El viejo orden de Hyperliquid colapsa, DeriW reconstruye el futuro de los DEX perpetuos

DeriW quizás esté convirtiéndose en el punto de partida de una nueva ola de oportunidades.

En marzo de 2025, Hyperliquid fue víctima de una manipulación en el contrato perpetuo de JELLY, despojándose de la “máscara de descentralización” de la noche a la mañana. En este incidente, el atacante pudo distorsionar el precio de referencia del token JELLY con solo unos pocos millones de dólares, provocando liquidaciones masivas y obligando al pool de liquidez a asumir una pérdida potencial de 10.63 millones de dólares.

Para detener la hemorragia, Hyperliquid optó por votar la eliminación del contrato y cerrar todas las posiciones, lo que la comunidad denominó una operación de “desconexión” descarada. Esto llevó al mercado a enfrentar por primera vez una realidad cruel: bajo la supuesta descentralización, el pool de liquidez es el verdadero pagador de los platos rotos.

Por supuesto, Hyperliquid no es un caso aislado. El pool GLP de GMX y el fondo de seguros de dYdX siguen una lógica similar: cuando la liquidación falla, las pérdidas finalmente se trasladan al pool o al fondo. En apariencia, es un diseño prudente, pero en condiciones extremas significa que todos los LP deben asumir las pérdidas de unas pocas posiciones liquidadas. Este es el mayor talón de Aquiles del modelo de DEX de perpetuos.

Cuando la generación anterior de contratos perpetuos no pudo superar el dilema entre rendimiento, descentralización y seguridad, DeriW ofreció una respuesta diferente.

El arma secreta de DeriW

DeriW es un DEX de contratos perpetuos de nueva generación construido sobre Arbitrum Orbit. En marcado contraste con el paradigma actual de la industria, combina el Pendulum AMM (pool dinámico tipo péndulo) con una arquitectura Layer 3, lo que no solo corta la transmisión de riesgos desde el mecanismo, sino que también resuelve una serie de problemas que plataformas como Hyperliquid han expuesto bajo el modelo de pools de liquidez pasivos.

Al mismo tiempo, DeriW puede ofrecer una experiencia de velocidad y fluidez cercana a la de exchanges centralizados, manteniendo la transparencia y la no custodia propias de DeFi, y permitiendo operar con alto apalancamiento en más de cien activos, todo con cero gas y comisiones extremadamente bajas, abriendo así la puerta a usuarios de alta frecuencia y profesionales.

Layer 3 + mecanismo Pendulum AMM: atacando el dilema del pool de liquidez

El dilema de Hyperliquid reveló la esencia del modelo actual: el pool de liquidez es el último responsable de todos los riesgos. El mecanismo Pendulum AMM de DeriW busca reconstruir la lógica del pool desde la raíz, apoyándose en su arquitectura Layer 3 desarrollada internamente para proporcionar la base de rendimiento necesaria.

• Aislamiento y fijación de riesgos

La innovación central del Pendulum AMM es convertir el pool de liquidez en un fondo cerrado. Cada ronda de suscripción se cierra al llenarse, los fondos no pueden entrar ni salir durante el periodo de vigencia, y al vencimiento se devuelven el capital y los beneficios según la participación. Este diseño institucional elimina la vulnerabilidad de retiros inesperados, estabiliza el tamaño del pool y hace que la rentabilidad para los LP sea más predecible.

Sobre esta base, el volumen de operaciones depende directamente de la ganancia y pérdida neta entre posiciones largas y cortas. Cuanto más intensa la competencia, el pool se expande automáticamente, liberando una capacidad superior a la inicial y maximizando la eficiencia del capital limitado. Al mismo tiempo, el sistema monitorea en tiempo real tres parámetros clave: la ganancia y pérdida neta de las posiciones, las pérdidas realizadas del pool y el tamaño inicial del capital. Si se desvía del umbral de seguridad, el modelo ajusta automáticamente las posiciones y cobra una comisión de gestión adicional al lado de mayor riesgo, trasladando el costo del riesgo a los traders y no a los LP.

Aún más importante, el Pendulum AMM, mediante el aislamiento de riesgos y la reducción automática de posiciones, logra una gestión localizada de los impactos. Incluso si un pool de activos es liquidado en condiciones extremas, el riesgo queda contenido en ese pool y no se convierte en una crisis sistémica a nivel de plataforma.

• Liquidación justa

Basado en este mecanismo, el precio de liquidación en DeriW se determina por el apalancamiento y el margen: 95% para 10x, 90% para 20x y 85% para 30x. Cuando una posición alcanza el umbral, el sistema liquida inmediatamente, absorbiendo primero las pérdidas con el margen y solo involucrando al pool en casos de desequilibrio extremo mediante slippage.

Esta regla no solo hace la liquidación más justa, sino que también reduce enormemente el riesgo sistémico. Incluso en escenarios de manipulación con “alto apalancamiento + bajo colateral”, el sistema puede desarmar el impacto ajustando dinámicamente las tasas y los umbrales, sin necesidad de votaciones comunitarias ni intervención del equipo. Esto contrasta fuertemente con la “desconexión” de Hyperliquid en el caso JELLY, resaltando la justicia descentralizada de DeriW.

Al mismo tiempo, todas las operaciones y datos de liquidación de DeriW se ejecutan de forma transparente en Layer 3 y finalmente se envían a Ethereum, heredando su seguridad y disponibilidad de datos. Los usuarios no solo tienen control total sobre sus activos, sino que pueden verificar los datos on-chain en cualquier momento e incluso desafiar mediante pruebas de fraude en Layer 1. Este nivel de transparencia y resistencia a la censura protege al sistema de operaciones opacas y control centralizado.

• La experiencia extrema que aporta Layer 3

Cualquier mecanismo complejo necesita rendimiento como soporte. DeriW, construido sobre Arbitrum Orbit Layer 3, no solo soporta un throughput de 80,000 TPS y costo de gas cero, sino que también garantiza liquidaciones instantáneas incluso en condiciones extremas. Para el usuario, esto significa obtener en DeFi una velocidad y fluidez casi igual a la de un exchange centralizado, manteniendo la transparencia y la seguridad de la no custodia.

Cabe destacar que DeriW ha sido desarrollado por el exchange veterano CoinW, cuyo equipo tiene ocho años de experiencia en contratos perpetuos y ha pasado la auditoría de CertiK. Este respaldo aporta estabilidad y credibilidad al proyecto, siendo clave para ganarse la confianza del mercado.

Un golpe de eficiencia en las operaciones

Las deficiencias del modelo tradicional de libro de órdenes son cada vez más evidentes:

• Cuando falta liquidez, las órdenes tardan en ejecutarse, proliferan los retrasos y el slippage;

• Los traders de alta frecuencia no pueden ejecutar sus estrategias y los pequeños usuarios son devorados por costos ocultos.

DeriW, mediante el Pendulum AMM y su Layer 3 propia, logra que todo el proceso mantenga una velocidad y fluidez cercana a la de un CEX, sin perder la descentralización y transparencia.

En cuanto a costos, la tasa de financiación es cero, el equilibrio del mercado lo gestiona el slippage dinámico del AMM, que solo se activa en casos de fuerte desequilibrio entre largos y cortos. La comisión es fija en 0.01%, una de las más bajas del sector. Frente a las tasas de 0.02%–0.05% de las plataformas líderes, esta combinación de baja comisión y tasa de financiación cero reduce significativamente los costos de mantener posiciones a largo plazo y de trading de alta frecuencia.

La suma de eficiencia y bajos costos está permitiendo que DeriW, en un mercado de DEX de perpetuos altamente homogéneo, logre una verdadera ventaja competitiva y construya su propio foso defensivo.

Una estrategia aún más profunda

Más allá de la innovación en mecanismos, el potencial de DeriW también proviene de su ecosistema madre, CoinW. En cuanto a marca y expansión de mercado, CoinW está ampliando su influencia a través de colaboraciones en deportes y moda: desde LaLiga, la Copa de Fútbol de Asia Oriental hasta GQ STYLE FEST, estas acciones han llevado la marca cripto al mainstream y han abierto nuevos mercados para DeriW.

Además, DeriW ya colabora con el banco Zand de Dubái, planeando emitir conjuntamente una stablecoin on-chain para ofrecer a los usuarios una puerta de entrada financiera más confiable. Esto significa que el crecimiento de DeriW proviene tanto de la competencia interna del sector como de ofrecer a los usuarios DeFi una entrada financiera confiable, sentando las bases para una nueva narrativa.

Con el crecimiento de los datos en mainnet y la proximidad del TGE, la narrativa de la suma de tecnología y ecosistema podría ayudar a DeriW a consolidarse como consenso de mercado y convertirse en un pilar de los DEX de perpetuos en el próximo ciclo del sector.

El hito TGE de DeriW

Con el creciente interés en la mainnet de DeriW, la atención de la comunidad se centra en el próximo evento TGE.

En cuanto a datos, DeriW superó los 200,000 usuarios activos solo en testnet y, desde el lanzamiento de la mainnet el 4 de agosto, ha acumulado un volumen de operaciones de más de 190 millones de dólares, ganando la preferencia de traders de alta frecuencia y profesionales. El “cero comisiones + alto rendimiento” de DeriW ya es un atractivo destacado.

Al mismo tiempo, el programa de incentivos Supernova+ está calentando motores para el TGE. Los usuarios acumulan puntos DER+ operando e invitando, que podrán canjearse por cuotas o airdrops en el futuro. Por cada 50 dólares operados se obtienen 5 puntos, las invitaciones otorgan un 300% de bonificación adicional y los usuarios antiguos de testnet reciben entre un 5% y un 20% extra. Este modelo de “trade-to-earn” sigue calentando el ambiente para el TGE.

Por otro lado, la rápida expansión del ecosistema madre CoinW también eleva las expectativas. Su token CWT alcanzó recientemente un máximo histórico de 1.32 dólares, multiplicándose por más de 20 en un mes, lo que refuerza la narrativa de DeriW.

Sumando la colaboración estratégica con el banco Zand de Dubái, DeriW está entrando gradualmente en el ámbito de las stablecoins y RWA, conectando activos financieros tradicionales con el mercado de derivados on-chain y abriendo nuevas posibilidades.

Considerando los datos y el impulso de crecimiento mostrados por DeriW en testnet y mainnet, el mercado espera que, tras el TGE, pueda alcanzar rápidamente la capitalización de los principales DEX de perpetuos. Como referencia, la capitalización de Hyperliquid ya supera los 18 billones de dólares, y con el impulso conjunto de tecnología, ecosistema y narrativa, DeriW es visto como el próximo gran retador capaz de cambiar el liderazgo del sector.

Resumen

Con el mercado entrando en una nueva etapa, los DEX de contratos perpetuos están en una encrucijada: la experiencia demuestra que el modelo basado únicamente en liquidez ha llegado a su límite, y el caso de Hyperliquid expone claramente las limitaciones del viejo paradigma. DeriW, mediante una serie de innovaciones tecnológicas, está redefiniendo las reglas y estableciendo un nuevo sistema, superando el dilema entre rendimiento, descentralización y seguridad, y ofreciendo una nueva visión para el desarrollo sostenible del sector.

En el ciclo anterior, Hyperliquid aprovechó el auge de la liquidez para crecer rápidamente; en esta nueva etapa de mercado, DeriW, gracias a sus avances tecnológicos y de diseño, responde mejor a las demandas de seguridad y eficiencia de capital, y promete liderar una nueva ola de innovación en derivados on-chain.

Las viejas oportunidades de mercado ya se han agotado; DeriW quizás esté convirtiéndose en el punto de partida de una nueva ola de oportunidades.