Cuando la marea baja, recién vemos el futuro: cuando hablamos de precios, en realidad estamos hablando del futuro.

Chainfeeds Guía de lectura:

Las emociones se están disipando, la industria está siendo seleccionada, el futuro se está reorganizando.

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Jiayi 加一

Opinión:

Jiayi 加一: Hay un hecho muy evidente sobre 2025 que la mayoría no quiere admitir: no llegó el bull market de las altcoins, pero sí tuvimos antes de tiempo una ronda sistémica de eliminación de burbujas. Muchos ven esto como algo negativo, pero si lo mirás a largo plazo, vas a notar que — estos años en los que no hubo subas y primero se limpió el mercado, en realidad son el mejor momento para que la industria desarrolle una estructura verdaderamente madura. ¿Por qué? Porque todo esto es exactamente igual a los primeros días de internet, solo que la velocidad se amplificó por el apalancamiento de crypto. Si querés entender realmente el crypto de hoy, la forma más simple es — verlo como una versión acelerada de los primeros días de internet. Mucha gente piensa que el caos, la burbuja y la especulación de crypto son pecados originales exclusivos de esta industria. Pero si extendés la línea de tiempo, vas a ver que esto no es una excepción, sino el estándar de casi todas las revoluciones tecnológicas — internet en el año 2000 era igual de frenético. Antes escribí un artículo sobre esta lógica: bajo la premisa de una eficiencia de apalancamiento amplificada, el funcionamiento del mercado de Web2, internet y crypto, en esencia, es convergente. Solo que el camino que internet recorrió en veinte años, crypto probablemente lo recorra en menos de diez. La misma lógica se aplica a los mercados financieros. Si te parece que la volatilidad de crypto es dramática, es solo porque te olvidaste de la primera mitad de la vida de internet. En 1999, con solo tener ".com" en el nombre, ya podías conseguir financiamiento. eToys subió 900% el primer día de cotización, los inversores estaban tan locos como en la temporada de altcoins de los primeros días de crypto. Luego la burbuja explotó. El Nasdaq cayó de más de 5000 puntos a 1114; las portadas de los medios hablaban de la estafa de internet; todos decían que internet estaba acabado. Ese ánimo era casi idéntico al de crypto hoy: los que no entendían lo llamaban estafa; los que sí, también estaban cegados por la burbuja; al final todos se pisoteaban; y luego todos dudaban del futuro mismo. Pero lo irónico es que — la verdadera era de internet empezó justo cuando explotó la burbuja. Cuando baja la marea, no solo se ve quién nadaba desnudo. También nos ayuda a seleccionar a los verdaderos jugadores que tienen más chances de llegar a la otra orilla. En 2002, la acción de Amazon valía solo 0,6 dólares. Google ni siquiera había salido a bolsa. Las empresas que sobrevivieron, en esos años en que nadie las veía, construyeron toda la infraestructura real, los modelos de negocio y las formas de rentabilidad. Crypto hoy se parece mucho a ese 2002–2004: no son los años más calientes, pero sí los más clave. La explosión de la burbuja limpió el ruido, y recién ahora la tendencia, la dirección, la infraestructura y los verdaderos jugadores empiezan la etapa de construcción. Me gusta mucho el concepto de negación de la negación, porque describe perfectamente la evolución de la tecnología y la industria. Negación de la negación: el desarrollo de las cosas nunca es una línea recta hacia arriba. Es más como subir en espiral: cada vez que pensás que volvés al punto de partida, en realidad ya estás en un nivel superior. El ejemplo más típico es la triple iteración de la arquitectura computacional. Década de 1950: mainframes de IBM — centralizados, el poder de cómputo estaba en manos de muy pocas instituciones — gobiernos, bancos, grandes empresas. Esta fue la primera centralización: quien tenía la máquina, tenía el poder. Década de 1980: revolución de la PC — descentralización. Steve Jobs decía que la computadora era la bicicleta del pueblo. El poder de cómputo pasó de los centros de datos al escritorio de cada persona, todos tenían su propia computadora, esto fue como una negación del poder centralizado. El cómputo empezó a descentralizarse, volviéndose personal y local. Década de 2010: cloud computing — negación de la negación de la centralización, en un nivel superior. AWS, Alibaba Cloud y varias nubes públicas volvieron a centralizar el poder de cómputo en los data centers. Superficialmente, parece que volvimos a la era de los mainframes; pero ahora son unos pocos gigantes los que controlan el poder de cómputo masivo. Parece que cloud computing volvió a la centralización de los mainframes, pero en esencia no es el mismo nivel: la soberanía del terminal viene de la PC, la elasticidad del cómputo viene de la nube, y las ventajas de ambas generaciones tecnológicas se fusionan. Crypto y las finanzas de internet están transitando exactamente el mismo camino: Primera etapa: nadie entiende, pero la dirección está ahí; Segunda etapa: todos se vuelven fanáticos, la burbuja se infla al máximo (esto lo acabamos de vivir); Tercera etapa: explota la burbuja → se elimina lo falso y queda lo verdadero → ascenso en espiral (esto es 2025).