Analista de Bitunix: Los datos de empleo no agrícola vuelven a desacelerarse y la tasa de desempleo supera el 4,5%. Las señales macroeconómicas de debilitamiento son claras y el mercado cripto entra en una fase de "trading basado en políticas".

Según BlockBeats, el 17 de diciembre, en Estados Unidos, el empleo no agrícola de noviembre superó las expectativas con un aumento de 64.000 personas, aunque sigue siendo significativamente inferior al promedio anual. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo subió al 4,6%, alcanzando su nivel más alto en casi cuatro años. Los datos de agosto y septiembre se revisaron a la baja en un total de 33.000 personas, lo que indica que la desaceleración del mercado laboral no es una fluctuación mensual, sino una tendencia estructural de enfriamiento. El crecimiento del empleo se concentra principalmente en los sectores de salud y construcción, mientras que el empleo en el gobierno federal sigue disminuyendo. El número de trabajadores a tiempo parcial y de desempleados de corta duración aumenta, reflejando una actitud más conservadora de las empresas en la contratación.

Desde la perspectiva de las políticas, la debilidad de los datos de empleo no agrícola junto con el aumento de la tasa de desempleo refuerzan aún más la lógica del mercado de que la Reserva Federal podría "cambiar de rumbo antes de lo previsto". Aunque el salario promedio por hora sigue creciendo un 3,5% interanual, en un contexto de distorsión de datos y frecuentes revisiones debido al cierre del gobierno, la confianza del mercado en una sola cifra disminuye, y el foco se centra en la tendencia y la función de reacción de la política.

Para el mercado cripto, estos datos de empleo no agrícola representan un típico caso de "impulso direccional positivo pero alta volatilidad a corto plazo". El aumento de las expectativas de recorte de tasas favorece la narrativa de liquidez a medio plazo, pero el deterioro del empleo también incrementa el temor a una recesión. La narrativa de recorte de tasas está cerca de su valor de corrección, lo que puede provocar una reducción del apalancamiento y fuertes oscilaciones de precios tras el evento. A corto plazo, se debe prestar atención a si el mercado aprovecha los datos macroeconómicos negativos antes y después de la publicación del IPC y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para completar una limpieza de liquidez.

Analista de Bitunix: La línea principal macroeconómica ha pasado de "si la inflación disminuye" a "si el empleo se desacelera". Lo clave para el mercado cripto no es el resultado puntual de los datos de empleo no agrícola, sino si estos continúan impulsando la reescritura de las expectativas de política, remodelando así la lógica de asignación de capital en los activos de riesgo.