La expansión de la nube de IA de IREN impulsa el crecimiento a largo plazo, pero genera presión a corto plazo en el balance: JPMorgan

Los analistas de JPMorgan señalaron que el contrato de IREN con Microsoft por 9.7 mil millones de dólares representa un paso importante en su transición de la minería de bitcoin a la infraestructura de IA, y proyectaron que su rápida expansión podría ejercer presión sobre el balance durante el próximo año.

En una nota a sus clientes el jueves, el banco elevó su precio objetivo para diciembre de 2026 a 28 dólares desde 24 dólares, citando el impulso en el negocio de nube de IA de IREN y la validación de nuevas asociaciones de hiperescala. Sin embargo, los analistas advirtieron que la empresa enfrenta grandes necesidades de financiamiento y una posible dilución a medida que amplía su flota de GPUs y la infraestructura de sus centros de datos.

JPMorgan estima que IREN necesitará agregar aproximadamente 120.000 GPUs y poner en línea 320 megavatios de nueva capacidad en los próximos 13 meses. Se espera que esta expansión cueste más de 9 mil millones de dólares incluso después del pago inicial de Microsoft.

El modelo del banco también asume aproximadamente 374 millones de acciones diluidas tras la reciente emisión de acciones y conversiones de notas convertibles.

IREN reportó ingresos del primer trimestre fiscal de 240.3 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 92 millones de dólares, su quinto trimestre consecutivo con ventas récord.

En la llamada de resultados, los ejecutivos afirmaron que el acuerdo con Microsoft sumará aproximadamente 1.94 mil millones de dólares en ingresos recurrentes anuales una vez que esté completamente implementado, con márgenes a nivel de proyecto cercanos al 85%.

La empresa apunta a alcanzar 140.000 GPUs para finales de 2026, lo que respaldaría unos 3.4 mil millones de dólares en ingresos anuales recurrentes.

JPMorgan indicó que estos planes podrían generar fuertes retornos a largo plazo, pero conllevan riesgos de ejecución mientras IREN se transforma en un operador de nube de IA a gran escala.

Las acciones de IREN cotizaban por debajo de los 60 dólares el viernes por la mañana, una caída de aproximadamente el 20% desde su récord por encima de los 76 dólares a principios de la semana tras la publicación de resultados, según la página de precios de The Block.

A pesar de la caída, la acción sigue muy por encima del precio objetivo de 28 dólares para diciembre de 2026 de JPMorgan, que asume una entrega gradual de sus proyectos de nube de IA y continuas rondas de financiación.