Puntos clave:
Más de 104 mil millones de dólares en Bitcoin mantenidos a largo plazo se han movido desde 2024, lo que ha generado debate sobre si los inversores antiguos de BTC están saliendo definitivamente del mercado.
Los datos onchain muestran que la mayoría del Bitcoin movido provino de holders a corto plazo, no de direcciones antiguas.
La caída del precio de Bitcoin (BTC) de 126,000 a 100,000 dólares coincidió con un notable aumento en las ventas por parte de los holders a largo plazo (LTH). Cointelegraph informó que más de 400,000 BTC se movieron desde billeteras de LTH en los últimos 30 días, lo que provocó un debate sobre si estos flujos representan verdaderas salidas de “OG” o una redistribución rutinaria por parte de traders.
Alex Thorn, Jefe de Investigación en Galaxy, dijo que más de 470,000 BTC con más de cinco años de antigüedad cambiaron de manos en 2025. Sumando 2024, esa cifra saltó a más de 104 mil millones de dólares, representando casi la mitad de todo el Bitcoin que ha estado en circulación durante cinco años o más. “Ha ocurrido una enorme cantidad de distribución”, afirmó Thorn, calificando estos dos años como “sin precedentes”.
La narrativa ya había generado una reacción de Troy Cross, Profesor de Filosofía en Reed College y comentarista de Bitcoin desde hace tiempo, quien dijo que estas ventas desafían la ética fundacional de Bitcoin. Según Cross, si los primeros adoptantes están saliendo en masa, sugiere que los holders “OG” ya no ven a Bitcoin como algo fundamentalmente diferente de las inversiones tradicionales tipo IPO.
Sin embargo, el analista onchain Checkmate argumentó que el término “OG dumping” está siendo mal utilizado. El analista señaló que, si bien aproximadamente medio millón de monedas antiguas se han movido, la mayoría de la oferta reactivada en 2025 en realidad proviene de monedas mantenidas por períodos mucho más cortos (de 6 meses a 2 años), típico de traders asegurando ganancias en lugar de verdaderos creyentes a largo plazo saliendo del mercado.
Respaldando esa visión, un desglose de la oferta reactivada durante 2024–2025 implica que la mayoría de los flujos provienen de monedas inactivas por menos de dos años: 0.7M BTC (6m–1a), 0.65M BTC (1a–2a), con volúmenes mucho menores de 3–5a (0.12M BTC) y 5–7a (0.05M BTC).
El CEO de Blockstream, Adam Back, estuvo de acuerdo, diciendo que los gráficos “cuentan una historia muy diferente”, que la mayoría de las monedas movidas pertenecen a traders de ciclos recientes, no a los OGs originales de Bitcoin.
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Bitcoin enfrenta doble presión de ETFs y LTHs
Los datos de CryptoQuant sugieren que la reciente caída de Bitcoin proviene de una “guerra de ventas” en dos frentes entre inversores institucionales de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado y LTHs, ambos ejerciendo ahora una presión bajista sincronizada sobre el precio.
Los datos onchain muestran que el flujo neto acumulado de siete días para los ETFs al contado de Bitcoin ha caído en casi 21 mil millones de dólares, marcando la mayor salida en seis semanas y señalando un cambio notable en el sentimiento. El motor de demanda de Bitcoin se ha convertido efectivamente en una fuente de oferta.
Con las entradas a los ETF ya sin compensar la distribución de los LTH, Bitcoin ahora enfrenta un entorno dominado por la oferta. A menos que la demanda institucional regrese o los holders a largo plazo pausen sus ventas estratégicas, los analistas advierten que la inclinación a corto plazo del mercado podría seguir siendo bajista.
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