¿El mito de "Crypto Treasury" se derrumba? Caída simultánea de las acciones y los precios de las criptomonedas, empresas obligadas a vender activos cripto.

Las empresas que alguna vez acumularon grandes cantidades de criptomonedas ahora enfrentan una doble caída en el precio de sus acciones y de los activos digitales, con una capitalización de mercado total que recientemente se redujo en 77 mil millones de dólares. Las acciones de estas compañías han caído más del 40% en general. Para protegerse, varias empresas se ven obligadas a revertir sus estrategias, vendiendo activos cripto para recomprar acciones o pagar deudas, cayendo en lo que los analistas llaman un "círculo vicioso". Sin embargo, Strategy, pionera en el concepto de "tesorería cripto", ha optado por aumentar sus posiciones a contracorriente.

Escrito por: Long Yue

Fuente: Wallstreetcn

El modelo empresarial de "tesorería cripto", que alguna vez fue visto como una estrategia de vanguardia, está perdiendo rápidamente atractivo en medio del enfriamiento del mercado.

Según un informe del Financial Times del Reino Unido del 26 de noviembre, a medida que el mercado de criptomonedas sufre fuertes caídas, las empresas que acumularon grandes cantidades de activos digitales para fortalecer sus tesorerías ahora enfrentan una doble presión: la caída de sus acciones y de los precios de las criptomonedas. Para sostener el precio de sus acciones en descenso, se ven obligadas a vender los tokens digitales que poseen.

De acuerdo con datos de The Block, la capitalización de mercado de estas empresas de tesorería, que principalmente compraron criptomonedas mediante deuda y financiamiento de capital, alcanzó un pico de 176 mil millones de dólares en julio, pero desde entonces se ha evaporado en unos 77 mil millones de dólares.

Este cambio de tendencia contrasta fuertemente con el optimismo del mercado tras la promesa de Trump el año pasado de convertir a Estados Unidos en la "capital de las criptomonedas". Ahora, los inversores temen que un modelo de negocio que depende del aumento de los precios cripto y de grandes rondas de financiamiento de capital y deuda esté viendo roto el círculo virtuoso que lo sostenía.

Strategy (antes MicroStrategy), el mayor poseedor corporativo de bitcoin del mundo y liderada por Michael Saylor, ha visto caer el precio de sus acciones un 50% en los últimos tres meses, arrastrando a muchos imitadores. Actualmente, la capitalización de mercado de la empresa es incluso inferior al valor de los bitcoins que posee, lo que ha incrementado la preocupación en el mercado.

Caída de las acciones: capitalización de mercado por debajo del valor de las criptomonedas en cartera

El fracaso de la estrategia de "tesorería cripto" se refleja especialmente en el precio de las acciones. Además de Strategy, Metaplanet, el mayor poseedor de bitcoin de Japón, ha visto caer el precio de sus acciones un 80% desde su máximo en junio.

Smarter Web, el mayor comprador de bitcoin del Reino Unido, también ha visto caer sus acciones un 44% este año. La empresa tiene una valoración de 132 millones de libras, mientras que el valor de sus bitcoins asciende a unos 232 millones de dólares.

Adam Morgan McCarthy, analista senior de investigación en la empresa de datos cripto Kaiko, comentó: "Estas empresas enfrentarán ventas forzadas de liquidación, y la situación empeorará. Es un círculo vicioso. Una vez que los precios empiezan a caer, se desata una carrera hacia el fondo".

Jake Ostrovskis, jefe de trading OTC en Wintermute, también considera que la venta de acciones de empresas con tesorería cripto es "inevitable", porque "hay demasiadas empresas de este tipo".

Cambio de estrategia: venta de activos cripto para sobrevivir

Ante el difícil entorno de mercado, varias empresas ya han comenzado a revertir sus estrategias, vendiendo activos cripto para financiar recompras de acciones o pagar deudas.

FG Nexus, poseedora de ether con sede en Carolina del Norte, vendió recientemente unos 41.5 millones de dólares en tokens para financiar su programa de recompra de acciones. La capitalización de mercado de la empresa es de 104 millones de dólares, por debajo de los 116 millones de dólares en activos cripto que posee.

ETHZilla, una empresa de ciencias de la vida de Florida, también vendió unos 40 millones de dólares en tokens para recomprar acciones.

La empresa francesa de semiconductores Sequans Communications vendió este mes unos 100 millones de dólares en bitcoin para pagar deudas. Su capitalización de mercado es de 87 millones de dólares, mientras que el valor de sus bitcoins asciende a 198 millones de dólares. Su CEO, Georges Karam, afirmó que la venta fue "una decisión táctica destinada a liberar valor para los accionistas según las condiciones actuales del mercado".

Strategy apuesta a contracorriente

Sin embargo, no todas las empresas están retrocediendo. Como pionera de esta estrategia, Strategy ha optado por ir a contracorriente. A pesar de que el precio de bitcoin cayó de 115,000 dólares hace un mes a 87,000 dólares, la empresa sigue comprando más bitcoin.

Su fundador, Michael Saylor, no se muestra preocupado por el mercado y esta semana declaró: "La volatilidad es un regalo de Satoshi para los creyentes".

Aun así, los analistas siguen siendo cautelosos sobre el futuro del mercado. Adam Morgan McCarthy advierte que, aunque los vendedores de bitcoin y ether aún pueden encontrar compradores, las empresas que poseen tokens menos conocidos tendrán más dificultades para recaudar fondos.

Predice: "Cuando una empresa de dispositivos médicos compra un activo de nicho en un sector poco conocido del mercado cripto, el resultado no será bueno", y añade que el 95% de las tesorerías digitales "llegarán a cero".

Mientras tanto, Strategy también enfrenta el riesgo de ser excluida de algunos de los principales índices bursátiles, lo que podría ejercer aún más presión de venta sobre sus acciones.