S&P Global attribue pour la première fois une note à un système de stablecoin et accorde à Sky Protocol, émetteur de l’USDS, une note de crédit « B- »

Selon ChainCatcher, relayé par The Block, S&P Global a attribué une note de crédit « B- » à l’émetteur de l’USDS, Sky Protocol, marquant ainsi la première fois que l’agence délivre une note de crédit à un système de stablecoin. Le rapport précise que, bien que Sky ait maintenu une rentabilité stable depuis 2020 et ait su contenir ses pertes lors de diverses fluctuations du marché, trois risques majeurs subsistent : le fondateur Rune Christensen contrôle effectivement les décisions du protocole via 9 % des jetons de gouvernance (la faible participation aux votes accentuant la centralisation), la concentration des gros déposants pourrait déclencher une ruée bancaire, et le ratio de capital ajusté au risque de 0,4 % ainsi qu’un mécanisme de réserve statique excédentaire jugé faible.

S&P a particulièrement souligné que les risques liés à la cybersécurité concernant le stockage d’actifs via des smart contracts et l’incertitude réglementaire dans la DeFi constituent des menaces potentielles. Au cours des 12 prochains mois, si Sky connaît des pénuries de liquidités, des pertes excessives dans les prêts crypto ou des évolutions réglementaires défavorables, la note pourrait être abaissée. S&P estime qu’à long terme, la résolution des questions de centralisation de la gouvernance, d’adéquation des fonds propres et de concentration des dépôts pourrait permettre une amélioration de la note.