El CEO de BlackRock, Larry Fink, se paró en el escenario de la cumbre de inversiones en Riad y, a diferencia de su postura negativa hacia las criptomonedas de hace siete años, ahora las denomina “activos del miedo”: un refugio al que la gente recurre por la inquietud ante el sistema financiero tradicional.
El mismo día que Fink hizo estas declaraciones, Cathie Wood de ARK Invest enfatizó en una conferencia en Nueva York que bitcoin se ha convertido en la puerta de entrada preferida para que las instituciones ingresen al mundo cripto y debería ser priorizada en la asignación de activos.
Estos puntos de vista, que parecen contradictorios, en realidad dibujan juntos un nuevo panorama del mercado cripto: los gigantes de las finanzas tradicionales y los líderes nativos del sector cripto dialogan en el mismo escenario, y cada una de sus palabras mueve los nervios del mercado.
I. Pulso del mercado: De la dominancia institucional al cambio regulatorio, nuevas señales en el mercado cripto
El mercado de criptomonedas ha experimentado recientemente una serie de movimientos importantes.
● El CEO de BlackRock, Larry Fink, describió a las criptomonedas como “activos del miedo” en la Future Investment Initiative de Riad.
Detrás de esta declaración se encuentra un cambio de actitud de los gigantes financieros tradicionales hacia los activos cripto. Fink enfatizó que la gente compra criptomonedas por preocupación por la seguridad financiera, lo que contrasta fuertemente con su postura de 2017, cuando negaba completamente a las criptomonedas.
Al mismo tiempo, la cuestión de las reservas de bitcoin en manos del gobierno estadounidense se ha convertido en un foco de la industria.
● El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, predijo recientemente que el gobierno de Estados Unidos terminará teniendo enormes reservas de bitcoin.
Esta predicción se basa en el hecho de que el gobierno estadounidense ya ha acumulado grandes cantidades de bitcoin a través de acciones legales, incluyendo activos incautados de sitios ilegales como Silk Road. Esta tendencia podría tener un profundo impacto en la estructura del mercado y el entorno regulatorio.
II. Tendencias institucionales: Ajustes en la estrategia cripto y cambios en las posiciones de las finanzas tradicionales
Las instituciones financieras tradicionales están acelerando el ajuste de sus estrategias en criptomonedas.
● La teoría de Fink sobre los “activos del miedo” no solo refleja un cambio de sentimiento, sino que apunta a una nueva lógica para los inversores institucionales.
Según datos proporcionados por Aishwary Gupta, jefe global de pagos y activos físicos de Polygon Labs, las instituciones ya dominan el mercado, representando el 95% de los flujos de entrada, resultado natural de la maduración de la infraestructura.
En cuanto a acciones concretas, cada institución muestra un ritmo diferente.
● Michael Saylor, presidente ejecutivo de MicroStrategy, compartió en redes sociales gráficos de las posiciones de la empresa, lo que el mercado interpretó como una señal de que podría reanudar su estrategia de acumulación de bitcoin.
Como la empresa que más bitcoin posee entre las cotizadas, cada movimiento de MicroStrategy es seguido de cerca. El valor de sus bitcoins supera ampliamente la capitalización de mercado de la empresa, convirtiéndola en una “holding de bitcoin” única.
III. Panorama regulatorio: El profundo impacto de la tenencia gubernamental y las reservas estratégicas
La tenencia gubernamental de activos cripto está pasando de la teoría a la realidad.
● La predicción de Armstrong sobre las reservas de bitcoin del gobierno estadounidense resalta una nueva dimensión en la relación entre regulación y mercado. Si el gobierno de Estados Unidos realmente establece reservas estratégicas de bitcoin, significaría que las criptomonedas se incorporarían a la estrategia de activos nacionales, lo que podría cambiar la percepción y regulación global de los activos cripto.
● El paso de la incautación legal a la reserva estratégica refleja el ascenso de las criptomonedas dentro del sistema financiero tradicional. Al mismo tiempo, esto plantea nuevos desafíos regulatorios, como la gestión, protección y disposición de estos activos, así como el posible impacto en la liquidez del mercado.
● Los cambios en el entorno regulatorio afectan directamente los ajustes estratégicos de los participantes del mercado. Los inversores institucionales, al considerar la asignación de activos cripto, deben prestar aún más atención al riesgo político y a los requisitos de cumplimiento.
IV. Lógica de inversión: De herramienta especulativa a infraestructura fundamental
● Los líderes del sector están profundizando su comprensión sobre la naturaleza de las criptomonedas. Gupta señala que las criptomonedas están evolucionando de activos especulativos a la tecnología subyacente central del sistema financiero global. Este cambio se refleja en las estrategias de los inversores institucionales, que ya no ven a las criptomonedas solo como instrumentos de inversión, sino como parte de la infraestructura financiera del futuro.
● Raoul Pal, fundador de Real Vision, ofreció otra perspectiva en la Binance Blockchain Week 2025. Aunque es optimista sobre el sector cripto, enfatiza que personalmente solo invierte de manera muy selectiva en un puñado de altcoins, destacando la disciplina y la gestión del riesgo.
● Pal señala que invertir en altcoins requiere un timing preciso y conciencia de la liquidez, mientras que los minoristas suelen sobreoperar persiguiendo narrativas. Esta actitud cautelosa refleja la tendencia hacia una lógica de inversión más profesional en el proceso de maduración del mercado.
V. Retiro minorista: El significado profundo del cambio en la estructura del mercado
● Gupta menciona que la salida de los minoristas es un fenómeno temporal, lo que revela un cambio importante en la estructura del mercado. Con la entrada masiva de capital institucional, la fuerza dominante del mercado ha cambiado fundamentalmente. La participación institucional no solo implica un cambio en la escala de fondos, sino que también transforma los patrones de comportamiento del mercado y los mecanismos de descubrimiento de precios.
● La disminución de la proporción de minoristas podría significar un cambio en las características de volatilidad del mercado. Los inversores institucionales suelen adoptar una perspectiva de inversión a más largo plazo y una gestión de riesgos más sistemática, lo que podría hacer que los precios sean más racionales y reducir las fluctuaciones extremas impulsadas por emociones.
● Al mismo tiempo, esto genera nuevas demandas de productos y servicios, como soluciones de custodia a nivel institucional, herramientas de cumplimiento y productos de gestión de riesgos.
VI. Perspectivas a futuro: La nueva normalidad y oportunidades estratégicas del mercado cripto
● Las opiniones de los líderes del sector, tomadas en conjunto, delinean la posible nueva normalidad del mercado cripto. La visión de Wood sobre bitcoin como el activo cripto preferido por las instituciones dialoga de manera interesante con la teoría de Fink sobre los “activos del miedo”.
Estas dos perspectivas, aunque parecen diferentes, reflejan la misma realidad: los activos cripto se están convirtiendo en una parte indispensable de los portafolios de inversión diversificados.
● Desde la perspectiva de la estrategia de inversión, el método altamente selectivo de Pal podría ser la tendencia futura. A medida que aumenta la variedad de criptomonedas, la selección y el enfoque se vuelven más importantes que la diversificación excesiva. Los inversores deben comprender más a fondo los fundamentos, ventajas tecnológicas y posicionamiento de mercado de cada proyecto, en lugar de simplemente perseguir modas.
● La posibilidad de que el gobierno estadounidense tenga reservas estratégicas de bitcoin aportará nuevas variables al mercado. La participación de este “equipo nacional” podría cambiar el equilibrio de fuerzas en el mercado y, al mismo tiempo, acelerar la mejora de la regulación y la infraestructura relacionada.
Aishwary Gupta, de Polygon Labs, observa cómo el capital institucional inunda el mercado, representando el 95% de los flujos de entrada; mientras que Raoul Pal, de Real Vision, advierte en la Binance Blockchain Week que él solo invierte de manera altamente selectiva en muy pocas altcoins.
Cuando Cathie Wood posiciona a bitcoin como el activo preferido por las instituciones, Larry Fink lo etiqueta en el otro extremo como un “activo del miedo”. Estas señales aparentemente contradictorias resuenan en el mismo universo cripto.
