L'offre de Ripple pour 5 milliards de dollars a été rejetée : dans les coulisses de la lutte pour le pouvoir des stablecoins

Bloomberg a rapporté que Ripple Labs, la société derrière XRP et son réseau de paiements transfrontaliers, a tenté d'acquérir Circle Internet Financial, l'émetteur du stablecoin USDC. L'offre serait de l'ordre de 4 à 5 milliards de dollars. , mais Circle aurait refusé.

Cette nouvelle s'est rapidement répandue sur les plateformes et médias crypto. Nombreux sont ceux qui se sont interrogés sur les raisons d'une telle décision de Ripple et sur les perspectives d'avenir de l'entreprise dans le secteur en pleine expansion des stablecoins.

Selon certaines sources, l'offre était basée sur les prévisions du marché avant L'introduction en bourse attendue de Circle . Mais malgré cette évaluation, Circle a refusé l'accord. Selon certaines sources, la direction de Circle estimait l'offre trop basse. Elle estimait également que vendre l'entreprise maintenant ne correspondrait pas à ses plans à long terme.

Ce n'est pas la première fois que Circle envisage une introduction en bourse. En 2022, elle avait préparé une introduction en bourse via une SPAC évaluée à 9 milliards de dollars, mais cet accord a échoué. En avril 2025, la société a déposé de nouveaux documents auprès de la SEC pour lancer une procédure d'introduction en bourse à la Bourse de New York, en collaboration avec de grandes banques d'investissement comme JPMorgan, Citi et Deutsche Bank.

Quelques semaines plus tard, Circle a toutefois décidé de suspendre l’introduction en bourse. Selon le WSJ La raison en était la tension croissante sur les marchés financiers, notamment due à la guerre commerciale avec les États-Unis. Malgré cela, Circle est restée concentrée sur le développement indépendant de son activité et a conservé sa rentabilité.

La décision de Ripple : stratégie intelligente ou signe de difficultés ?

La tentative de Ripple de racheter Circle pourrait bien être plus qu'une simple décision commerciale audacieuse. Certains pensent qu'elle est liée aux efforts de l'entreprise pour se développer dans le secteur des stablecoins, où Ripple a récemment lancé le RLUSD, un stablecoin adossé au dollar.

Ripple a lancé le RLUSD en décembre 2024. La cryptomonnaie fonctionne sur le registre XRP de Ripple et le réseau Ethereum. Malgré l'enthousiasme initial, la cryptomonnaie reste modeste. Sa capitalisation boursière s'élève désormais à environ 317 millions de dollars. selon CoinMarketCap En comparaison, l'USDC est évalué à plus de 61 milliards de dollars et l'USDT est en tête avec plus de 150 milliards de dollars.

Cet écart complique la position de Ripple. Certains experts, comme l'avocat Bill Morgan, estiment que Ripple s'attendait à une adoption plus rapide du RLUSD. Il a déclaré que le stablecoin ne progressait pas assez vite pour atteindre les objectifs de l'entreprise. Selon lui : « Le RLUSD faisait peut-être partie d'une stratégie visant à acquérir Circle. »

D'autres partageaient des opinions similaires en ligne. Certains ont décrit l'offre de Ripple comme une tentative majeure d'influence, et non comme un simple rachat d'une autre entreprise. Un commentateur crypto a qualifié cette opération de « missile », affirmant qu'il ne s'agissait plus seulement de paiements, mais de contrôle de la monnaie numérique elle-même.

En 2025, Ripple a annoncé plusieurs acquisitions visant à étendre ses activités. En avril 2025, elle a également annoncé son intention d'acquérir la plateforme de courtage Hidden Road pour 1.25 milliard de dollars. Cela permettrait à Ripple de pénétrer les marchés traditionnels et d'offrir un meilleur accès aux liquidités. L'entreprise possède déjà Metaco, qui travaille sur des projets de CBDC et développe des outils de paiement entre les banques et les gouvernements.

Si Ripple avait réussi à acheter Circle, il aurait instantanément eu accès à l'USDC, à son cadre juridique et réglementé, et à la longue liste d'entreprises qui le soutiennent déjà, comme Coinbase, Visa et bien d'autres.

Cependant, peu après la publication de l'article de Bloomberg, une rumeur s'est répandue en ligne selon laquelle Ripple aurait augmenté son offre à 6 milliards de dollars. Des tweets affirmaient que le directeur technique de Ripple, David Schwartz, avait confirmé ce chiffre. Mais les captures d'écran se sont avérées fausses. Aucune preuve publique ne corrobore une offre plus élevée, et Ripple n'a publié aucun communiqué confirmant ou infirmant cette information.

Le refus du cercle : nombres forts et indépendance

La raison invoquée par Circle pour rejeter l'offre est peut-être simple : l'entreprise se porte bien toute seule. Formulaire S-1 En déposant ses déclarations auprès de la SEC, Circle a réalisé un chiffre d'affaires de 1.68 milliard de dollars en 2024. La quasi-totalité de ce chiffre, soit environ 99 %, provient des intérêts perçus sur les obligations du Trésor américain et les accords REPO.

Malgré un chiffre d'affaires légèrement inférieur à celui de l'année précédente, Circle est restée rentable. Pour la deuxième année consécutive, elle a enregistré un bénéfice net positif. Son flux de trésorerie d'exploitation a atteint 344.6 millions de dollars et ses actifs disponibles à la fin de l'année ont totalisé 45.8 milliards de dollars.

Cette situation financière solide fait de Circle un candidat peu probable à l’acquisition, du moins dans les conditions actuelles du marché.

L'entreprise se développe également sur plusieurs fronts. Elle travaille sur l'obtention de nouvelles licences dans d'autres pays, développe des produits comme USYC et EURC et renforce ses liens avec des partenaires tels que MoneyGram, Binance et Coinbase.

Jeremy Allaire, PDG de Circle, informe régulièrement la communauté de l'avancement du produit. En avril 2025, il a annoncé l'émission de 201.6 millions d'euros en EURC, soit une augmentation de 49 % en un seul mois. La cryptomonnaie est déjà utilisée pour les paiements inter-chaînes et bénéficie du soutien de nouvelles applications.

De ce point de vue, il est facile de comprendre pourquoi Circle a refusé. L'entreprise estime qu'il est plus avantageux de se développer seule plutôt que de s'intégrer à un autre projet, même aussi important que Ripple.

Ce que cela signifie pour le marché

L'éventuel accord Ripple-Circle nous en dit long sur l'avenir des stablecoins. Ces jetons numériques ne sont plus de simples outils cryptographiques. Ils deviennent des éléments clés des paiements mondiaux, des applications financières et même des expériences des banques centrales.

Buying Circle aurait donné à Ripple le contrôle de l'USDC, qui est déjà utilisé par les gouvernements, les entreprises et DeFi Plateformes. Ce n'est pas seulement une cryptomonnaie, c'est une infrastructure moderne. Y accéder permettrait à Ripple d'offrir davantage de services, un règlement plus rapide et des moyens plus directs de se connecter à la finance traditionnelle.

Mais fusionner deux grandes entreprises prend du temps et comporte de nombreux défis, surtout lorsque la transaction porte sur plusieurs milliards de dollars. Les fusions doivent respecter des règles strictes aux États-Unis et en Europe, notamment lorsqu'elles concernent les banques, les mouvements de capitaux ou les stablecoins.

Pour l'instant, ni Ripple ni Circle n'ont fait d'autres commentaires. Aucune information n'a confirmé si les négociations étaient toujours en cours ou complètement closes.

Ripple, Circle et l'avenir des stablecoins

La possible tentative de Ripple de racheter Circle montre que les stablecoins sont désormais une priorité absolue pour les grandes entreprises de cryptomonnaies. La croissance du RLUSD étant encore lente, Ripple cherche peut-être des moyens plus rapides de rivaliser.

Mais Circle, fort de ses bénéfices solides, de sa marque de confiance et de sa gamme de produits en pleine expansion, ne se précipite pas pour vendre. Au contraire, l'entreprise poursuit son développement et son expansion.

Cette histoire n'est peut-être pas terminée. Ripple pourrait revenir avec une nouvelle offre. Ou se concentrer sur la croissance du RLUSD à partir de zéro. Quoi qu'il en soit, la course à la domination des stablecoins est loin d'être gagnée ; elle devient l'une des batailles les plus importantes du secteur des cryptomonnaies.