Las grietas económicas se profundizan y bitcoin podría convertirse en la próxima "válvula de escape" de liquidez.

La economía estadounidense ya se ha dividido en dos mundos: por un lado, los mercados financieros prosperan, mientras que por el otro, la economía real cae en una recesión lenta.

El índice PMI manufacturero lleva más de 18 meses consecutivos en contracción, el período más largo desde la Segunda Guerra Mundial, pero el mercado bursátil sigue subiendo porque las ganancias se concentran cada vez más en los gigantes tecnológicos y las empresas financieras. (Nota: el "índice PMI manufacturero" es el "Índice de Gerentes de Compras del sector manufacturero", un barómetro que mide la salud del sector manufacturero).

Esto en realidad es "inflación de balances".

La liquidez sigue impulsando los precios de activos similares, mientras que el crecimiento salarial, la creación de crédito y el dinamismo de las pequeñas empresas permanecen estancados.

El resultado es una economía dividida, donde durante la recuperación o el ciclo económico, diferentes sectores avanzan en direcciones completamente opuestas:

Por un lado: los mercados de capitales, los poseedores de activos, la industria tecnológica y las grandes empresas crecen rápidamente (ganancias, precios de acciones, riqueza).

Por el otro: la clase trabajadora, las pequeñas empresas y los sectores industriales → caen o se estancan.

El crecimiento y las dificultades coexisten.

Fracaso de las políticas

La política monetaria ya no puede beneficiar realmente a la economía real.

Las bajas de tasas de la Reserva Federal elevan los precios de acciones y bonos, pero no generan nuevos empleos ni aumentos salariales. La flexibilización cuantitativa facilita el endeudamiento de las grandes empresas, pero no ayuda al desarrollo de las pequeñas.

La política fiscal también está llegando a su límite.

Hoy en día, casi una cuarta parte de los ingresos del gobierno se destina únicamente al pago de intereses de la deuda pública.

Los responsables de las políticas están en una encrucijada:

Si endurecen las políticas para combatir la inflación, el mercado se estanca; si las relajan para fomentar el crecimiento, los precios suben de nuevo. El sistema ya es un ciclo cerrado: si intentan reducir el apalancamiento o el balance, impactan el valor de los activos que sostienen su estabilidad.

Estructura del mercado: cosecha eficiente

Los flujos de fondos pasivos y el arbitraje de datos de alta frecuencia han convertido el mercado abierto en una máquina de liquidez de ciclo cerrado.

La asignación de posiciones y el suministro de volatilidad son más importantes que los fundamentos. Los inversores minoristas se han convertido de hecho en la contraparte de las instituciones. Esto explica por qué los sectores defensivos son abandonados, las acciones tecnológicas se disparan y la estructura del mercado premia perseguir subidas, no el valor.

Hemos creado un mercado con una eficiencia de precios altísima, pero una eficiencia de capital muy baja.

El mercado abierto se ha convertido en una máquina de liquidez autocontenida.

El dinero fluye automáticamente → a través de fondos indexados, ETF y trading algorítmico → generando presión de compra constante, sin importar los fundamentos.

Los movimientos de precios son impulsados por los flujos de capital, no por el valor.

El trading de alta frecuencia y los fondos sistemáticos dominan las operaciones diarias, mientras que los minoristas están en el lado opuesto de las transacciones. Las subidas y bajadas de las acciones dependen de la asignación de posiciones y los mecanismos de volatilidad.

Por eso las tecnológicas siguen expandiéndose, mientras que los sectores defensivos se quedan atrás.

Reacción social: el costo político de la liquidez

La creación de riqueza en este ciclo se ha concentrado en la cima.

El 10% más rico posee más del 90% de los activos financieros; cuanto más sube la bolsa, mayor es la brecha de riqueza. Las políticas que elevan los precios de los activos erosionan al mismo tiempo el poder adquisitivo de la mayoría.

Sin un crecimiento real de los salarios y con la vivienda fuera de alcance, los votantes finalmente buscarán un cambio, ya sea mediante la redistribución de la riqueza o la agitación política. Ambas opciones aumentan la presión fiscal y elevan la inflación.

Para los responsables de las políticas, la estrategia es clara: mantener la liquidez abundante, impulsar los mercados y proclamar una recuperación económica. Sustituir reformas reales por una prosperidad superficial. La economía sigue siendo frágil, pero al menos los datos aguantarán hasta las próximas elecciones.

Las criptomonedas como válvula de escape

Las criptomonedas son de los pocos ámbitos donde se puede poseer y transferir valor sin depender de bancos o gobiernos.

El mercado tradicional ya es un sistema cerrado, donde el gran capital se lleva la mayor parte de las ganancias antes de la salida a bolsa a través de rondas privadas. Para las nuevas generaciones, bitcoin ya no es solo especulación, sino también una oportunidad de participación. Cuando todo el sistema parece manipulado, al menos aquí todavía hay una oportunidad.

Aunque muchos minoristas han sido perjudicados por tokens sobrevalorados y ventas de VC, la demanda central sigue siendo fuerte: la gente anhela un sistema financiero abierto, justo y bajo su propio control.

Perspectivas

La economía estadounidense circula en un "reflejo condicionado": endurecimiento → recesión → pánico de políticas → emisión de dinero → inflación → repetición.

En 2026 podría llegar el próximo ciclo de flexibilización, debido a la desaceleración del crecimiento y el aumento del déficit. El mercado bursátil celebrará brevemente, pero la economía real no mejorará realmente, a menos que el capital pase de sostener activos a invertir en producción.

Actualmente, estamos presenciando la fase tardía de una economía financierizada:

· La liquidez actúa como el PIB

· El mercado se convierte en herramienta de política

· Bitcoin se transforma en válvula de presión social

Mientras el sistema siga reciclando deuda en burbujas de activos, no habrá una recuperación real, solo un estancamiento lento disfrazado por el aumento nominal de los números.