir de rien, ils devancent simplement l'émotion du secteur d'un demi-pas. Pas trop en avance, ni en retard.

« It's Time to Build » (2020) commence ainsi : « Chaque institution occidentale était totalement non préparée à la pandémie de Covid... Cet échec massif d'efficacité institutionnelle aura des répercussions pour la décennie à venir. » Au début de la pandémie, tout l'Occident ressentait la frustration de l'échec institutionnel, Marc a parfaitement capté cette émotion, sans distinction partisane.

« Why AI Will Save the World » (2023) commence : « L'ère de l'intelligence artificielle est arrivée, mon Dieu, tout le monde est terrifié. » Il reconnaît sur un ton léger la peur du public envers l'IA, puis s'attaque vigoureusement au scepticisme envers l'IA.

Deuxième étape, proposer un cadre disruptif.

Après avoir établi une résonance émotionnelle, Marc propose immédiatement un nouveau cadre disruptif, ramenant le débat sur son propre terrain.

« Why Software Is Eating the World » (2011) ne s'attarde pas sur la question de savoir si les actions technologiques sont une bulle, il redéfinit directement le problème : il s'agit d'une révolution économique où « le logiciel devient l'infrastructure de toutes les industries ». Il transforme la controverse sur la valorisation en une question de compréhension du futur.

« It's Time to Build » ne s'attarde pas sur la chaîne d'approvisionnement des masques et respirateurs, il dit directement : « Le problème, c'est le désir. Nous devons vouloir ces choses. Le problème, c'est l'inertie, le problème, c'est la volonté. » Il élève le problème de la chaîne d'approvisionnement à la volonté nationale et à l'esprit du peuple américain.

Troisième étape, construire une opposition.

Marc simplifie le monde en deux camps, forçant le lecteur à choisir son camp.

« The Little Tech Agenda » (2024) est très clair : « Nous soutenons ceux qui soutiennent la petite tech. Nous nous opposons à ceux qui s'y opposent. » Un langage de mobilisation politique minimaliste, noir ou blanc. Nous sommes les startups Little Tech, ils sont les géants Big Tech et les politiques gouvernementales nuisibles.

« Why AI Will Save the World » (2023) va plus loin : nous sommes les bâtisseurs de l'IA, les héros, les optimistes. Eux sont les apôtres de l'apocalypse, subdivisés en baptistes (naïfs mais manipulés), bootleggers (profitant en cachette de la régulation), voire qualifiés de « secte du risque IA ».

Non seulement il divise les camps, mais il délégitime aussi l'adversaire par la stigmatisation.

Quatrième étape, élever au niveau civilisationnel.

Marc excelle à donner de la valeur, à élever des questions concrètes en grands récits concernant la nation, l'humanité, la civilisation.

« The Little Tech Agenda » : « L'hégémonie technologique américaine, et le rôle clé des startups de la petite tech pour garantir cette hégémonie... une question politique de premier plan aussi importante que toute autre. » Soutenir les startups = hégémonie technologique américaine = sécurité nationale. Les intérêts commerciaux du VC sont directement assimilés à l'intérêt national américain.

« The Techno-Optimist Manifesto » (2023) : « Nous croyons que la croissance est le progrès, nous croyons que l'absence de croissance est la stagnation, menant finalement à la mort. » Technoptimisme = survie, opposition = mort. Il élève le choix commercial au rang de choix de vie ou de mort.

Cinquième étape, lancer un slogan de combat.

Marc condense des raisonnements complexes en slogans courts, puissants et facilement diffusables. Le titre est le slogan, répété tout au long du texte, rappelé à la fin.

Les titres ont tous des caractéristiques marquées :

- Proposition forte (Manifesto/Agenda, déclaration de vision du monde) ;

- Appel à l'action (It's Time to Build, impératif, mobilisation) ;

- Vocabulaire grandiose (World/Future, accent sur la direction, pas sur les détails) ;

- Très peu d'adjectifs (les adjectifs trahissent un manque d'assurance, plus c'est concis, plus c'est puissant) ;

Par exemple, « It's Time to Build », le titre est le slogan, répété tout au long du texte. « Why AI Will Save the World » conclut par « We win, they lose ».

La conclusion de « The Little Tech Agenda » est encore plus grandiose :

« The glory of a Second American Century is within our reach.

Let's grasp it. »

(La gloire d'un deuxième siècle américain est à portée de main. Saisissons-la.)

Le site web de a16z a aussi beaucoup de style, on voit tout de suite que le gars croit vraiment au nouveau Rome

Marc connaît son positionnement, il sait que ses articles sont destinés à une diffusion B2B, pas au grand public. Les lecteurs cibles sont les décideurs politiques, autres VC et LP, entrepreneurs et ingénieurs, médias et leaders d'opinion.

Cela impose que ses titres soient suffisamment concis, grandioses et puissants, pour que même ceux qui n'ont pas le temps de lire l'intégralité retiennent l'idée principale et la transmettent.

Voilà la méthode de signalement de a16z. Elle prépare le terrain émotionnel pour la suite, crée le FOMO dans le secteur ; donne une légitimité morale, l'investissement devient justice ; une hauteur politique, l'investissement devient la défense de la civilisation ; une capacité de mobilisation, It's Time to Build.

Voyons maintenant comment a16z transforme ces récits en retours sonnants et trébuchants.

03 Faire monter le marché

Le signalement de a16z n'est qu'un début. Ce qui boucle vraiment la boucle, c'est l'investissement qui suit immédiatement le récit, faire monter le marché soi-même.

En 2021, a16z publie des articles pour soutenir Web3, avec des manifestes comme « Why Web3 Matters » et des agendas politiques. Presque au même moment, a16z annonce la création d'un fonds crypto de 2,2 milliards de dollars, Crypto Fund III.

En 2022, ce chiffre passe à 4,5 milliards de dollars pour Crypto Fund IV.

a16z a investi dans des projets phares de Web3 comme OpenSea, Dapper Labs, etc. La valorisation d'OpenSea est passée de 1,5 milliard de dollars en juillet 2021 à 13,3 milliards de dollars en janvier 2022, en seulement six mois.

La logique est très simple.

a16z dit au monde entier par ses articles « Web3 est l'avenir », puis a16z met des milliards sur la table pour montrer au marché « nous sommes sérieux ». Les autres VC voyant a16z s'engager, suivent naturellement. Les LP, voyant le jugement de a16z, augmentent aussi leur allocation sur Web3. Ainsi, la valorisation du secteur est poussée vers le haut.

La logique est exactement la même pour l'IA. En juin 2023, Marc publie « Why AI Will Save the World », réfute la menace de l'IA, promeut l'accélérationnisme de l'IA. La même année, a16z annonce un investissement dans Character.AI, menant un tour de table de 150 millions de dollars en série A. En 2024, ils continuent d'investir dans l'infrastructure et les applications IA.

C'est le mécanisme du double volant « récit-investissement ».

Le récit crée l'attention et les attentes, l'investissement transforme les attentes en valorisation réelle. Plus le récit est grandiose, plus il y a de capitaux suiveurs, plus la valorisation grimpe. Et a16z, en tant que premier entrant et plus gros investisseur, récolte naturellement le maximum de gains lors de l'explosion des valorisations.

Plus important encore, la méthode de a16z a acquis une légitimité morale.

Les articles de Marc emballent l'investissement comme une « défense de l'hégémonie technologique américaine, promotion du progrès humain, lutte contre la stagnation et la mort ». Il est difficile de reprocher à a16z de ne faire que du battage, car leur récit est déjà élevé au rang d'intérêt national et de survie de la civilisation.

Quand vous avez assez de pouvoir, vous pouvez créer vous-même les courbes de marché. Aujourd'hui, le « dieu de la bourse » est sans aucun doute Trump.

C'est exactement ce que fait a16z. Ils créent des attentes par le contenu, la réalité par le capital, et donnent à tout le processus une légitimité et un sentiment de justice grâce à un grand récit.

C'est le sommet de la monétisation de l'influence.

04 Médias

Pourquoi a16z veut-il devenir une entreprise de médias ?

La motivation derrière cela remonte à la réflexion profonde de Marc sur le pouvoir et les médias.

Avant 2016, Marc pensait que la relation entre l'industrie technologique et les médias traditionnels était « saine, normale, productive ». Il se souvient dans un podcast que de 1993 à 2016, les médias étaient curieux de la tech, désireux d'apprendre, cherchant à comprendre les changements en cours.

Mais après l'élection de Trump en 2016, tout a changé.

Au printemps 2017, lors d'une tournée médiatique, Marc constate « comme si quelqu'un avait appuyé sur un interrupteur, tous les médias sont devenus incroyablement hostiles, un changement à 100 %, une hostilité absolue ».

Marc pense que ce changement a trois causes.

Les médias ont imputé l'élection de Trump aux plateformes technologiques, projetant la polarisation politique sur toute l'industrie tech.

Le modèle économique des médias traditionnels a été détruit par les réseaux sociaux, entraînant des difficultés économiques et du ressentiment envers la tech.

L'industrie tech est passée de fournisseur d'outils à force de transformation de la société, méritant un examen plus strict.

Le problème plus profond est que les réseaux sociaux sont comme une « radiographie ».

La radiographie révèle l'intérieur du corps, rendant les os et les maladies visibles. Les réseaux sociaux font de même, permettant à chacun de voir et de diffuser la vérité en temps réel, exposant sans cesse les défauts internes et les contradictions des institutions traditionnelles.

Marc cite la théorie de l'ancien analyste de la CIA Martin Gurri :

« Les réseaux sociaux vont complètement détruire l'autorité de toutes les institutions existantes. Ils y parviennent en révélant, par cet effet radiographique, qu'aucune de ces institutions n'est vraiment digne de confiance. »

Le gars passe son temps sur les podcasts à critiquer les médias, il me fait pleurer de rire

Dans ce contexte, pour qu'un VC obtienne du pouvoir — influencer la perception du public, définir l'agenda du secteur, attirer le capital suiveur — il doit créer ses propres médias, contournant les médias traditionnels devenus hostiles et discrédités.

Marc répète dans les podcasts : « Nous avons toujours cru que ce que vous voulez d'un VC, c'est du pouvoir. Vous avez besoin de pouvoir, cela signifie que vous devez pouvoir vraiment rencontrer les clients et qu'ils vous prennent au sérieux ; vous avez besoin de la capacité d'attirer l'attention du public. »

La plateforme média de a16z est l'outil central pour réaliser cette distribution du « pouvoir ».

Marc compare cette stratégie à un « prêt relais de marque » : avant qu'une startup ait sa propre marque forte, elle peut emprunter la marque de a16z pour obtenir une première reconnaissance du marché.

Ainsi, la motivation de a16z à devenir une entreprise de médias est très claire.

À l'ère de la perte de confiance dans les médias traditionnels, seule la maîtrise de la production et de la distribution de contenu permet de détenir réellement le pouvoir. Et le pouvoir est la ressource la plus rare que le VC puisse offrir aux startups.

Revenons à la question initiale : quelle est l'essence du VC ?

La réponse traditionnelle est : le VC est un intermédiaire de capitaux, reliant LP et startups, générant des retours via l'investissement.

Mais a16z propose une nouvelle réponse : le VC est une entreprise de médias qui gagne de l'argent grâce à l'investissement.

Le succès de a16z prouve la justesse de cette réponse. Ils créent de grands récits avec des newsletters et des podcasts vidéo, transforment ces récits en explosion de valorisation sectorielle avec des milliards de dollars, et construisent un réseau de pouvoir grâce à l'équipe de contenu et à l'influence personnelle de Marc.

Ce double volant signalement-montée du marché a permis à a16z d'obtenir des retours bien supérieurs à la moyenne sur les secteurs Saas, Web3, IA, etc.

Plus important encore, la méthode de a16z a acquis une « légitimité morale ». Les articles de Marc emballent l'investissement comme une « défense de l'hégémonie technologique américaine, promotion du progrès humain ».

Sun Yuchen fait du battage dans la crypto, même méthode de lancement de token et de pump, tout le monde le critique. a16z fait du battage sur le marché primaire, récit → investissement → explosion de valorisation, et est érigé en modèle.

Où est la différence ?

L'un manque de système, ne compte que sur le battage, utilise tous les moyens, ne récolte que de l'attention. L'autre a une méthodologie complète, un soutien financier réel, emballe l'intérêt commercial en intérêt national, et génère une influence durable.

L'attention est plus rare que la monnaie fiduciaire. Avec seulement l'attention, on ne fait que du business de trafic, mais l'attention combinée à la confiance devient de l'influence. Et l'influence est le véritable actif rare monétisable.

Le succès de a16z est un cas d'école de monétisation de l'influence.

En ce sens, les meilleurs VC d'aujourd'hui sont essentiellement des entreprises de médias. Le VC n'est qu'une partie du modèle économique, le contenu et l'influence sont les véritables actifs clés.

VC = média.

Influence = pouvoir.

(Références, j'ai vraiment lu tous les articles représentatifs de a16z)

1.https://a16zcrypto.com/posts/article/why-web3-matters/

2.https://a16z.com/ai-will-save-the-world/https://a16z.com/its-time-to-build/

3.https://a16z.com/social-strikes-back/https://a16z.com/the-next-phase-of-social-listen-closely/

4.https://a16z.com/meet-me-in-the-metaverse/

5.https://a16zcrypto.com/posts/article/nfts-thousand-true-fans/

6.https://www.forbes.com/sites/roberthof/2016/07/12/marc-andreessen-now-software-is-programming-the-world/

7.https://a16z.com/introducing-erik-torenberg/

8.https://a16z.com/disposable-software/

9.https://alidocs.dingtalk.com/i/desktop

10.https://a16z.com/the-little-tech-agenda/

11.https://a16z.com/the-future-of-the-news-business-a-monumental-twitter-stream-all-in-one-place/?utm_source=chatgpt.com

12.https://a16z.com/the-techno-optimist-manifesto/

13.https://www.newyorker.com/magazine/2015/05/18/tomorrows-advance-man?utm_source=chatgpt.com

14.https://vccontent.club/p/the-next-great-vc-firm-will-be-built-like-a-media-company-from-day-one

15.https://investing101.substack.com/p/the-state-of-startup-media

16.https://www.newcomer.co/p/andreessen-horowitz-has-returned