El epicentro de la tormenta cripto, Hyperliquid: sin junta directiva, sin inversores, el "arma de apalancamiento"

Un exchange descentralizado con solo 11 personas, Hyperliquid, se ha convertido en el epicentro de una tormenta en el mundo cripto, superando los 13 mil millones de dólares en volumen diario gracias a su anonimato y alto apalancamiento. Esta plataforma, sin junta directiva y que rechaza el capital de riesgo, liquidó más de 10 mil millones de dólares en un solo día durante el reciente colapso del mercado. Sin embargo, este modelo también la ha sumido en la controversia: justo antes de la reciente volatilidad extrema del mercado, una misteriosa y precisa operación en corto en la plataforma desató sospechas de uso de información privilegiada.

Redacción: Long Yue

Fuente: Wallstreetcn

Un exchange descentralizado con solo unos 11 empleados, sin inversores externos ni junta directiva, está emergiendo rápidamente como un gigante cripto con más de 13 mil millones de dólares en volumen diario, gracias al anonimato y alto apalancamiento que ofrece a los traders.

Esta plataforma, llamada Hyperliquid, ha logrado más de 1.1 billones de dólares en ingresos anualizados financiándose completamente por sí misma. Su modelo único y su enorme impacto en el mercado la están convirtiendo en el nuevo centro de controversia en el sector de las criptomonedas.

Según el último informe de Theinformation, durante el reciente colapso del mercado cripto, Hyperliquid se convirtió en el foco de atención al gestionar más de 10 mil millones de dólares en liquidaciones forzadas, un evento que llevó a este exchange, poco conocido fuera del mundo cripto, al ojo público.

Lo que ha generado aún más escrutinio es que, apenas unos minutos antes de que el expresidente estadounidense Trump hiciera declaraciones importantes sobre aranceles que provocaron volatilidad en el mercado, dos cuentas de usuarios en Hyperliquid realizaron apuestas en corto a gran escala de manera precisa. Esta "coincidencia" desató intensas especulaciones sobre posible información privilegiada detrás de las operaciones anónimas, resaltando los riesgos potenciales de operar en una zona gris regulatoria.

A pesar de la controversia, el crecimiento de Hyperliquid sigue siendo vertiginoso. Su volumen de operaciones ya alcanza el 10% del producto equivalente en Binance, el mayor exchange cripto del mundo. Esta plataforma, fundada por el graduado de Harvard Jeff Yan, está atrayendo la atención tanto de minoristas como de grandes instituciones gracias a su modelo económico de tokens y su ambición de desafiar las finanzas tradicionales.

Un modelo centrado en el fundador, “sin junta directiva”

El ascenso de Hyperliquid está íntimamente ligado al trasfondo técnico y la visión personal de su fundador, Jeff Yan. Criado en Silicon Valley y graduado de Harvard, Yan fue medallista de oro y plata en la Olimpiada Internacional de Física y trabajó brevemente en la firma de trading de alta frecuencia Hudson River Trading en Nueva York. El colapso de FTX lo impulsó a crear Hyperliquid, una plataforma descentralizada donde los usuarios pueden custodiar sus propios activos.

Según personas que lo conocen, Jeff Yan es técnicamente brillante y ambicioso. Ha formado un equipo pequeño pero eficiente a su alrededor. La información en el sitio web de Hyperliquid muestra que la mayoría de los miembros clave son anónimos o usan seudónimos, como el cofundador “iliensinc” y el responsable de estrategia de mercado “Xulian”. El equipo proviene de instituciones de élite como Caltech y MIT, y ha trabajado en empresas reconocidas como Citadel y Airtable.

Esta estructura le otorga a Jeff Yan una gran autonomía. “No tiene junta directiva ni inversores llamándolo para decirle qué hacer,” comentó David Schamis, CEO designado de la empresa cotizada Hyperliquid Strategies, que planea poseer tokens de Hyperliquid. “Eso es genial porque puede enfocarse completamente en la misión.”

Token HYPE: Rechazo a los VC, motor de crecimiento con valuación de 10 mil millones

Lo más distintivo de Hyperliquid es su modelo de crecimiento. No siguió el camino tradicional de buscar capital de riesgo, rechazando propuestas de firmas top como Paradigm y Founders Fund. En su lugar, la plataforma optó por emitir su propio token HYPE para “valerse por sí misma”.

“Cuando Hyperliquid recién comenzaba, lo estándar era recaudar grandes sumas de los VC en varias rondas para generar hype,” dijo Jeff Yan en una entrevista con el podcast “Wu Blockchain” en agosto. “Pero siempre me pareció algo falso, no era un verdadero progreso.”

Hyperliquid distribuyó gratuitamente el 31% del suministro total de tokens a los usuarios según su volumen de operaciones, atrayendo así a una gran base de usuarios. Además, la plataforma utiliza la mayor parte de las comisiones de trading para recomprar tokens HYPE en el mercado, reduciendo la oferta y elevando el precio.

Esta estrategia ha tenido un éxito asombroso: el precio del token HYPE se disparó de 3,90 dólares en su lanzamiento en noviembre pasado a 38 dólares actualmente, con una capitalización de mercado circulante de unos 10 mil millones de dólares, convirtiéndose en uno de los lanzamientos de tokens más exitosos de la historia. Según reportes, hoy casi todos los fondos cripto reconocidos, como Paradigm, a16z y Pantera, ya poseen tokens HYPE.

Apalancamiento y anonimato: controversia y repercusión en el mercado

El principal atractivo de Hyperliquid para los traders radica en dos características: anonimato y alto apalancamiento. La mayor parte del volumen proviene de contratos perpetuos, un derivado altamente apalancado sin fecha de vencimiento, que no está disponible en plataformas reguladas de EE.UU. Como Hyperliquid solo ofrece el software de trading y no actúa como bróker, no necesita verificar la identidad de los usuarios.

Precisamente este anonimato fue el que desató una gran polémica durante la anomalía de mercado del 10 de octubre. Minutos antes de que Trump hiciera declaraciones importantes sobre aranceles que provocaron volatilidad, dos cuentas anónimas obtuvieron enormes ganancias con apuestas en corto perfectamente sincronizadas.

Matt Zhang, fundador de la gestora de fondos cripto Hivemind, señaló: “Hyperliquid se está beneficiando del hecho de que hay mucha gente que quiere operar de forma anónima.”

En la posterior caída del mercado, el alto apalancamiento actuó como “acelerador” de las ventas. Según CoinGlass, ese día se produjo la mayor liquidación de la historia del sector cripto, con un total de al menos 19 mil millones de dólares, de los cuales Hyperliquid forzó la liquidación de más de 10 mil millones. Aunque las liquidaciones forzadas son una medida estándar de control de riesgo para los exchanges, su magnitud sin duda intensificó el pánico. Como Hyperliquid no está regulado a nivel global, los usuarios tienen derechos de reclamación muy limitados.

“El exchange de todo”: ambición de abarcar desde cripto hasta finanzas tradicionales

La visión de Jeff Yan va mucho más allá de las criptomonedas. Aspira a que Hyperliquid pueda “albergar todas las finanzas”, permitiendo que la gente lance todo tipo de productos de inversión en su blockchain.

Alvin Hsia, cofundador de Ventuals, afirma que esto refleja su “visión de convertirse en el exchange de todo”, donde en el futuro los usuarios podrían negociar no solo contratos perpetuos cripto, sino también acciones públicas, índices, equity de empresas privadas e incluso tasas de interés.

Esta visión parece estar materializándose poco a poco. Una empresa llamada Trade.XYZ lanzó recientemente un contrato perpetuo de índices bursátiles en Hyperliquid. Al mismo tiempo, la plataforma empieza a captar la atención de los mercados financieros tradicionales.