¿Cómo ve el principal jugador en los DEX perpetuos la tendencia futura de HYPE?

Título original: Why Hyperliquid Can Reach $250 in 2026

Autor original: DeFi Warhol, investigador de criptomonedas

Traducción original: AididiaoJP, Foresight News

Actualmente existen muchas plataformas descentralizadas de trading de contratos perpetuos, pero solo hay una que destina prácticamente todos sus ingresos a recomprar su propio token en el mercado abierto.

Este es todo mi argumento sobre Hyperliquid, resumido en una frase:

Si crees que el volumen de trading de los DEX de perpetuos seguirá creciendo, entonces HYPE es una de las formas más puras y apalancadas de exponerte a esta tendencia.

A continuación, comparto mi visión personal sobre cómo funciona Hyperliquid y cómo podría evolucionar el diseño actual del token en el futuro.

Resumen

• El volumen diario de trading de Hyperliquid ya alcanza varios miles de millones de dólares, con ingresos anualizados superiores a 1.3 billones de dólares.

• El 97% de todas las comisiones se dirigen a un “fondo de ayuda” automatizado, que compra HYPE en el mercado abierto.

• Este fondo ya ha gastado más de 600 millones de dólares en recompras de HYPE y también posee una gran cantidad de tokens.

• El riesgo y la recompensa dependen de si Hyperliquid puede seguir captando volumen de trading y mantener la política de recompra del 97%.

• Basándome en simples hipótesis sobre el volumen de trading y la cuota de mercado, obtengo escenarios de precios aproximados: Mercado bajista: 45–50 dólares Base: 80–90 dólares Mercado alcista: 160–180 dólares

Situación actual de Hyperliquid

Para entender mejor hacia dónde se dirige Hyperliquid, necesitamos conocer su situación actual.

A continuación, algunos datos rápidos:

• Volumen de trading de contratos perpetuos: aproximadamente 8 mil millones de dólares +/- por día

• Ingresos anualizados: aproximadamente 1.2 – 1.3 billones de dólares

• Capitalización de mercado de HYPE: aproximadamente 10 billones de dólares

• Valoración totalmente diluida de HYPE: aproximadamente 38 billones de dólares

• HYPE en staking: aproximadamente 42%

• Saldo del fondo de ayuda: 35 millones de HYPE

Mecanismo clave: 97% de las comisiones para recompras automáticas

Esta es la parte más importante del argumento alcista.

Hyperliquid utiliza las comisiones del protocolo para financiar la recompra de tokens HYPE.

Los traders pagan comisiones por operaciones de contratos perpetuos y spot.

Estas comisiones se dirigen al fondo de ayuda.

Este fondo está configurado para destinar aproximadamente el 97% de todas las comisiones del exchange a recomprar tokens HYPE en el mercado abierto de forma continua.

Mayor volumen de trading → mayores comisiones → más recompras

En otras palabras, casi cada dólar que gana el exchange se convierte en una fuerza mecánica de compra para HYPE.

Además de esto:

En HyperEVM, las comisiones de gas se pagan en HYPE.

La comisión base utiliza un mecanismo similar al EIP-1559, por lo que parte de HYPE se quema, añadiendo otra vía deflacionaria.

Así que:

• 97% de las comisiones de trading → recompras de HYPE

• Comisiones de gas de HyperEVM → HYPE

• Quema de staking → HYPE bloqueado

HyperEVM

Hyperliquid comenzó como un protocolo personalizado de contratos perpetuos. Ahora también cuenta con HyperEVM, una capa EVM donde:

• Los usuarios pagan las comisiones de gas en HYPE

• La comisión base se quema

• Las aplicaciones on-chain (frontends de contratos perpetuos, mercado HIP-3, otros protocolos) aumentan la demanda de espacio en bloque y de HYPE.

Veo HyperEVM como un segundo motor:

• Motor 1: Volumen de trading de perpetuos → comisiones → 97% recompras.

• Motor 2: Actividad en HyperEVM → comisiones de gas en HYPE → quema + más comisiones.

Escenarios

Situación actual:

• Volumen total de trading en DEX de perpetuos: aproximadamente 38 mil millones de dólares / día

• Volumen de trading de Hyperliquid: aproximadamente 8 mil millones de dólares / día (alrededor del 20–22% de cuota)

• Comisión: aproximadamente 0.04% (suponiendo que la mayoría de los traders son tomadores)

• Comisiones anualizadas: 1.3 billones de dólares

• 97% para recompras: aproximadamente 1.2–1.25 billones de dólares / año

• Capitalización de mercado: 10 billones de dólares

• Así que la relación capitalización / recompras es de aproximadamente 8.5 veces

Luego supongo:

• El mercado sigue valorando HYPE con un múltiplo de recompras similar (alrededor de 8.5 veces)

• El volumen de trading de DEX de perpetuos crece

• Hyperliquid mantiene o gana cuota de mercado

Escenario 1: Mercado bajista

Escenario bajista: el tráfico de DEX de perpetuos crece, Hyperliquid solo mantiene su cuota, en este marco, el precio final de HYPE estaría entre 40 y 50 dólares.

Suposiciones:

• Volumen total de trading en DEX de perpetuos: 1.5 veces el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: se mantiene

Resultados:

• Recompras anualizadas: aproximadamente 1.8 billones de dólares

• A 8.5 veces capitalización / recompras → capitalización implícita ≈ 15.4 billones de dólares

• HYPE en circulación aproximadamente 337 millones → precio implícito ≈ 45–50 dólares

Escenario 2: Escenario base

Escenario base: el volumen de trading de contratos perpetuos on-chain se duplica, la cuota de Hyperliquid aumenta, el precio de HYPE se sitúa entre 80 y 90 dólares.

Suposiciones:

• Volumen total de trading en DEX de perpetuos: 2 veces el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: aproximadamente 30%

Resultados:

• Recompras anualizadas: aproximadamente 3.34 billones de dólares

• A 8.5 veces → capitalización implícita ≈ 28.4 billones de dólares

• HYPE en circulación aproximadamente 337 millones → precio implícito ≈ 80–90 dólares

Escenario 3: Mercado alcista

Escenario alcista: el volumen de trading de contratos perpetuos on-chain crece 3 veces, Hyperliquid se convierte en la plataforma dominante, con el mismo múltiplo de 8.5 veces, el precio de HYPE alcanza el rango de 160–180 dólares o más.

Suposiciones:

• Volumen total de trading en DEX de perpetuos: 3 veces el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: aproximadamente 40%

Resultados:

• Recompras anualizadas: aproximadamente 6.68 billones de dólares

• A 8.5 veces → capitalización implícita ≈ 56.8 billones de dólares en circulación

• HYPE aproximadamente 337 millones → precio implícito ≈ 160–180 dólares

Nota importante:

Estos no son objetivos de precio. No incluyen el potencial alcista adicional proveniente de las comisiones de gas de HyperEVM, nuevos productos, sentimiento general del mercado o cualquier cambio en el múltiplo (al alza o a la baja).

Solo muestran:

• Aplicando el modelo económico actual de comisiones / recompras

• Aplicando un múltiplo fijo de 8.5 veces capitalización / recompras

• Dejando que el volumen de trading y la cuota de mercado impulsen el cambio en las cifras de recompras

Si en 2026 se produce una temporada completa de altcoins y el escenario alcista se hace realidad, creo que 250 dólares es una cifra realista para HYPE.

Por qué soy alcista

Las razones por las que este planteamiento me resulta interesante son las siguientes:

• Flujo de caja real y visible: Hyperliquid ya genera más de 1.3 billones de dólares anuales en ingresos del protocolo y destina aproximadamente el 97% a recompras de HYPE.

• Diseño simple y agresivo: destinar el 97% de todas las comisiones del exchange a un fondo de ayuda que recompra HYPE en el mercado abierto es casi la forma más pura de tokenomics posible.

• Crecimiento de los DEX de perpetuos: los contratos perpetuos on-chain están arrebatando cuota de mercado real a los derivados de exchanges centralizados.

• Hyperliquid lidera repetidamente en ingresos diarios de DeFi y recompras. El potencial de HyperEVM: más aplicaciones y el mercado HIP-3 significan más consumo de comisiones de gas en HYPE + más canales de comisiones que alimentan el mismo fondo de ayuda.

En conjunto: crecimiento del volumen de trading + alta proporción de comisiones + 97% de recompras + múltiplo de 8.5 veces, si Hyperliquid sigue funcionando bien, esto proporciona un camino muy claro y razonable para el aumento de precio.

Reflexiones finales

Para mí, el argumento alcista de HYPE no es que “los números suben” por narrativa, sino que:

• Una combinación de DEX de perpetuos y L1 con altísima liquidez y profundidad, que ya genera miles de millones de dólares en volumen de trading.

• Un modelo de token en el que aproximadamente el 97% de las comisiones de trading se reciclan mecánicamente en recompras de HYPE.

Este es el argumento en el que me baso cuando digo que soy extremadamente alcista con HYPE.