Le marché des capitaux propres autrefois mordant de Londres a chuté à sa plus faible performance en 30 ans, ce qui soulève de nouvelles préoccupations concernant la place du Royaume-Uni au niveau financier mondial.
Au premier semestre de 2025, seulement cinq sociétés ont flotté sur les marchés britanniques, garantissant un total de 160 millions de livres sterling de fonds d'offre publique initiaux (IPO), le plus bas décompte de six mois depuis 1995 et une forte baisse des profondeurs précédentes après 2009 et au début de 2021.
Du leader du marché au sous-performant
L' effondrement de l'introduction en bourse marque un renversement étonnant pour Londres, qui a à peine recueilli 200 millions de livres sterling à partir de deux annonces au premier semestre 2009. Le total actuel de 160 millions de livres sterling est non seulement 28% inférieur à celui de la baisse post-crise, mais aussi une plongeon stupéfiante à 98% du boom du début de 2021 pendant la pandémie.
Un analyste principal des actions chez Goldman Sachs décrit la chute de la grâce de Londres, en disant: «Vous obtenez moins d'entreprises, elles sont moins liquides, vous voyez les meilleures sociétés en croissance énumérées ailleurs, donc toutes les entreprises qui se présentent sont réticentes à énumérer au Royaume-Uni»
Généralement, le climat IPO s'est détérioré sous la pression des incertitudes macroéconomiques. Les tensions commerciales, en particulier les craintes liées aux tarifs, ont érodé la confiance des investisseurs, conduisant à une retraite abrupte des éléments d'équité et des fusions et acquisitions (M&A), ce dernier tombant à des bas de 20 ans.
Shein est encore une autre occasion manquée
Entrez Shein , le géant de la mode rapide fondé en Chine et dont le siège est à Singapour. La société a longtemps regardé une introduction en bourse de Londres, mais les objections réglementaires, en particulier autour de la divulgation de sa chaîne d'approvisionnement liée au Xinjiang, ont bloqué le processus.
Bien que la UK Financial Conduct Authority (FCA) ait approuvé une version de son prospectus, les régulateurs chinois, notamment la China Securities Regulatory Commission (CSRC), ont refusé de le faire.
Shein aurait déposé un projet de prospectusdentpour une introduction en bourse de Hong Kong distincte. Alors que Hong Kong reste la principale cible pour l'instant, les sources de l'industrie suggèrent que le mouvement double en tant que tactique de pression, visant à pousser le régulateur britannique à accepter la version approuvée par le CSRC et à relancer la liste de Londres, qui aurait été la plus grande depuis des années.
Si Londres devait sécuriser Shein, cela signalerait un renouveau dans le sentiment, mais son échec à le faire aggraver ses malheurs. Les analystes notent qu'il aurait été «l'une des plus grandes introductions en bourse britanniques au cours de la dernière décennie», soulignant la lutte de Londres à faire des noms technologiques mondiaux detrac.
Alors que Londres vacille, l'échange de Hong Kong est en plein essor. Quelque 208 applications d'inscription sont survenues au cours de H1 2025, levant 13,9 milliards de dollars américains, dépassant facilement les principaux bourses occidentaux, même si les entreprises préfèrent de plus en plus Hong Kong ou New York.
L'environnement de Hong Kong, en particulier pour les entreprises liées à la Chine, offre une plus grande certitude réglementaire et un temps de commercialisation plus rapide. Il bénéficie également de la familiarité des investisseurs avec les divulgations de la chaîne d'approvisionnement, y compris des préoccupations concernant le Xinjiang.
Londres se précipite pour une solution
Alors que le Royaume-Uni entre dans la seconde moitié de 2025, Londres se retrouve à un moment critique. Le prochain trimestre sera révélateur: le succès dans l'atterrissage Shein (ou une liste de superproductions similaires), la clarté de la FCA - CSRC à des termes de prospectus, l'amélioration du sentiment du marché mondial ou une modération dans les tarifs américains pourraient aider à restaurer l'élan.
À l'inverse, d'autres retraits d'introduction en bourse, des sociétés de haut niveau migrant vers New York ou Hong Kong (Wise a récemment changé sa principale liste vers les États-Unis), ou la tension réglementaire continue peut simplement cimenter le statut de Londres après coup dans les marchés des capitaux mondiaux.
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