¿Cómo pueden los traders de criptomonedas reconstruir su defensa contra el riesgo después de la liquidación masiva de 2 mil millones de dólares?

Autor: Spicy

Traducción: Luffy, Foresight News

Título original: Después de la liquidación de 20 mil millones de dólares, los inversores cripto deben dominar estas estrategias de gestión de riesgos

El evento épico de liquidación de 20 mil millones de dólares ocurrido el fin de semana pasado dejó una lección profunda para muchos traders de criptomonedas. La importancia de la gestión de riesgos suele ser subestimada. El experimentado trader cripto Spicy compartió 5 puntos clave sobre gestión de riesgos: desde la fórmula para calcular el valor esperado de ganancias a largo plazo, pasando por el uso adecuado del apalancamiento para evitar liquidaciones, hasta métodos prácticos para controlar el tamaño de las apuestas. Estos métodos pueden ayudar a los inversores a avanzar más lejos y por más tiempo en el mercado cripto. A continuación, la traducción del artículo:

Hay muchos aspectos importantes en el trading, pero ninguno más importante que la gestión de riesgos.

Fui trader profesional y llevo 8 años operando con criptomonedas. Gracias por tomarte el tiempo de leer este artículo; como recompensa, compartiré contigo todo lo que sé sobre gestión de riesgos, sin reservas.

Fórmula del Valor Esperado (EV)

Fórmula del valor esperado: EV = (ganancia promedio × tasa de aciertos) – (pérdida promedio × tasa de pérdidas)

Tip: El valor esperado se refiere al "resultado promedio que puedes esperar si tomas la misma decisión repetidamente".

Cada trader debe entender el concepto y el cálculo del valor esperado. ¿Por qué es tan importante? El valor esperado de una operación nos ayuda a estimar "la ganancia que se puede esperar después de realizar N operaciones en el futuro".

Por ejemplo, si el valor esperado de cada operación es de +10 dólares, después de realizar 1000 operaciones idénticas, tu ganancia esperada será de aproximadamente 10 dólares × 1000 = 10,000 dólares.

• Si tienes un valor esperado positivo (+EV), a largo plazo tus operaciones serán rentables;

• Si tienes un valor esperado negativo (-EV), a largo plazo terminarás perdiendo.

A continuación, presentaré la "Simulación de Monte Carlo", que muestra de manera intuitiva el efecto real del valor esperado.

Simulación de Monte Carlo

Primero, una introducción rápida a la Simulación de Monte Carlo

Supongamos que una estrategia de trading tiene una tasa de aciertos del 55% y una relación riesgo/beneficio de 1:1. Se simulan 30 veces los resultados de 1000 operaciones futuras; esta es una estrategia con valor esperado positivo (+EV).

Tip: La simulación de Monte Carlo consiste en ejecutar una gran cantidad de escenarios hipotéticos aleatorios para predecir todos los posibles resultados después de N operaciones.

La simulación de Monte Carlo nos ayuda a gestionar expectativas y a juzgar el potencial de rentabilidad de una estrategia.

Solo necesitas ingresar el capital inicial, la tasa de aciertos, la relación promedio de ganancias/pérdidas y el número de operaciones; el programa de simulación generará combinaciones aleatorias de resultados posibles.

La línea negra gruesa en el gráfico representa el resultado promedio esperado: si el valor esperado de cada operación es de +10 dólares, después de 100 operaciones la ganancia total será de aproximadamente +1000 dólares; después de 1000 operaciones, la ganancia total será de aproximadamente +10,000 dólares.

Presta atención a la palabra "aproximadamente", ya que los resultados no se pueden garantizar completamente y puede haber cierta varianza.

Luego, una introducción rápida a la varianza

Te guste o no, la aleatoriedad afecta el rendimiento de tus operaciones.

Usando el ejemplo de lanzar una moneda: supón que juegas a lanzar una moneda, con una probabilidad del 50% de que salga cara o cruz.

Si lanzas la moneda 10 veces, puede que obtengas 8 caras y 2 cruces; aunque la probabilidad de cara debería ser del 50%, el resultado real fue del 80%.

Esto no significa que la moneda esté trucada o que la probabilidad real de cara sea del 80%, sino que, al haber pocos lanzamientos, la probabilidad aún no refleja su distribución real.

La diferencia entre el resultado real (80%) y la probabilidad teórica (50%) es la varianza (80% – 50% = 30%).

Si lanzas la moneda 10,000 veces, podrías obtener 5050 caras y 4950 cruces; aunque hay 50 caras más de lo esperado, en porcentaje la varianza es solo del 0.5% (50÷10000).

Por último, una introducción rápida a la Ley de los Grandes Números

Cuantas más veces lances la moneda, más cerca estará la varianza de 0.

Tip: La Ley de los Grandes Números dice que cuanto más se repite un evento aleatorio, más se acerca el resultado a su valor promedio real.

Si solo lanzas la moneda 10 veces, la varianza de la probabilidad de cara puede ser grande; si la lanzas más de 10,000 veces, la varianza será muy pequeña.

En resumen, cuanto más veces ocurre un evento, más se acerca el resultado a la probabilidad real.

¿Cómo se relacionan la simulación de Monte Carlo, la varianza y la Ley de los Grandes Números con el trading?

La simulación de Monte Carlo nos ayuda a gestionar expectativas basadas en la varianza y a juzgar los posibles resultados de N operaciones futuras; cuantas más operaciones, menor será la varianza esperada.

También responde a estas preguntas clave:

• ¿Cuál es la ganancia esperada después de N operaciones?

• ¿Cuál es la mayor racha de ganancias consecutivas que puede ocurrir?

• ¿Cuál es la mayor racha de pérdidas consecutivas que puede ocurrir?

• Con la tasa de aciertos y la relación riesgo/beneficio actuales, ¿qué porcentaje de pérdida de la cuenta es normal después de N operaciones?

Al mismo tiempo, también nos recuerda enfrentar la realidad:

• Incluso las estrategias más rentables pueden experimentar retrocesos prolongados (drawdown: porcentaje de pérdida de la cuenta);

• Incluso las estrategias con alta tasa de aciertos pueden tener grandes rachas de pérdidas consecutivas;

• Incluso las estrategias con baja tasa de aciertos pueden tener grandes rachas de ganancias consecutivas;

• El resultado de la próxima operación no importa tanto; lo importante es el resultado global de las próximas 100+ operaciones.

Puntos clave de esta sección:

• A veces haces una buena operación y aun así pierdes;

• A veces haces una mala operación y sorprendentemente ganas.

Estas situaciones ocurren debido a la varianza (o suerte). No es correcto juzgar la calidad de una operación solo por su resultado individual.

Dos ejemplos extremos:

• Sigues una estrategia con una tasa de aciertos del 90% y una relación riesgo/beneficio de 1:1; incluso si pierdes en una operación, sigue siendo una decisión correcta. Si repites la misma operación más de 1000 veces y dejas que actúe la Ley de los Grandes Números, terminarás ganando.

• Juegas a las tragamonedas en un casino; aunque ganes una vez, no significa que fue una apuesta inteligente, solo tuviste suerte por la varianza. Si sigues apostando más de 1000 veces, la Ley de los Grandes Números hará que termines perdiendo todo tu dinero.

Conclusión clave:

No juzgues la calidad de una operación por la ganancia o pérdida de la próxima operación, sino por su valor esperado. Debes tener paciencia y soportar cierta varianza para que las ganancias se manifiesten gradualmente.

Apalancamiento y liquidación

El apalancamiento es uno de los conceptos más malinterpretados por los traders.

Antes de leer lo siguiente, recuerda que no necesitas memorizar todos los detalles ni sentir presión. Solo necesitas entender el concepto básico de apalancamiento para operar.

Hagamos una pequeña prueba para ver si entiendes lo básico del apalancamiento (supón que ambos traders entran al mismo precio)

La mayoría de la gente tiene un concepto erróneo sobre el apalancamiento (totalmente equivocado): creen que el apalancamiento es un multiplicador de ganancias, que al aumentarlo mágicamente se incrementan las ganancias.

Puedo asegurarte que el apalancamiento no funciona así.

La función real del apalancamiento (correcta): el apalancamiento es una herramienta para reducir el riesgo de contraparte y mejorar la eficiencia del uso del capital.

Riesgo de contraparte: se refiere al riesgo de mantener fondos en un exchange, que puede desaparecer o estafarte (como el caso de FTX), por lo que los fondos no están completamente seguros.

Eficiencia del uso del capital: se refiere a la eficiencia con la que usas tu dinero para obtener más ganancias. Por ejemplo: ganar 1000 dólares al mes con un capital de 1000 dólares es 100 veces más eficiente que ganar 1000 dólares al mes con un capital de 100,000 dólares.

Antes de profundizar, aclaremos algunos términos y luego volvamos al apalancamiento.

• Saldo de la cuenta de trading: el total de fondos que estás dispuesto a usar para operar;

• Saldo de la cuenta en el exchange: los fondos que depositas en el exchange, normalmente solo una pequeña parte del saldo de tu cuenta de trading; no se recomienda depositar todos los fondos en el exchange;

• Margen: el depósito requerido para abrir una operación;

• Apalancamiento: el múltiplo de fondos que tomas prestado del exchange;

• Tamaño de la posición: la cantidad total de tokens (o su valor en dólares) que compras/vendes en una operación.

Nota adicional: el siguiente diagrama muestra mi flujo de gestión de depósitos y retiros en exchanges; el principio clave es "no concentrar todos los fondos en un solo exchange para evitar una exposición excesiva al riesgo".

Ejemplo para entender los conceptos anteriores

Supón que tienes 10,000 dólares disponibles para operar; ese es tu saldo de cuenta de trading.

No quieres depositar los 10,000 dólares en el exchange (por temor a que congelen los fondos, haya fraude o hackeo), así que solo depositas el 10%, es decir, 1000 dólares; tu saldo en el exchange es de 1000 dólares.

Ves una buena oportunidad en bitcoin y quieres abrir una posición larga de 10,000 dólares en BTC. Al hacer clic en comprar, el sistema te dirá que no tienes fondos suficientes, ya que tu saldo en el exchange es solo de 1000 dólares; necesitas apalancamiento para abrir la posición.

Al ajustar el apalancamiento a 10x y hacer clic en comprar de nuevo, la operación se ejecuta:

• El tamaño de la posición (valor real de BTC comprado) es de 10,000 dólares;

• El margen (tu depósito) es de 1000 dólares;

• El apalancamiento es de 10x.

Tip: No importa si usas apalancamiento de 1x o 100x, la ganancia de una posición de 10,000 dólares siempre será la misma; la naturaleza de la posición de 10,000 dólares no cambia con el apalancamiento. Incluso si ajustas el apalancamiento durante la operación, no afectará la ganancia final.

Propósito de la liquidación

Cuando abres una posición con apalancamiento, básicamente estás tomando prestado dinero del exchange; esos fondos no aparecen de la nada.

Si abres una posición de 10,000 dólares con apalancamiento de 10x y tu saldo en el exchange es solo de 1000 dólares, los otros 9000 dólares te los presta el exchange y solo pueden usarse para esa operación.

Para asegurarse de recuperar el dinero prestado, el exchange implementa el mecanismo de liquidación.

Liquidación: si el precio llega a un punto específico (precio de liquidación), el exchange cerrará tu posición a la fuerza y confiscará tu margen. Después, el exchange tomará el control de la posición y las ganancias o pérdidas futuras ya no te afectarán.

Analogía para simplificar la comprensión

Supón que te gusta un nuevo iPhone que cuesta 1000 dólares y crees que subirá a 1100 dólares (un aumento del 10%). Planeas comprarlo a 1000 dólares y venderlo a 1100 dólares para ganar 100 dólares de beneficio.

Pero el problema es que solo tienes 100 dólares en tu cuenta bancaria.

Entonces buscas a un rico llamado Timmy y le pides prestados 900 dólares para hacer la operación del iPhone.

Riesgo potencial

Si Timmy te presta 900 dólares y el precio del iPhone cae por debajo de 900 dólares, aunque lo vendas, no podrás devolverle todo el dinero a Timmy y él perderá dinero, algo que no está dispuesto a aceptar.

Solución

Ambos firman un acuerdo de beneficio mutuo (un contrato perpetuo es básicamente un acuerdo entre el trader y el exchange):

Acuerdas con Timmy que si el precio del iPhone cae por debajo de 910 dólares, debes entregarle el iPhone, lo que equivale a que tu posición sea liquidada.

En ese momento, perderás los 100 dólares iniciales (margen); Timmy intentará vender el iPhone por su cuenta; si puede venderlo por más de 900 dólares, obtendrá una ganancia.

Timmy exige "tomar el iPhone si el precio cae por debajo de 910 dólares y no de 900 dólares" porque, al prestarte dinero, debe obtener una compensación razonable, lo que le da suficiente margen para "vender el iPhone y recuperar su capital".

Puntos clave de esta sección

No necesitas memorizar todas las definiciones; lo más importante es entender que el apalancamiento es solo una herramienta para obtener el tamaño de posición que deseas.

Además, nunca te pongas en riesgo de liquidación; los costos y comisiones de una liquidación son extremadamente altos.

Tip: Cada operación debe tener un stop loss. Operar sin stop loss es extremadamente riesgoso.

Diferencia entre tamaño de posición y riesgo

Otro concepto que los traders suelen malinterpretar es la diferencia entre tamaño de posición y riesgo.

El tamaño de posición se refiere a la cantidad total de tokens (o su valor en dólares) involucrados en la operación. Por ejemplo: si compro 10,000 dólares en BTC, el tamaño de mi posición es de 10,000 dólares.

El riesgo se refiere a la cantidad de dinero que perderás si tu operación es incorrecta y tienes que salir con stop loss. Por ejemplo: si el precio llega a mi stop loss, perderé 100 dólares, por lo que el riesgo es de 100 dólares.

Antes de cualquier operación, siempre me pregunto: "Si me equivoco y tengo que salir con stop loss, ¿cuánto estoy dispuesto a perder?"

Esta es una pregunta clave, pero muchos traders la ignoran por completo. Están convencidos de que su análisis es absolutamente correcto y que no pueden equivocarse; sumado al FOMO, suelen terminar en problemas.

Después de determinar cuánto estás dispuesto a perder en la próxima operación, el siguiente paso es calcular el tamaño de posición necesario.

No te preocupes por tener que hacer cálculos matemáticos antes de cada operación; hay una forma más sencilla.

La herramienta de riesgo/beneficio de TradingView ya tiene incorporados estos cálculos:

Es muy sencillo de usar, así que pasemos al último punto clave