4E: EE.UU. reanuda la publicación de datos de empleo, pero el "período de suspensión" sigue dejando la visibilidad de las políticas poco clara

Según la observación de 4E, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) reanudará este jueves la publicación del informe de empleo no agrícola de septiembre, que se había retrasado debido al cierre del gobierno, poniendo fin a un período de dos meses sin datos oficiales. Sin embargo, debido al desfase temporal, estos datos se consideran "información desactualizada" y su impacto en el mercado podría ser relativamente limitado. El consenso de un exchange prevé que el número de nuevos empleos en septiembre será de aproximadamente 50,000, superior a los 22,000 de agosto, pero aún refleja la debilidad del mercado laboral; se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4.3%, con un crecimiento salarial mensual del 0.3% y anual del 3.7%, básicamente en línea con los valores anteriores. El economista jefe de RSM, Brusuelas, considera que los datos revisados de septiembre y los dos meses anteriores podrían ser ligeramente mejores de lo esperado, pero en general siguen siendo débiles. El impacto del cierre en el sistema de datos es aún más profundo. La BLS ha confirmado que combinará los informes de empleo de octubre y noviembre para publicarlos el 16 de diciembre, y no se publicará por separado la tasa de desempleo de octubre; las vacantes laborales (JOLTS) también combinarán los datos de septiembre y octubre. Anteriormente, solo el IPC se publicó a tiempo durante el cierre porque se utiliza para ajustar los beneficios de la seguridad social. Brusuelas señala que la economía está entrando en un "período de incertidumbre generalizada" y que probablemente no se podrá tener una visión clara del mercado laboral hasta febrero del próximo año. A pesar de la falta de datos oficiales, dentro de la Reserva Federal existen discrepancias sobre la "insuficiencia de información". El gobernador Waller enfatizó que la formulación de políticas no es un "vuelo a ciegas" y, en su discurso apoyando una bajada de tasas en diciembre, afirmó que los indicadores alternativos actuales son suficientes para juzgar la dirección de la economía. Goldman Sachs prevé que los nuevos empleos de septiembre alcanzarán los 80,000, pero que en octubre podrían disminuir en 50,000 debido al vencimiento de los planes de despido diferido relacionados con la reducción de eficiencia gubernamental, y considera que la tasa de desempleo podría aumentar debido a licencias temporales. El informe del jueves también incluirá datos revisados de julio y agosto, y tanto Goldman Sachs como RSM esperan que las revisiones sean al alza. Comentario de 4E: Aunque la reanudación de la publicación de los datos de empleo no agrícola puede cubrir parcialmente la brecha de datos, el desfase limita su valor como guía para la política y el mercado. A corto plazo, el mercado seguirá buscando dirección en un entorno de "información incompleta + expectativas divergentes", y la visibilidad macroeconómica sigue siendo baja.