La trésorerie Ethereum SharpLink lance un programme de rachat d’actions de 1,5 milliard de dollars, affirmant que l’achat en dessous de la valeur d’actif net est « immédiatement relutif ».

SharpLink Gaming de Joseph Lubin (symbole SBET) a commencé à utiliser son nouveau programme de rachat d'actions autorisé à hauteur de 1,5 milliard de dollars, en rachetant environ 939 000 actions SBET à un prix moyen de 15,98 dollars. Cela implique une dépense de 15 millions de dollars au 9 septembre.

Selon la déclaration de la société, les rachats sont immédiatement relutifs tant que les actions se négocient en dessous de la valeur nette d’inventaire (NAV). Les actions SBET ont augmenté de plus de 4 %, selon la page des cours de The Block.

La NAV correspond à la valeur par action du bilan de SharpLink, principalement ses avoirs en ETH et en liquidités, moins les dettes, divisée par le nombre d’actions en circulation. Si SBET se négocie en dessous de la NAV, le marché valorise l’action à un niveau inférieur aux actifs sous-jacents de la société. Cela suggère que le rachat d’actions est généralement relutif, car il augmente la part d’ETH et de liquidités par action pour les détenteurs restants.

Il est à noter que le prix de l’ether, les revenus du staking, les rachats et tout nouveau financement auront un impact sur la NAV de SharpLink.

« Nous pensons que le marché sous-évalue actuellement notre entreprise », a déclaré Joseph Chalom, co-CEO de SharpLink. « Plutôt que d’émettre des actions alors que nous nous négocions en dessous de la NAV, nous nous concentrons sur une allocation disciplinée du capital – y compris les rachats d’actions – afin d’augmenter la valeur pour les actionnaires. »

Cette décision fait suite à l’autorisation en août du rachat de 1,5 milliard de dollars et aux récentes révélations selon lesquelles sa réserve d’ETH a augmenté pour atteindre environ 837 000 ETH, d’une valeur estimée à 3,6 milliards de dollars. La dernière communication de SharpLink indique que l’entreprise n’a aucune dette, avec près de 100 % de sa trésorerie en ether (ETH) placée en staking et générant des revenus.

Staker la totalité du solde aux rendements actuels du marché implique environ 15 700 à 35 200 ETH de récompenses annuelles, en utilisant une fourchette d’APY de 1,87 % à 4,20 %. Avec l’ether se négociant autour de 4 300 dollars mardi, cela équivaut à environ 67 millions à 151 millions de dollars par an avant les coûts des validateurs, les frais de pool, la variance MEV/execution-layer, et tout risque d’interruption ou de slashing.

D’autres rachats seront envisagés en fonction des conditions du marché et financés par la trésorerie disponible, les revenus du staking ou d’autres financements, a ajouté la société. SharpLink a également réitéré qu’elle n’a pas utilisé sa facilité ATM tant que le cours reste en dessous de la NAV, mais pourrait le faire si cela s’avère relutif.