¿Pueden las compras de Bitcoin poner en riesgo a los accionistas de Strategy?

La popular compañía de software con fuerte exposición apalancada a Bitcoin, Strategy, continúa por el camino de las agresivas compras masivas de BTC. Actualmente, la firma posee 528.185 BTC en sus carteras corporativas, lo que la convierte en la mayor tenedora de este activo a nivel global. Este lunes se conoció su más reciente adquisición, cercana a los 2.000 millones de dólares.

Esta estrategia es celebrada en el ecosistema cripto. Además, la compañía asegura que, a largo plazo, su valoración superará a la de gigantes como Apple, Nvidia y otros, gracias a su acumulación de BTC. Las perspectivas de adopción masiva de las criptomonedas a escala mundial hacen que el potencial de Strategy sea ampliamente envidiado.

El éxito de la empresa también ha servido como ejemplo para otras compañías que han comenzado a imitar la estrategia impulsada por Michael Saylor. Sin embargo, algunas voces advierten que estas compras agresivas podrían representar un riesgo considerable, especialmente para los accionistas de la firma.

En primer lugar, es importante destacar que los recursos utilizados para adquirir Bitcoin no surgen espontáneamente. Strategy recauda estos fondos mediante la emisión de distintos instrumentos financieros, como acciones preferenciales y bonos convertibles. En ambos casos, se generan compromisos financieros que requieren del pago periódico de intereses.

Strategy compra Bitcoin por medio de la emisión de activos

Como se mencionó, Strategy financia sus adquisiciones de BTC a través de la emisión y venta de acciones y bonos convertibles. Esta práctica implica una dilución significativa del valor de las acciones en el mercado bursátil. Hasta ahora, el sólido rendimiento de Bitcoin ha permitido que los activos de MSTR mantengan su atractivo y buena salud.

Sin embargo, ante un escenario extremo, como un desplome severo del precio de BTC, la empresa podría verse obligada a liquidar parte de sus tenencias en pérdida para hacer frente a sus obligaciones. ¿Qué tan probable es este escenario? Según Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, las probabilidades son muy bajas.

Para llevar a Strategy a la quiebra, el precio de Bitcoin debería caer por debajo de los $16.000, algo que, en sus palabras, solo ocurriría tras un evento catastrófico, como el impacto de un meteorito en la Tierra.

No obstante, si el precio de BTC cae de manera prolongada, el atractivo de la deuda emitida por Strategy podría desvanecerse. En términos simples, la confianza del mercado podría verse afectada. Incluso una caída a los $60.000, sin llegar a los extremos mencionados, podría generar un daño considerable para los accionistas.

Actualmente, el precio promedio de compra de BTC por parte de Strategy es de $67.458. Una corrección hacia ese nivel también podría ser suficiente para socavar la confianza de los inversores, quienes hasta ahora han respaldado con entusiasmo las emisiones de deuda y acciones de la compañía.

En cualquier caso, una liquidación forzada parece ser un recurso extremo e improbable. No obstante, el riesgo para los inversores sigue presente.