Las stablecoins entran en la era de los 300 mil millones de dólares: tres ejes principales revelan el próximo ciclo de crecimiento

Autor: Louis, colaborador principal de Biteye

Edición: Denise, colaboradora principal de Biteye

Comunidad: @BiteyeCN

Título original: Un nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: Tres líneas principales del ecosistema de stablecoins

01. Introducción: Un punto de inflexión histórico en el ecosistema de stablecoins

Entre 2024 y 2025, el mercado global de stablecoins está experimentando un crecimiento explosivo sin precedentes. Hasta octubre, la capitalización total de mercado de las stablecoins superó los 300 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento anual del 82,9% en comparación con los 166,3 mil millones de dólares a finales de 2024. Este crecimiento no solo ha establecido un nuevo récord histórico, sino que también marca una transformación fundamental de las stablecoins, que pasan de ser herramientas especulativas marginales a infraestructuras financieras convencionales.

Datos actuales de volumen y cantidad total de stablecoins en el mercado

Un avance histórico en el entorno regulatorio ha impulsado este crecimiento: en julio de 2025, la Ley GENIUS de Estados Unidos fue oficialmente promulgada, estableciendo el primer marco federal para pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, la regulación MiCA de la Unión Europea entró en vigor plenamente en diciembre de 2024, sentando una base sólida para el desarrollo normativo de la industria de stablecoins.

Crecimiento de stablecoins tras la Ley GENIUS

Aunque USDT y USDC siguen dominando el mercado, su cuota de mercado ha caído del 91,6% al 83,6%. El mercado de stablecoins está cambiando silenciosamente, con nuevos proyectos emergentes que crecen rápidamente, como:

• USDe de Ethena alcanzó una capitalización de 11 mil millones de dólares

• PYUSD de PayPal superó los 2,76 mil millones de dólares en capitalización

• El mercado de stablecoins respaldadas por RWA alcanzó los 35 mil millones de dólares, con un crecimiento anual del 46%

Cuotas de mercado de diferentes stablecoins

02. Cadenas públicas dedicadas a stablecoins: Revolución de la infraestructura

Las blockchains tradicionales presentan problemas significativos al procesar transacciones con stablecoins: las altas tarifas de gas de Ethereum suelen alcanzar decenas de dólares y los tiempos de confirmación de transacciones varían de segundos a minutos; aunque Tron tiene tarifas más bajas, enfrenta riesgos de centralización y limitaciones técnicas.

La nueva generación de cadenas públicas dedicadas a stablecoins ha logrado avances cualitativos mediante la innovación tecnológica. Estas blockchains generalmente soportan más de 1000 TPS, tarifas nulas o extremadamente bajas, y confirmaciones de transacciones en menos de un segundo. Más importante aún, han diseñado las stablecoins como tokens nativos de gas, eliminando completamente el impacto de la volatilidad de precios de las criptomonedas en la experiencia del usuario.

Plasma: El proyecto insignia del ecosistema Tether

Plasma, como líder en este sector, ha recaudado un total de 75,8 millones de dólares, incluyendo una ronda A de 20,5 millones de dólares liderada por Bitfinex y Framework Ventures en febrero de 2025, con la participación de inversores reconocidos como Peter Thiel y Bybit. Tras el lanzamiento de la red principal de pruebas el 25 de septiembre de 2025, el TVL alcanzó rápidamente los 5,3 mil millones de dólares.

En el aspecto técnico, Plasma utiliza un mecanismo de consenso personalizado PlasmaBFT, logrando confirmaciones finales en menos de un segundo y una capacidad de procesamiento de más de 2000 TPS. Su innovación central radica en el sistema Paymaster, que permite transferencias de USDT sin tarifas, además de soportar tokens de gas personalizados y pagos confidenciales. El proyecto ya ha integrado el oráculo de Chainlink y, mediante un puente no custodial de Bitcoin, ha incorporado pBTC, construyendo un ecosistema DeFi completo.

Stable: Solución optimizada de USDT a nivel institucional

Stable se posiciona como "la vía de pagos del mundo real", enfocándose en aplicaciones institucionales de USDT. En julio de 2025, el proyecto recibió una ronda semilla de 28 millones de dólares, con inversiones conjuntas de Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures y Bitfinex. Utiliza el consenso StableBFT, soportando 10k TPS y confirmaciones finales en segundos, manteniendo compatibilidad con EVM.

La característica técnica de Stable es el uso de USDT como token nativo de gas, logrando transferencias P2P sin tarifas mediante abstracción de cuentas. Las funciones empresariales incluyen transferencias masivas agregadas, transferencias privadas conformes y soporte para USDT0 cross-chain. El proyecto ya ha integrado la stablecoin PYUSD de PayPal, enfocándose en canales de entrada y salida de fiat y emisión de tarjetas de débito.

Arc: El ecosistema exclusivo de Circle

Desarrollado por Circle, Arc se posiciona como "el hogar de las finanzas con stablecoins", integrando profundamente el ecosistema Circle. Utiliza USDC como token nativo de gas, asegurando una estructura de tarifas predecible en dólares. Técnicamente, emplea el motor de consenso Malachite BFT, soportando 3000 TPS y confirmaciones finales en menos de un segundo.

Lo distintivo de Arc es su motor FX integrado, que permite conversiones de stablecoins basadas en cotizaciones y funciones opcionales de privacidad para cumplir con regulaciones. El proyecto también explora transacciones reversibles de USDC para combatir el fraude y colabora con la Bolsa de Valores de Alemania para promover la adopción en el mercado de la UE.

En cuanto a escala de financiación y avances técnicos, Plasma lidera gracias al apoyo del ecosistema Tether y su temprana salida al mercado. Stable construye una ventaja diferenciada mediante su enfoque institucional y colaboración con PayPal, mientras que Arc se apoya en la ventaja regulatoria de Circle y la posición de USDC. Los tres proyectos utilizan mecanismos de consenso BFT, que, en comparación con la confirmación probabilística de PoS tradicional, son más adecuados para escenarios de pago.

03. Stablecoins con rendimiento: Modelos innovadores de ingresos

Las stablecoins con rendimiento incorporan directamente los ingresos en la stablecoin, ofreciendo a los usuarios una experiencia de rentabilidad superior a la de los ahorros bancarios tradicionales.

Ethena USDe

La capitalización de mercado de USDe se disparó de 86 millones de dólares en enero de 2024 a 11,04 mil millones de dólares en octubre de 2025, un aumento asombroso del 13.750%, convirtiéndose en la tercera stablecoin más grande del mundo.

La innovación técnica de USDe radica en el uso de una estrategia delta neutral para mantener la estabilidad, mediante el staking de activos como ETH y WBTC, y la apertura de posiciones de futuros de cobertura en exchanges, creando una exposición sin riesgo direccional. sUSDe ofrece a los poseedores un rendimiento anualizado del 2,56%-3,72%, con ingresos provenientes de recompensas de staking de Ethereum, tasas de financiamiento de contratos perpetuos y rendimientos fijos de stablecoins.

Sistema Sky

El sistema Sky (anteriormente MakerDAO) ha reinventado el mercado de préstamos de stablecoins descentralizadas mediante la actualización de marca y la innovación de productos. USDS, como stablecoin de recompensa, alcanzó una capitalización de 8 mil millones de dólares y ofrece a los usuarios un rendimiento anualizado del 4,75% a través del mecanismo de tasa de ahorro Sky.

Los ingresos provienen del superávit del protocolo, incluidos los cargos por préstamos y los ingresos por liquidación, distribuidos a los usuarios de ahorro mediante el mecanismo SSR. El proyecto también lanzó el plan Endgame de reestructuración SubDAO, ofreciendo diferentes servicios a través de subprotocolos especializados como Spark, Grove y Keel.

04. Infraestructura de pagos con stablecoins: Remodelando las finanzas globales

En 2025, el volumen de pagos transfronterizos procesados con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, equivalente a más del 50% del volumen de Visa. Las tarifas de los pagos transfronterizos tradicionales suelen oscilar entre el 2% y el 7%, incluyendo comisiones de transferencia, diferencias de tipo de cambio y tarifas de intermediación, mientras que las stablecoins pueden reducir los costos al 0,5%-2%, ahorrando entre el 50% y el 80% en escenarios de alta frecuencia. Más importante aún, el tiempo de liquidación de stablecoins se reduce de los 3-5 días hábiles tradicionales a menos de 3 minutos, disminuyendo significativamente la necesidad de prefinanciación y las interrupciones de flujo de caja.

El ascenso de BVNK

Como proveedor de infraestructura de stablecoins, BVNK logró un fuerte crecimiento en 2025, procesando más de 20 mil millones de dólares en transacciones anuales, sirviendo principalmente a clientes empresariales como Worldpay, Flywire y dLocal. Citi Ventures realizó una inversión estratégica en BVNK en octubre de 2025 para apoyar su expansión global de pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, Coinbase y Mastercard están negociando la adquisición de BVNK, con una valoración de 1.500-2.500 millones de dólares, lo que sería la mayor adquisición de stablecoins de la historia y resalta su posición central en los pagos empresariales con stablecoins.

La innovadora estrategia de Stripe

Stripe lanzó una función de pagos por suscripción con stablecoins, permitiendo débitos automáticos de USDC en las cadenas Base y Polygon, dirigida a las necesidades de empresas de IA y SaaS. Esta función reduce a la mitad los costos de liquidación y las empresas de IA informan que el 20% de sus pagos migraron a stablecoins. Stripe también lanzó la plataforma Open Issuance, ayudando a las empresas a emitir stablecoins personalizadas e integrando herramientas de pago con agentes de IA.

05. Aplicaciones integradas de stablecoins y IA: El futuro de las finanzas

Con el auge de la economía de agentes de IA, los modelos tradicionales de API keys y suscripciones ya no satisfacen las necesidades de transacciones autónomas entre máquinas, lo que ha dado lugar a protocolos y infraestructuras de pago optimizados específicamente para agentes de IA.

KITE AI: Construyendo una Layer-1 para la Internet de agentes

KITE AI, líder en este campo, se dedica a construir la primera blockchain Layer-1 optimizada para la economía de agentes de IA. KITE completó una ronda A de 18 millones de dólares liderada por PayPal Ventures y General Catalyst.

La innovación central del proyecto se basa en tres pilares tecnológicos: un sistema de identidad de agentes cifrada (AIR – Agent Identity Resolution), gestión programable de permisos y pruebas inteligentes de atribución on-chain (PoAI). AIR, como tienda de aplicaciones de agentes, resuelve el problema de confianza entre agentes de IA, permitiendo a los desarrolladores desplegar agentes personalizados e integrarlos al mercado con una interfaz de bajo código.

Recientemente, KITE y Brevis anunciaron una alianza estratégica para mejorar la transparencia y autonomía de los módulos de identidad y pagos de agentes mediante tecnología de pruebas de conocimiento cero. Los primeros módulos de esta colaboración se desplegarán en BNB Chain, y posteriormente se expandirán a KITE L1 para lograr una retransmisión de pruebas cross-chain.

Protocolo x402: Redefiniendo el estándar de pagos HTTP

El protocolo x402 es impulsado conjuntamente por gigantes tecnológicos como Coinbase, Google y Cloudflare. Cuando un cliente (como un agente de IA o una aplicación) accede a un recurso protegido, el servidor devuelve un código de estado 402 y detalles de pago en formato JSON, incluyendo monto, moneda y dirección de recepción. El cliente luego construye una transacción de pago firmada y reenvía la solicitud usando el encabezado X-PAYMENT. Terceros facilitadores como Coinbase verifican el pago on-chain y el servidor otorga acceso al recurso. Todo el proceso se ejecuta sin confianza, con pagos liquidados en la blockchain para garantizar la auditabilidad.

La ventaja técnica de x402 radica en su integración nativa con HTTP y costos de transacción extremadamente bajos. Los pagos con USDC en Base pueden completarse en 2 segundos, con tarifas de gas inferiores a 0,0001 dólares y sin comisiones de protocolo.

06. Perspectivas de inversión y evaluación de riesgos

El subsegmento de stablecoins está pasando de la conceptualización a la realidad y de la especulación a la aplicación. Entre las cuatro nuevas áreas emergentes, las cadenas públicas dedicadas a stablecoins muestran el valor de inversión más claro. Plasma, respaldada por el ecosistema Tether y con un TVL de 5,3 mil millones de dólares, ha validado la demanda del mercado y cuenta con una clara ventaja tecnológica. A medida que explota la demanda de pagos empresariales, este tipo de proyectos de infraestructura probablemente obtendrán valoraciones premium. Las soluciones de pago empresarial se benefician de la mejora del entorno regulatorio; la valoración de adquisición de BVNK de 1.500-2.500 millones de dólares refleja el reconocimiento de los gigantes financieros tradicionales hacia la infraestructura de stablecoins. Las aplicaciones integradas con IA, aunque aún en una etapa temprana, avanzan más rápido de lo esperado en innovación tecnológica y validación de casos de uso, siendo adecuadas para inversores con mayor tolerancia al riesgo. Las stablecoins con rendimiento presentan la relación riesgo-recompensa más compleja, ya que los modelos sintéticos enfrentan riesgos de desvinculación en mercados extremos.

El riesgo regulatorio sigue siendo la mayor incógnita. Aunque la Ley GENIUS y la regulación MiCA han proporcionado un marco para el desarrollo del sector, los detalles de implementación y los estándares de cumplimiento aún están evolucionando, por lo que los proyectos de stablecoins deben monitorear continuamente los costos de cumplimiento y los cambios en las políticas. El riesgo competitivo se intensifica con la entrada de gigantes financieros tradicionales; las estrategias de Stripe, Visa, Mastercard y otros remodelarán el panorama del mercado, por lo que los nuevos proyectos deben mantener la ventaja en innovación tecnológica y construcción de ecosistemas.

Invertir en las nuevas áreas de stablecoins requiere encontrar un equilibrio entre innovación tecnológica, cumplimiento regulatorio y demanda de mercado. Con el lanzamiento progresivo de proyectos clave en 2025 y la mayor claridad del marco regulatorio, esta nueva ola de actualización de infraestructura de stablecoins tiene el potencial de remodelar el panorama global de pagos y brindar generosos retornos a los participantes tempranos.