Trader dit | Pourquoi le marché a-t-il connu une chute épique cette fois-ci et quand est-il approprié d’acheter au plus bas ?

Le 11 octobre 2025, cette date sera gravée dans l'histoire de la crypto. Suite à l'annonce du président américain Trump de relancer la guerre commerciale, les marchés mondiaux sont instantanément entrés en mode panique. À partir de 5 heures du matin, le bitcoin a entamé une chute vertigineuse presque sans aucun support, et la réaction en chaîne s'est rapidement propagée à l'ensemble du marché crypto.

Selon les données de Coinglass, au cours des dernières 24 heures, le montant total des liquidations sur l'ensemble du réseau a atteint un maximum de 19,1 milliards de dollars, avec plus de 1,6 million de personnes liquidées — tant en termes de montant que de nombre de personnes, cela établit un nouveau record historique pour le trading de contrats de crypto-monnaies sur la dernière décennie. Certains n'ont pas fermé l'œil de la nuit, d'autres ont tout perdu en une nuit, et le monde de la crypto a une fois de plus connu un « redémarrage apocalyptique » au cœur de la tempête.

Mais pourquoi cette vague de liquidations a-t-elle été si violente ? Le marché a-t-il atteint son plancher ? BlockBeats a compilé les points de vue de plusieurs traders de marché et KOLs réputés, analysant cette liquidation épique sous les angles de l'environnement macro, de la liquidité et du sentiment de marché, à titre de référence uniquement.

CZ : Acheter à la baisse

Le 11 octobre, CZ a relayé sur les réseaux sociaux l'opinion de Quinten, cofondateur de weRate :

« Liquidation de 1,2 milliard de dollars lors du krach du Covid, liquidation de 1,6 milliard de dollars lors du krach FTX, liquidation de 19,31 milliards de dollars aujourd'hui, les gens auraient aimé acheter pendant le krach du Covid, et cette fois-ci, c'est le nouveau krach du Covid. »

Yilihua (Fondateur de Liquid Capital)

Le 11 octobre, Yilihua, fondateur de Liquid Capital (anciennement LD Capital), a déclaré dans un post que l'institution n'a pas encore acheté à la baisse et qu'il faut attendre patiemment que la situation se clarifie, la chute de cette fois dépassant largement les attentes précédentes. C'est la première liquidation totale (transparente on-chain) depuis l'appel sur ETH, auparavant il ne s'agissait que d'emprunts à effet de levier, voici quelques raisons évoquées :

· Premièrement, le bitcoin a atteint un niveau de résistance historique, sans catalyseur majeur il devait corriger

· Deuxièmement, les actions américaines sont à des sommets, les sociétés d'IA et de semi-conducteurs jouent avec les flux de capitaux, ce qui ne peut pas durer

· Troisièmement, le Japon va bientôt changer de Premier ministre, le risque de hausse des taux augmente et les taux d'intérêt continuent de grimper

· Quatrièmement, les altcoins du secteur crypto chutent lentement, la frénésie MEME aspire la liquidité

Lien vers l'article original

Vida (Fondateur de Formula News)

Le 11 octobre, Vida, fondateur de Formula News, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Il y a quelque temps, un ami m'a dit qu'il existait une opportunité d'arbitrage sans risque, à savoir faire du prêt en boucle sur USDE sur Binance, avec un taux annuel d'environ 26 %. Un de ses amis institutionnels utilisait 100 millions de USDT comme capital de base pour boucler jusqu'à 500 millions de USDE et arbitrer sur Binance. »

Vida explique que cette liquidation massive serait due à un scénario de forte baisse sur un marché à faible liquidité :

· Les positions de prêt en boucle des arbitragistes USDE ont été liquidées de force

· Cela a fait baisser le prix de l'USDE

· Ce qui a réduit la capacité de l'USDE à servir de collatéral dans les comptes unifiés

· Ce qui a entraîné la liquidation forcée de positions de market makers utilisant l'USDE comme marge

· Ce qui a déclenché le seuil de liquidation pour des actifs comme BNSOL et WBETH.

BNSOL et WBETH, bien que fortement collatéralisés, voient leur valeur entièrement déterminée par le carnet d'ordres, et dans ces conditions, personne n'est venu soutenir le peg, ce qui a entraîné l'effondrement des prix et davantage de liquidations. On peut supposer que certains comptes unifiés utilisés par des market makers ont également été liquidés, expliquant les prix extrêmement volatils de nombreux petits tokens.

Lien vers l'article original

Kyle (Chercheur chez DeFiance Capital)

Le 11 octobre, Kyle, chercheur chez DeFiance Capital, a déclaré sur les réseaux sociaux qu'à voir le sentiment actuel du marché, la dernière fois qu'une telle situation s'est produite, c'était lors de l'effondrement de FTX ou Celsius. Cette chute est essentiellement un « événement de fin de cycle », mais cette fois, BTC et ETH sont restés étonnamment stables. L'évolution du complexe industriel crypto est vraiment impressionnante, mais les altcoins répètent clairement la même tragédie — bien que j'aie averti à plusieurs reprises ces derniers mois, je ne m'attendais pas à une telle violence.

En somme, ce n'est pas le « meilleur » moment pour acheter à la baisse, mais c'est certainement le moment où il « faut » le faire. La panique extrême a été libérée, le marché construit un plancher, même s'il peut encore baisser. À long terme, nous sommes plus proches du bas que du sommet. Le choix des actifs est crucial, de nombreux projets ne se relèveront probablement jamais.

Lien vers l'article original

Benson Sun (KOL crypto, ancien partenaire communautaire FTX)

Le 11 octobre, Benson Sun, KOL crypto et ancien partenaire communautaire FTX, a déclaré sur les réseaux sociaux que de nombreux altcoins ont chuté de plus de 60 % cette nuit. Les liquidations extrêmes précédentes étaient de l'ordre de 1 à 2 milliards de dollars, cette fois la taille a été multipliée par dix. La forte baisse des actions américaines a logiquement entraîné celle des cryptos, mais la disparition aussi massive de la capitalisation des altcoins est inhabituelle, ce n'est pas une simple liquidation due à un effet de levier excessif.

Cela ressemble davantage à un retrait volontaire de liquidité par de grands market makers, plongeant instantanément le marché dans un vide profond. La chute des altcoins a même été plus brutale que lors des événements du 12 mars 2020 ou du 19 mai 2021. Cette vague de deleveraging est la plus complète du cycle. La bulle du marché a été totalement purgée, le risque de levier est revenu à zéro. Je reste optimiste pour le quatrième trimestre, et je vais mettre en œuvre une stratégie d'investissement progressif sur environ un mois.

Lien vers l'article original

@ali_charts (Analyste crypto)

Le 11 octobre, l'analyste crypto @ali_charts a publié une analyse de marché, indiquant qu'aujourd'hui nous avons assisté au plus grand événement de liquidation de l'histoire des crypto-monnaies, que l'on ne peut qualifier que de flash crash généralisé. En une journée, environ 19,3 milliards de dollars de positions ont été liquidées, affectant environ 1,66 million de traders. De nombreux actifs ont fortement chuté en séance, puis ont partiellement rebondi, mais l'ampleur de cette vente soulève de sérieuses questions sur la position du marché dans le cycle global.

En examinant les données historiques, l'événement similaire le plus récent remonte à la fin du bull run de 2021, lorsque le bitcoin venait d'atteindre un sommet de 69 200 dollars. Le flash crash de décembre 2021 a effacé plus de 24 % de la capitalisation en une seule journée, ce qui s'est avéré être le début du marché baissier. Aujourd'hui, la bougie journalière du bitcoin montre une baisse maximale d'environ 17 %, ce qui est remarquablement similaire en ampleur et en contexte à l'effondrement de 2021. Les deux événements partagent des points communs : marché à un sommet local, vague de positions longues surleviérisées, et liquidations en chaîne, ce qui ne peut échapper à l'attention des traders. Bien que certains puissent voir ce rebond comme une opportunité d'achat, la prudence est de mise. De telles liquidations massives marquent souvent un changement de structure de marché, et non une simple correction temporaire. Cet événement pourrait représenter un sommet de marché, suivi d'une correction plus profonde. Si vous détenez actuellement des positions longues, une gestion stricte du risque est indispensable, et les traders doivent s'assurer que les stops sont activés et que la taille des positions est maîtrisée.

Lien vers l'article original

Mindao (Fondateur du protocole DeFi dForce)

Le 11 octobre, Mindao, fondateur du protocole DeFi dForce, a déclaré sur les réseaux sociaux que cette chute est similaire à l'effondrement de Luna dans la mesure où elle s'est produite lorsque les grandes plateformes de trading ont commencé à accepter des stablecoins non réglementés comme collatéral à haut LTV, ce qui a permis au risque de se propager entre plateformes. À l'époque c'était UST, aujourd'hui c'est USDe, la « stabilité » et le taux de collatéral élevé ont trompé la plupart des gens.

L'introduction d'actifs stables non réglementés comme collatéral, combinée à l'utilisation du prix de marché comme oracle et à l'autorisation d'un taux de collatéral élevé, constitue la pire combinaison ; de plus, les CEX n'offrent pas un environnement d'arbitrage totalement ouvert, ce qui réduit l'efficacité de l'arbitrage et amplifie le risque. Les actifs de type LSD font face au même problème. En réalité, ces actifs sont tous des actifs volatils déguisés en « stabilité ».

Lien vers l'article original

Haotian (Chercheur crypto)

Pour être honnête, cet événement « cygne noir » du 11 octobre m'a fait ressentir, moi qui étais un observateur optimiste du secteur, une certaine désespérance.

Je pensais avoir compris la situation actuelle de « guerre des Trois Royaumes » dans la crypto, en me disant que lorsque les géants s'affrontent, les petits investisseurs peuvent en profiter, mais après ce bain de sang, en décortiquant la logique sous-jacente, je me rends compte que ce n'est pas le cas.

Pour faire simple, je pensais que les techniciens innovaient, les exchanges attiraient du trafic, Wall Street déployait des capitaux, chacun jouant son rôle, et que nous, petits investisseurs, pouvions profiter des innovations techniques, des tendances, et de l'arrivée des capitaux. Mais après ce bain de sang du 11 octobre, j'ai soudain réalisé que ces trois parties ne sont peut-être pas en compétition ordonnée, mais plutôt en train de siphonner toute la liquidité du marché ?

Première force : les exchanges, vampires monopolistiques détenant le trafic et les pools de liquidité.

Pour être honnête, je pensais auparavant que les exchanges voulaient simplement devenir de grandes plateformes, attirer du trafic, développer leur écosystème et gagner de l'argent sur les commissions, mais l'affaire des liquidations en chaîne sur USDe en cross-margin a révélé l'impuissance des petits investisseurs face aux règles des plateformes. Les niveaux de levier accrus et les capacités de gestion des risques opaques, censés améliorer l'expérience utilisateur, sont en réalité des pièges pour les petits investisseurs.

Les programmes de cashback, les launchpads Alpha et MEME, les produits de prêt en boucle, et les contrats à fort effet de levier se multiplient. Cela semble offrir plus d'opportunités de gains aux petits investisseurs, mais dès que l'exchange ne peut plus couvrir le risque de liquidation en chaîne sur DeFi, les petits investisseurs en subissent aussi les conséquences. C'est la vie.

Ce qui est effrayant, c'est que les 10 premiers exchanges ont enregistré un volume de transactions de 21,6 trillions de dollars au deuxième trimestre, alors que la liquidité globale du marché continue de baisser. Où va l'argent ? Outre les frais, il y a aussi toutes ces liquidations. Qui siphonne vraiment la liquidité ?

Deuxième force : Wall Street, capital réglementé qui entre pour s'accaparer le marché

J'espérais vraiment que Wall Street entre sur le marché, pensant que les capitaux institutionnels apporteraient plus de stabilité, car ils sont des investisseurs à long terme et pourraient injecter des flux supplémentaires, nous permettant de profiter des synergies entre Crypto et TradFi.

Mais avant cette chute, on a vu des baleines faire des ventes à découvert très précises, avec plusieurs portefeuilles soupçonnés d'être liés à Wall Street ouvrant d'énormes positions short juste avant la chute, engrangeant des centaines de millions de profits. Il y a beaucoup de rumeurs de ce genre, qui ressemblent à du délit d'initié, et dans un moment de panique, on ne peut s'empêcher de se demander pourquoi les institutions ont toujours un avantage de « trading anticipé » avant les cygnes noirs ?

Ces institutions TradFi, sous couvert de conformité et d'apport de capitaux, que font-elles réellement ? Elles lient les blockchains de stablecoins à l'écosystème DeFi, contrôlent les flux de capitaux via les ETF, et grignotent progressivement le pouvoir sur ce marché avec divers instruments financiers. Officiellement, c'est pour le développement du secteur, mais en réalité ? Trop de théories du complot sur la famille Trump qui s'enrichit, inutile d'en dire plus.

Troisième force : les techniciens natifs + les développeurs particuliers, chair à canon prise en étau.

Je pense que c'est là que réside le vrai désespoir de la plupart des petits investisseurs et développeurs du secteur, les fameux builders. Depuis l'an dernier, on disait que beaucoup d'altcoins étaient à terre, mais cette fois, c'est l'anéantissement total, révélant la réalité : la liquidité de nombreux altcoins est presque à sec.

Le problème, c'est qu'il y a une montagne de dettes techniques sur l'infrastructure, les applications ne sont pas à la hauteur des attentes, les développeurs travaillent dur, mais le marché n'en veut pas.

Donc, je ne vois pas comment le marché des altcoins pourrait rebondir, ni comment ces projets pourraient reprendre la liquidité aux exchanges, ni comment ils pourraient rivaliser avec Wall Street pour faire monter les prix. Si le marché ne veut plus des récits, s'il ne reste que le jeu de hasard MEME, alors pour les altcoins, c'est une purge et un nettoyage définitif, les développeurs fuient, les acteurs du secteur sont restructurés, le marché va-t-il sombrer dans le néant ? C'est trop dur !

Donc.....

J'en dis trop, mais tout cela me fait pleurer. Si la situation de « guerre des Trois Royaumes » dans la crypto continue, avec les exchanges qui siphonnent, Wall Street qui récolte, et les techniciens particuliers qui se font doubler, ce sera la fin du jeu cyclique de la crypto tel qu'on l'a connu.

À long terme, il ne restera que quelques gagnants à court terme et tous les perdants à long terme.

Lien vers l'article original

Cliquez ici pour découvrir les postes ouverts chez BlockBeats