Bitcoin comme garantie ? JPMorgan se lance dans le prêt de cryptomonnaies

JPMorgan Chase, la plus grande banque des États-Unis, envisagerait d'offrir des prêts garantis par des crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ether, une initiative qui pourrait marquer un changement significatif dans la relation des banques traditionnelles avec les actifs numériques. 

D’après sources citées par le Financial Times , la banque évalue la faisabilité du déploiement de ce service d'ici 2026. S'il est mis en œuvre, ce serait un moment marquant pour l'adoption de la crypto au sein du système financier traditionnel.

Cette évolution s'inscrit dans le cadre de l'intérêt croissant de JPMorgan pour les stablecoins et l'écosystème cryptographique au sens large. Si le PDG Jamie Dimon a toujours exprimé son scepticisme à l'égard du Bitcoin, ses récents commentaires suggèrent une position plus nuancée, notamment au vu de l'intérêt croissant des institutions et de la clarté réglementaire croissante.

Une nouvelle approche du prêt d'actifs numériques

Le programme potentiel de prêts garantis par des cryptomonnaies de JPMorgan reflète une refonte plus large de son approche des actifs numériques. La banque étudierait la possibilité d'émettre des prêts en utilisant des cryptomonnaies comme garantie. Contrairement aux précédentes études où les cryptomonnaies n'étaient utilisées que pour l'évaluation de la valeur nette, JPMorgan s'oriente désormais vers des prêts directs basés sur la valeur des avoirs en cryptomonnaies.

Bien que ces plans soient encore en cours d'élaboration et puissent évoluer, les sources ont indiqué que la première série de prêts en cryptomonnaies de la banque pourrait avoir lieu dès l'année prochaine. Cependant, l'un des problèmes techniques potentiels concernera la gestion des garanties en cas de défaut. JPMorgan n'assurant pas actuellement la conservation des cryptomonnaies, elle devra probablement faire appel à un dépositaire tiers.

Dimon change de position sur la crypto

Le PDG Jamie Dimon a opéré un virage radical par rapport à sa position passée. En 2017, Dimon a déclaré a qualifié Bitcoin de « fraude » et a déclaré qu'il licencierait quiconque l'échangerait. Depuis, il a continué sur cette voie en qualifier la crypto d'« arnaque » et une « perte de temps ». Il a également reconnu, cependant, à plusieurs reprises, que la technologie blockchain est précieuse.

Dans ses récentes remarques, Dimon a adopté un ton différent et plus équilibré. CNBC Dimon a déclaré que, même s'il n'était pas personnellement convaincu par le Bitcoin, il croyait aux « stablecoins » et à l'infrastructure blockchain sous-jacente. Il a ajouté que JPMorgan s'impliquerait dans le secteur des stablecoins car « c'est ce que veulent les clients… et non ce que nous voulons ».

Dimon a également défendu publiquement le droit des individus à acheter des bitcoins, comparant cela à la défense du droit de fumer, même si l'on désapprouve personnellement. Bien que JPMorgan ne détienne pas de bitcoins, elle permettra à ses clients d'en acheter, signe d'une flexibilité institutionnelle croissante.

La poussée des stablecoins

L'intérêt croissant de JPMorgan pour les pièces stables fait suite à la récente adoption de la loi GENIUS, qui fournit un cadre réglementaire pour les pièces stables aux États-Unis. Dimon a noté que la banque proposera éventuellement sa propre pièce stable, ajoutant de la légitimité à une industrie en quête depuis longtemps de validation auprès des géants de Wall Street.

Dimon a déclaré que « les stablecoins pourraient offrir des avantages par rapport aux espèces traditionnelles », notamment dans des domaines comme les paiements quasi instantanés. Cependant, malgré un enthousiasme croissant, les stratèges de JPMorgan, dirigés par Teresa Ho, ont mis en garde : projections d'un marché de stablecoins de 2 2028 milliards de dollars d'ici XNUMX sont « un peu optimistes ».

L'équipe a reconnu que les conditions entourant les stablecoins sont encore en évolution, même si leur adoption continue de progresser. Actuellement, les stablecoins représentent moins de 1 % des mouvements monétaires mondiaux ; d'importants défis réglementaires et techniques restent à surmonter avant de pouvoir être utilisés à plus grande échelle. 

Obstacles juridiques et changements réglementaires

Le principal défi pour les banques comme JPMorgan qui souhaitent faciliter les prêts garantis par des cryptomonnaies, et plus précisément l'emprunt et le prêt sécurisés de cryptomonnaies, réside dans leur force exécutoire. Les cryptomonnaies ne sont pas des actifs tangibles et leur utilisation comme garantie soulève la question de la validité des créances en cas de défaut.

Cependant, des changements législatifs facilitent la transition. En 2022, des modifications ont été apportées au Code de commerce uniforme des États-Unis (UCC) pour permettre un traitement juridiquement sécurisé des actifs numériques en tant que garantie. Une trentaine d'États ont déjà adopté ces changements, dont New York, où JPMorgan est basé. 

Le Sénat de l'État a approuvé la version mise à jour de l'UCC en juin et attend toujours l'approbation finale du gouverneur. Ces améliorations réglementaires et la loi GENIUS contribuent à créer un environnement plus favorable pour les institutions financières qui envisagent d'utiliser les cryptomonnaies.

Intégration institutionnelle et impact sur le marché

Si JPMorgan va de l'avant et propose des prêts de cryptomonnaies, cela pourrait ouvrir la voie à l'entrée en lice d'autres grandes institutions. Les retombées de cette initiative pourraient être profondes, ouvrant la voie à des campus universitaires qui enfin promeuvent la légitimité des cryptomonnaies comme système de garantie, ainsi qu'à l'expansion de leur utilisation comme monnaie au sein de la finance traditionnelle.

Cependant, des défis subsistent. La volatilité des cryptomonnaies présente un risque inhérent à tout prêt, et les banques doivent également se conformer aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent (LAB) et le financement du terrorisme (FT).

Le partenariat avec Coinbase fait la une des journaux

Dans le but de combler le fossé entre la finance traditionnelle et les actifs numériques, JPMorgan a en partenariat avec la plateforme d'échange de crypto-monnaies Coinbase Dès cet automne, les titulaires de cartes de crédit Chase pourront acheter des cryptomonnaies directement sur Coinbase. D'ici 2026, les clients JPMorgan pourront même échanger leurs points Chase Ultimate Rewards contre des USDC, un stablecoin émis par Circle.

Coinbase l'a qualifié de « premier programme majeur de récompenses échangeable contre des cryptomonnaies » et a indiqué que les clients Chase pourront également lier leurs comptes de carte de crédit à Coinbase et utiliser leurs soldes de cryptomonnaies. Il s'agit d'une nouvelle voie significative pour démocratiser la vente de cryptomonnaies auprès des consommateurs. 

En compétition avec DeFi

Alors que JPMorgan envisage de se lancer dans le prêt crypto, il sera en concurrence directe avec la finance décentralisée (DeFi), qui peuvent facilement être considérées comme la meilleure méthode de prêt de cryptomonnaies. Comme l'a déclaré Sergej Kunz, cofondateur de 1inch, ce qui est intéressant, c'est que DeFi a tout en sa faveur avec des frais moins élevés et a pu offrir plus d'options de garantie.

Kunz a souligné, DeFi Les protocoles que nous développons aujourd'hui optimiseront l'efficacité et les coûts, rendant le protocole de prêt plus compétitif que celui proposé actuellement par les banques traditionnelles. Cependant, l'initiative de JPMorgan contribuera également à attirer une clientèle plus prudente vers les cryptomonnaies, souhaitant y accéder de la manière qui leur semble la plus sûre, c'est-à-dire via une institution financière réglementée. 

Tendances plus larges du secteur

L'exploration des cryptomonnaies par JPMorgan reflète une tendance sectorielle. Des concurrents comme Citigroup et Bank of America ont manifesté leur intérêt pour le lancement de leurs propres stablecoins et l'amélioration de leurs services crypto. Ces événements indiquent que Wall Street abandonne son scepticisme à l'égard des cryptomonnaies et avance prudemment.

L'entrée de la banque dans les prêts garantis par des cryptomonnaies et l'émission de stablecoins illustrent cette évolution. Fortes de la législation et de l'intérêt croissant des consommateurs, les institutions financières s'efforcent désormais de définir leur position dans l'économie des actifs numériques.

L'aventure cryptographique de JPMorgan continue

L'ambition de JPMorgan d'offrir des prêts garantis par des cryptomonnaies et de développer un stablecoin témoigne d'un changement radical dans l'attitude de la banque envers les actifs numériques. Des obstacles subsistent, de la logistique de conservation aux défis juridiques et réglementaires, mais les avantages sont trop importants pour être ignorés.

Alors que le système financier continue d'évoluer, l'adoption des cryptomonnaies par des institutions financières établies comme JPMorgan pourrait bien marquer le début d'un tournant pour l'avenir de la finance. Un avenir où les actifs numériques ne seront plus seulement utilisés parallèlement au secteur financier traditionnel, mais où ils en feront partie intégrante. Que ce soit pour répondre à la demande des clients, à la pression concurrentielle ou à la clarté réglementaire, l'entrée de JPMorgan dans le monde des cryptomonnaies marque un tournant symbolique pour l'avenir de la finance.