Qué esperar después de que el precio de Ethereum se disparara “como una acción tecnológica de los 90” en julio

Ideas clave:

• El precio de Ethereum subió un 56% en julio, su mejor mes desde 2022.
• Las entradas en ETF alcanzaron los 5.370 millones de dólares durante 19 días consecutivos.
• Balchunas comparó la ETH con los valores tecnológicos de los 90.

El precio de Ethereum subió aproximadamente un 56% en julio, su mayor subida mensual en tres años. El 22 de julio, el precio rondaba los 3.862 $, frente a los 2.468 $ del 1 de julio.

Es la primera vez que el Ether ofrece una rentabilidad mensual superior al 50% desde julio de 2022. El salto ha suscitado comparaciones con las primeras acciones tecnológicas de altos vuelos: El analista de ETFs de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas , escribió que “el Ether [está] empezando a parecerse a una acción tecnológica de los 90 a medida que los ETFs se incendian”.

Balchunas destaca que el repunte de Ether está impulsado por la aceleración de la adopción y la demanda masiva de ETF, lo que contrasta con la narrativa más “nuevo oro” de Bitcoin.

Las entradas en el ETF de Ethereum impulsan la subida del precio del Etherum

El repunte de julio coincidió con una oleada récord de compras de ETF de Ether al contado . Los fondos cotizados estadounidenses basados en Ether registraron una racha ininterrumpida de 19 días de entradas netas en julio.

Del 3 al 30 de julio, estos fondos reunieron unos 5.370 millones de dólares de dinero fresco. La mayor entrada se produjo el 16 de julio, cuando se añadieron casi 727 millones de dólares en todos los ETF de ETH. Esta rápida acumulación ayudó a que el ETF iShares Ethereum (ETHA) de BlackRock superara los 10.000 millones de dólares en activos el 24 de julio, sólo 251 días después de su lanzamiento.

El salto de 5.000 a 10.000 millones de dólares de ETHA en sólo diez días de cotización fue calificado por Balchunas como “el equivalente en ETF a una vela de Dios”. En este periodo, las entradas en ETF de Ether superaron incluso a las de fondos de Bitcoin.

Durante seis días consecutivos de negociación en julio, el dinero nuevo neto en los ETF de Ether superó al de los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos. Los datos de Farside Investors muestran que los fondos al contado de Ethereum atrajeron 231,2 millones de dólares el 24 de julio, frente a los 226,6 millones de dólares del Bitcoin, y casi 2.400 millones de dólares en los seis días anteriores, casi el triple de los 827,6 millones de dólares del Bitcoin.

En julio en su conjunto, los ETF de ETH ingresaron unos 4.400 millones de dólares, superando los 4.200 millones de dólares que esos fondos obtuvieron en todo el año anterior.

Como resultado, la cantidad de ETH en manos de ETFs pasó de unos 3,5 millones el 1 de mayo a aproximadamente 5,6 millones el 24 de julio, lo que supone ahora alrededor del 5% de toda la oferta de ETH.

Una historia parecida a la de las acciones tecnológicas de los 90

Los comentaristas del mercado señalan que el auge del Ether se sustenta en estos flujos de ETF. “El analista principal de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, atribuyó la reciente evolución de la cotización del ETH a las entradas netas observadas en los ETF de Ether al contado”.

En publicaciones públicas, Balchunas ha comparado la trayectoria de Ether con las incipientes acciones tecnológicas de los años 90, haciendo hincapié en el rápido crecimiento de la red y la adopción por parte de los usuarios.

Contrasta esto con el papel del Bitcoin como depósito de valor, diciendo que el Bitcoin cotiza más como “oro digital” mientras que el Ether cotiza más como una de las primeras plataformas de Internet.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, añade que Ethereum sigue estando infraponderado en las carteras de ETF: calcula que se necesitarían entre 7.000 y 8.000 millones de dólares más de entradas para que los ETF de ETH estuvieran en línea con su capitalización de mercado.

Ethereum vs. Bitcoin

En comparación, la subida del precio del Bitcoin fue mucho más modesta. Tras alcanzar un nuevo máximo de unos 122.884 $ el 14 de julio, BTC bajó a unos 118.100 $ a mediados de mes.

Bitcoin comenzó julio cerca de los 105.700 $, por lo que la ganancia total es del orden del 10-12%. El avance del 56% del Ether empequeñeció el rendimiento del Bitcoin.

La dinámica cambiante de los flujos subraya este contraste: es la primera vez que las entradas de ETF basados en Ethereum han superado sistemáticamente a los fondos de Bitcoin durante varios días. Esto no tiene precedentes en la historia de los ETF e indica que la atención institucional se está inclinando hacia los productos de Ethereum.

Otros criptoactivos también registraron ganancias. Por ejemplo, los analistas señalan que varias altcoins siguieron de cerca la subida del Ether en julio.

Pero Bitcoin sigue siendo la criptomoneda más importante por capitalización bursátil (unos 2,2 billones de dólares) y mantiene su estatus de líder del mercado. La capitalización de mercado de Ethereum es ahora de unos 466.000 millones de dólares, lo que refleja su salto de precios.

El apetito general por el riesgo del criptomercado también se vio reforzado por la incertidumbre general en la renta variable y la política comercial a finales de julio, factores que a menudo empujan a los inversores hacia los tokens de alto crecimiento.

La actividad de la red va a la zaga del precio de Ethereum

A pesar del aumento de los precios, las métricas de la cadena no han seguido el ritmo. La actividad en la cadena aumentó sólo un 5% en julio frente a junio, y las comisiones totales del protocolo subieron alrededor de un 3%. Con una capitalización bursátil de 466.000 millones de dólares, los ingresos anuales de Ethereum por la cadena de bloques son de sólo unos 764 millones de dólares.

En resumen, los analistas advierten que la valoración del Ether está siendo impulsada por la dinámica de la demanda más que por el rendimiento fundamental.

Una consecuencia: casi el 28% de la oferta de Ethereum está ahora en juego y bloqueada, lo que reduce aún más la oferta líquida disponible. Aun así, más del 94% de los titulares tenían beneficios a finales de julio, lo que sugiere que el sentimiento alcista es fuerte.