Cathie Wood: Solana aún tiene que demostrar su valía frente a Ethereum

En la conferencia Solana Accelerate celebrada en Nueva York el 23 de mayo de 2025, la directora general de ARK Invest, Cathie Wood, reiteró que Ethereum sigue siendo la principal puerta de entrada a los contratos inteligentes, mientras que Solana “todavía tiene que demostrar su valía” como plataforma de nivel empresarial.

Wood dijo a los asistentes que muchos inversores siguen prefiriendo la madurez y liquidez de Ethereum. Señaló que Ethereum “sigue siendo el principal punto de entrada para que los nuevos usuarios comprendan el ecosistema de los contratos inteligentes”.

Por el contrario, Wood dijo que Solana está en fase de prueba -su crecimiento y modelo de precios están en estudio- y citó el lanzamiento de la moneda TRUMP de Trump basada en Solana en enero de 2025 como una señal de precaución que podría disuadir a algunos compradores institucionales más antiguos. La moneda nativa de Solana incluso alcanzó brevemente un nuevo máximo en torno al frenesí de la moneda Trump.

Ethereum vs Solana: métricas clave de la red

La comparación de las dos redes en mayo de 2025 pone de manifiesto la mayor escala de Ethereum. Las capitalizaciones de mercado y los volúmenes de negociación siguen siendo mayores en la red de Ethereum, según los datos de Messari.

La capitalización bursátil de Ethereum es de unos 305.000 millones de dólares, frente a los 92.000 millones de Solana. El volumen medio diario de operaciones es de unos 109 millones de dólares para ETH, frente a los 48 millones de dólares de SOL.

Ethereum también lidera el tamaño del ecosistema: sigue albergando a muchos más desarrolladores y proyectos DeFi. Messari informa de que Ethereum “tiene la mayor presencia de desarrolladores y liquidez”, mientras que Solana ha crecido rápidamente en uso.

En 2024, Solana incorporó a unos 7.625 nuevos desarrolladores, superando a Ethereum en número anual de nuevos desarrolladores. Sin embargo, la comunidad total de desarrolladores de Ethereum y el Valor Total Bloqueado siguen siendo mucho mayores.

Los datos de DefiLama muestran que el DeFi TVL de Ethereum ronda los 61.800 millones de dólares. Mientras que la de Solana es de 9.200 millones de dólares, y Ethereum alberga más de la mitad de toda la oferta de stablecoins.

Las tendencias de adopción en la cadena son dispares. Desde el lanzamiento del spot-ETF de Ethereum en julio de 2024, las direcciones activas diarias de Ethereum han disminuido un 8,5%, mientras que las de Solana han crecido, un 220%.

Esto refleja la reciente explosión de actividad minorista y de memecoin de Solana: a 23 de mayo de 2025, Solana informaba de unos 1,2 millones de direcciones activas diarias, un salto del 9% en dos semanas.

Según algunas medidas (por ejemplo, recuentos de carteras a corto plazo en Dune/Scans), las direcciones activas semanales de Solana superan a las de Ethereum por un amplio margen.

Ethereum mantiene el ecosistema más amplio: según Messari, la mayoría de los nuevos proyectos siguen lanzándose o integrándose en Ethereum. El reciente crecimiento de Solana (incluido un repunte en el número de desarrolladores tras el FTX) es notable, pero el ecosistema de Ethereum sigue siendo más profundo.

En general, los datos de la red de Ethereum muestran un liderazgo continuo en las métricas a escala institucional, mientras que las métricas de Solana han aumentado considerablemente en 2025.

Los analistas de CryptoQuant y otras plataformas señalan que el uso de Ethereum en la cadena ha disminuido ligeramente este año, incluso cuando Solana ha aumentado, lo que es un signo de rotación de capital.

En resumen, los datos recientes confirman la opinión de Wood: Ethereum sigue anclado en el espacio de los contratos inteligentes, con Solana creciendo rápidamente pero sin igualar aún la base probada de ETH.

Flujos de ETF y demanda institucional

Las entradas en ETF subrayan las tendencias de los inversores. Los ETF de Ether al contado (aprobados por primera vez en julio de 2024) han atraído entradas significativas pero modestas: las entradas netas acumuladas en ETF de ETH estadounidenses son del orden de 2.700 millones de dólares desde su lanzamiento (con 2.200 millones de dólares netos en todos los fondos de ETH en 2024, según CoinShares.

Los analistas de Wood y ARK consideran que la adopción puntual del ETF de Ethereum es vital para el criptocontrato inteligente, pero reconocen las limitaciones actuales.

En particular, siguen existiendo obstáculos normativos. El 21 de mayo de 2025, la SEC estadounidense retrasó su decisión de añadir soporte de apuestas a los ETF de éter, una medida que algunos comentaristas del mercado describieron como un obstáculo para su adopción.

James Seyffart, analista de Bloomberg ETF, señaló que estos retrasos eran de esperar, pero para los inversores y emisores posponen la mejora del rendimiento que ofrecería la estaca. Hasta que se apruebe el staking, los flujos de ETFs de Ether pueden ir a la zaga de las expectativas, a pesar de la configuración alcista a largo plazo.

Fuente: X

Otros analistas se hacen eco de la cautela de Wood sobre la adopción institucional de Solana. Los datos de Farside Investors y on-chain muestran que los fondos y productos de SOL al contado siguen siendo pequeños en relación con ETH y BTC.

Martin Leinweber, de MarketVector, resumió recientemente que “el dominio de Ethereum está profundamente arraigado en su sólido ecosistema”, citando el liderazgo de Ethereum en TVL y la adopción de activos en el mundo real.

Cathie Wood también sugirió que el debut de la memecoin de Donald Trump, la moneda oficial de Trump en la red Solana en enero, podría haber mermado la confianza de los inversores en la plataforma. Según Wood, las instituciones -especialmente los inversores más antiguos- podrían haberse desanimado por los acontecimientos que rodearon al token.

“Algunos inversores mayores, los de 60 años, podrían sentirse incómodos por lo ocurrido con la memecoin Trump”, comentó. TRUMP se desplomó aproximadamente un 50% apenas unos días después de su lanzamiento el 17 de enero, tras la falta de anuncios de políticas relacionadas con las criptomonedas por parte del presidente.

“Eso podría haberles puesto nerviosos”, comentó Wood. Estas ideas se compartieron en respuesta a la observación del analista de ETF Eric Balchunas de que explicar el concepto de “oro digital” de Bitcoin a un boomer o a un asesor es sencillo, mientras que otras criptodivisas como Solana pueden ser más difíciles.