La última propuesta para Solana busca reducir la tasa de inflación, pero ¿qué piensan los opositores?

Original Article Title: "La última propuesta de SOL busca reducir la tasa de inflación, ¿qué piensan los opositores?"
Original Article Author: CryptoLeo, Odaily

Los fieles hodlers de SOL han encontrado recientemente cierto consuelo, ya que la comunidad de Solana ha presentado una nueva propuesta llamada SIMD-0411 (traducida como Doble Supresión de la Tasa de Inflación, puede entenderse como no llegar a la deflación pero sí reducir la tasa de inflación). La propuesta fue iniciada por los contribuyentes de la comunidad de Solana Lostin y helius Dev Ichigo y actualmente se encuentra en fase de discusión de gobernanza, con una votación programada en un futuro próximo.

La propuesta sugiere duplicar la tasa de desaceleración de la inflación de SOL del -15% directamente al -30%. Tras el ajuste del parámetro, este cambio reduciría la tasa de inflación de SOL del 4,18% actual al 1,5% adelantando la fecha objetivo de principios de 2032 a principios de 2029, lo que significa que el objetivo de alcanzar una tasa de inflación del 1,5% se lograría en solo 3,1 años.

Con este ajuste de parámetro, se estima que la emisión futura de SOL en los próximos 6 años disminuirá en 22,3 millones de tokens (según el mecanismo actual, el suministro de SOL tras 6 años sería de 7.215 billones de tokens, mientras que con el mecanismo SIMD-0411 sería de 6.992 billones de tokens), lo que equivale a aproximadamente $3.12 billones al precio actual de SOL de $140.

La versión simplificada y segura de SOL SIMD-0228, ¿en qué se diferencia SIMD-0411?

Primero, repasemos el plan de inflación del token SOL, que fue diseñado inicialmente de la siguiente manera: una tasa de inflación inicial del 8%, una tasa de desaceleración de la inflación del 15%, disminuyendo gradualmente hasta una tasa de inflación final del 1,5%, situándose actualmente en el 4,18%.

SIMD-0411 no es la primera propuesta para mejorar el mecanismo de inflación de SOL. A principios de este año, inversores tempranos de SOL como Multicoin Capital lanzaron una propuesta llamada SIMD-0228, que también buscaba modificar el modelo de inflación de Solana. Ajustando la tasa de emisión de SOL a un modo dinámico y variable, la propuesta establecía una tasa objetivo de staking del 50% para mejorar la seguridad y descentralización de la red. Si más del 50% de SOL está en staking, la tasa de inflación disminuye al reducir las recompensas para incentivar aún más el staking; si menos del 50% de SOL está en staking, la tasa de inflación aumenta para incrementar las recompensas y fomentar el staking. Según las condiciones de la red Solana en ese momento, la tasa de inflación final se fijaría en el 0,87%.

Sin embargo, debido a que la propuesta era demasiado compleja y enfrentó una fuerte oposición de la comunidad, finalmente no tuvo éxito. En ese momento, las principales razones de oposición de la mayoría de los miembros de la comunidad se reflejaron en el conflicto de intereses entre los grandes validadores y los pequeños validadores:

Los grandes validadores apoyaban la propuesta SIMD-0228, que reducía rápidamente la inflación provocando un aumento de precio del token y, por tanto, una mayor recompensa;

Por otro lado, los pequeños validadores temían que la reducción de las recompensas de staking disminuyera significativamente sus ingresos, y algunos proyectos DeFi estaban preocupados por problemas de liquidez. Si los pequeños validadores se retiraban, el poder de Solana se concentraría en manos de unos pocos grandes validadores, afectando la descentralización de la red.

Mientras tanto, SIMD-0411 puede considerarse una versión simplificada y segura de SIMD-0228. Basándose en esto, la solución propuesta por SIMD-0411 es más específica, duplicando la tasa de reducción de la inflación y manteniendo la tasa de inflación final existente del 1,5% alcanzada por consenso. Lo logra ajustando un solo parámetro, en lugar de rediseñar todo el sistema de inflación como SIMD-0228. Ofrece una forma mínima, predecible y de bajo riesgo de fortalecer el diseño inflacionario del token SOL sin aumentar la complejidad del protocolo, haciéndolo más simple y amigable para la gobernanza.

¿Qué opina la comunidad?

En esta ronda de SIMD-0411, las opiniones están divididas:

Opiniones positivas: apoyo institucional, fomento de la innovación y la actividad DeFi

La empresa del Tesoro de SOL DeFi Dev Corp (DFDV) también expresó su apoyo a SIMD-0411. El análisis de DFDV indicó:

1. Además de la reducción de emisión de 22,3 millones de SOL, SIMD-0411 aplica un ajuste de parámetro único y fácil de entender, evitando cualquier lógica monetaria compleja o dinámica, lo que mejora la previsibilidad. Además, SIMD-0411 también incluye un período de gracia de activación de 6 meses para que los participantes de la red se preparen;

2. En cuanto a las recompensas de staking, DFDV afirmó que las altas recompensas de staking son razonables en las primeras etapas del desarrollo de una red blockchain, ya que ayudan a atraer desarrolladores, acelerar la descentralización y estimular la demanda de tokens, pero Solana ya ha superado esa etapa. Como comparación de datos:

"Los ingresos del protocolo de Solana crecieron de $29 millones en 2023 a $1.42 billones en 2024 y han alcanzado aproximadamente $1.38 billones en lo que va de 2025: casi un crecimiento de 50 veces en un año. Para 2025, los ingresos del protocolo de Solana son más del doble que los de Ethereum. Solana alcanzó $1 billón en unos 4 años (Ethereum tardó 6 años)."

「El volumen de negociación de DEX de Solana ha crecido de $120 mil millones en 2022 a $550 mil millones en 2023, y más aún a $6.94 billones en 2024, con una previsión de $14.5 billones en 2025. El volumen de procesamiento actual de Solana es aproximadamente 1,6 veces el volumen de negociación de DEX de Ethereum este año.」

「De 2023 a 2025, Solana procesó aproximadamente 686 mil millones de transacciones, mientras que Ethereum solo tuvo 12,7 mil millones, una diferencia asombrosa de 50 veces. El recuento anual de transacciones de Solana ha crecido de 123 mil millones en 2023 a 259 mil millones en 2024, alcanzando 305 mil millones hasta ahora este año, mientras que el volumen anual de transacciones de Ethereum siempre ha estado por debajo de los 5 mil millones. Solana ha logrado escalabilidad (que Ethereum no ha alcanzado).」

Solana ha superado a Ethereum en casi todos los indicadores clave como ingresos de la red, datos de transacciones, volumen de negociación de DEX, nuevas carteras, etc., durante varios años consecutivos;

3. La alta inflación actual también ha lastrado el rendimiento del precio del token SOL, lo que debe abordarse con urgencia;

4. Los inversores institucionales, DEX y emisores de ETF son más propensos a emitir activos que sean predecibles, ofrezcan beneficios económicos a largo plazo, sean fiables y tengan una inflación estructuralmente más baja;

5. Una disminución de las recompensas de staking también llevará a que más SOL fluya hacia productos DeFi, como préstamos, LP, stablecoins, etc.;

6. Reducir la dependencia de la inflación del token para incentivar a los validadores de la red a innovar.

Preocupaciones: una serie de problemas derivados de la reducción de las recompensas de staking

Según Pine Analytics, tras la aprobación de SIMD-0411, la tasa nominal de recompensa de staking de SOL correspondiente disminuirá de forma constante de la siguiente manera:

· Alrededor del 5,04% en el primer año;

· Alrededor del 3,48% en el segundo año;

· Alrededor del 2,42% en el tercer año.

Además, según el análisis de 0xSpade, tras la aprobación de SIMD-0411, habrá 10 validadores que pasarán del equilibrio de ganancias/pérdidas a la no rentabilidad en el primer año, 27 en el segundo año y 47 en el tercer año.

En respuesta, DFDV también declaró:

1. Una tasa de inflación más baja hará que el beneficio económico para los nodos validadores sea más difícil, disminuirá la participación en el staking, reducirá la seguridad económica y causará volatilidad a corto plazo;

2. A medida que disminuya el rendimiento, algunos nodos validadores pueden operar con pérdidas o incluso cerrar;

3. La incertidumbre de los ajustes repentinos en el calendario de inflación de Solana puede provocar fluctuaciones en el mercado;

5. El rendimiento de los ETF, productos de staking y DAT disminuirá;

6. Un mecanismo de intervención del token puede sentar un mal precedente, ya que no todas las redes pueden seguir este mecanismo, y la mayoría de las dinámicas de red y diseños de tokens deberían permanecer sin cambios.

DAT, ETF y reducción de la inflación: ¿está SOL listo para despegar?

Aunque el rendimiento del precio del token SOL no ha sido bueno este año, ha habido desarrollos tangibles significativos: primero, el Tesoro DAT, aunque el Tesoro de SOL puede no ser tan "ruidoso" como BTC y ETH, también ha estado realizando compras continuas;

En segundo lugar, el ETF de SOL, según los datos de SOSOValue: el ETF spot de SOL registró una entrada neta de $128 millones en una sola semana (hora del este del 17 al 21 de noviembre). Al momento de escribir, el valor neto total de los activos del ETF spot de SOL es de $719 millones, con una proporción neta de activos del ETF (valor de mercado como porcentaje del valor de mercado total de Bitcoin) del 1,01%, y la entrada neta acumulada histórica ha alcanzado los $510 millones.

Los datos de Strategic SOL Reserve muestran que las empresas del Tesoro de SOL y los ETF poseen colectivamente 25,581 millones de SOL, valorados en aproximadamente $3.55 billones. En una situación en la que otras criptomonedas están siendo abandonadas y experimentando salidas continuas, SOL ha ganado un respaldo más sólido, con un amplio apoyo de compra institucional en marcha.

En mi opinión como SOL Guardian: "Mejor un dolor a corto plazo que un dolor a largo plazo, ya que todos vamos hacia una tasa de inflación del 1,5% de todos modos. Soy optimista respecto a SIMD-0411. Por supuesto, la disminución de las recompensas de staking puede afectar los datos de los ETF, y las preocupaciones son válidas. Sin embargo, a largo plazo, el 'Nuevo Mecanismo de Inflación Transparente y Predecible' atraerá a más inversores minoristas e institucionales, una perspectiva que supera con creces los riesgos de que 'la reducción de las recompensas de staking lleve a algunos a salir', especialmente considerando que el resultado probable tras la volatilidad inducida por la presión de venta a corto plazo es un futuro de 'nuevos máximos continuos'.

Espero que SIMD-0411 supere pronto el proceso de votación y no termine en fracaso como SIMD-0228.