El entusiasmo por los ETF impulsa el breve repunte de Ripple

XRP vuelve al centro de la escena, impulsado por la especulación en torno a un ETF. Tras una larga fase de inercia, la cripto de Ripple da un salto al superar brevemente los 3 dólares, impulsada por una probabilidad de aprobación estimada en 95 % según Bloomberg. Este resurgimiento repentino de actividad coloca a XRP nuevamente en el centro de las discusiones, entre la euforia especulativa y las dudas sobre la solidez de sus fundamentos.

El efecto ETF: el motor de una subida repentina

El punto de partida del reciente repunte de XRP es, sin duda, el anuncio de un ETF de XRP cuyas probabilidades de aprobación son evaluadas en 95 % por analistas de Bloomberg.

Esta expectativa fue suficiente para impulsar el precio de la cripto hasta los 3,04 dólares, su nivel más alto en dos semanas. Sin embargo, este movimiento no duró. El precio experimentó inmediatamente una corrección, señal de una mayor volatilidad y de un mercado aún incierto.

Este entusiasmo se ve alimentado por la posible llegada de productos híbridos ETF/ETN, como los modelos REX-Osprey, que podrían preceder a una validación oficial de la SEC, como ocurrió con el producto Solana Staking (SSK). Se espera que la decisión regulatoria de Estados Unidos sobre XRP llegue a finales de octubre.

Los datos on-chain respaldan este aumento de euforia, especialmente en productos derivados. Se observa así un aumento significativo del interés institucional, a través de varios indicadores clave:

• El open interest global en futuros de XRP aumentó un 5 % en un mes, alcanzando los 2,69 mil millones de tokens, equivalentes a 7,91 mil millones de dólares a precios actuales;

• En la Chicago Mercantile Exchange (CME), una plataforma popular entre inversores profesionales, los contratos de futuros abiertos saltaron un 74 % en 30 días, llegando a 386 millones de XRP;

• Los contratos mensuales de XRP se negocian con una prima anualizada del 7 % respecto al mercado spot, un nivel considerado equilibrado y coherente con los estándares observados en las últimas semanas;

• Las posiciones largas y cortas permanecen equilibradas, recordando que este tipo de indicador no refleja una dirección clara del mercado.

La combinación de estas señales parece indicar un renovado interés a corto plazo, pero sin una euforia excesiva. El objetivo de 3,60 dólares, alcanzado el pasado julio, sigue siendo una posibilidad en caso de aprobación efectiva del ETF, pero depende en gran medida de la concreción regulatoria que se avecina.

Adopción real que no acompaña el impulso del precio

Más allá del efecto anuncio, la realidad estructural del ecosistema de XRP ofrece un contraste llamativo con la euforia especulativa. A pesar del creciente interés en la cripto, el XRP Ledger (XRPL) tiene dificultades para convencer como plataforma tecnológica.

La blockchain de Ripple capta solo el 2 % de los Real World Assets (RWA) tokenizados, situándose detrás de actores con una capitalización mucho menor como Avalanche, Stellar o Aptos. Además, el total value locked (TVL) en XRPL se limita a 100 millones de dólares, una cifra baja en comparación con los estándares de blockchains de capa 1, lo que genera dudas sobre la capacidad del ecosistema para sostener una adopción masiva.

Incluso el reciente auge de la stablecoin nativa de Ripple, RLUSD, que se suponía debía respaldar la demanda en la red, sigue siendo problemático. Aunque se han emitido más de 700 millones de dólares, casi el 90 % de ese monto se emitió en Ethereum, lo que reduce considerablemente el impacto para el propio XRP Ledger.

Al mismo tiempo, el mercado global de stablecoins está dominado por gigantes como Circle (USDC) o World Liberty (USD1), cuya liquidez y presencia hacen que la competencia sea especialmente dura. Estas cifras reflejan una adopción limitada de la tecnología subyacente de Ripple, a pesar del interés especulativo que genera su cripto.

Esta brecha persistente entre la evolución del precio de XRP y la debilidad de sus fundamentos plantea dudas sobre la sostenibilidad del impulso actual. Si la cripto llegara a consolidarse como un pilar de la tokenización o de los pagos transfronterizos, sería esencial un aumento en su uso on-chain. Hasta la fecha, este uso sigue siendo limitado. Incluso si un ETF puede desencadenar mecánicamente un nuevo impulso alcista a corto plazo, parece poco probable que por sí solo sea suficiente para anclar firmemente a XRP entre las blockchains líderes que realmente se utilizan.