Ray Dalio critica el nuevo “truco mágico” de la Fed: ¿combustible para la burbuja o solución fiscal?

Érase una vez, en una época de bonos del Tesoro de alto rendimiento, los magos monetarios de América salieron de su fortaleza con un truco de magia que nadie había pedido.

La Reserva Federal, en un deslumbrante acto de espectáculo fiscal, acaba de poner en pausa el endurecimiento cuantitativo, levantando cejas y, posiblemente, el precio de cada onza de metal brillante y moneda digital pixelada desde Manhattan hasta Marte.

El último giro de la Fed

Ray Dalio, capitán de Bridgewater Associates, se subió al púlpito digital, ondeando banderas rojas ante el último giro de la Fed: el mantenimiento del balance en 6.5 trillones de dólares a partir de diciembre.

En lugar de tejer valores respaldados por hipotecas, están canalizando ingresos directamente a los bonos del Tesoro.

“Maniobra técnica”, dicen, como si pusieran cinta adhesiva en una nave espacial con fugas y lo llamaran innovación.

Pero Dalio no se cree la historia oficial. Lo ha calificado como una estimulación de burbuja de final de ciclo, no como una terapia de choque para la recesión.

En un mercado donde el rendimiento de las ganancias del S&P 500 apenas supera al del bono del Tesoro a 10 años, el terreno fiscal es tan estable como una torre de Jenga en medio de un huracán.

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Gran ciclo de deuda

Retrocedamos un poco en la historia. La Fed no siempre tuvo la costumbre de inyectar liquidez mientras las acciones alcanzaban máximos históricos y la inflación superaba su objetivo del 2% como una gacela con cafeína.

¿Pero ahora? Dalio piensa que vivimos en un país de las maravillas al revés: crecimiento del PIB al 2%, desempleo al 4,3% y un tipo de inflación que hace sudar a los economistas bajo sus trajes.

Dalio dice que el alivio de la Fed hoy es combustible para burbujas, con las acciones de IA encendiendo sus luces de advertencia propietarias por locura especulativa.

Si mezclamos el gasto gubernamental titánico, los trucos con los bonos del Tesoro y la inflación perpetua del balance, tenemos todos los ingredientes para lo que él llama el exceso del “Gran ciclo de deuda”.

¿Y qué pasa cuando la liquidez fluye a raudales? Los expertos dicen que los verdaderos movimientos del mercado comenzaron mucho antes de que alguien cortara la cinta en esta gran apertura de política.

Los mercados cripto, tan sensibles al estado de ánimo de la Fed como un gato durante una tormenta, realmente no tocan fondo hasta que el alivio genuino inunda las calles.

El momento perfecto para hacer efectivo

Muchos dicen que no es coincidencia que el oro haya superado los $4,000 por onza.

El último informe del World Gold Council parece un mapa del tesoro, con la demanda del tercer trimestre subiendo un 3% mientras los inversores globales se suman. Los bancos centrales, al parecer, también han contraído la fiebre de la burbuja.

Pero la advertencia de Dalio no es solo para los portadores de antorchas en las cuevas de oro o los evangelistas de Bitcoin.

Cuando la Fed agita este caldero, recortes de tasas, teatro del déficit y balances explosivos, la única apuesta segura es una subida de liquidez, una carrera frenética que no veíamos desde los atardeceres rugientes de 1999 y 2011.

Así que, si estás esperando el momento perfecto para hacer efectivo, Dalio dice que observes el despegue del mercado y tengas tu paracaídas listo antes de que el endurecimiento reviente la burbuja.

Tic tac, buscadores de gloria en activos.

La advertencia de Ray Dalio se siente como un déjà vu para cualquiera que haya vivido ciclos anteriores de auge y caída. El giro de la Reserva Federal puede parecer técnico en el papel, pero los mercados ya huelen el aroma del dinero fácil.

El oro alcanzando nuevos máximos, Bitcoin recuperándose y las valoraciones tecnológicas coqueteando con la locura, todo grita “fiesta de liquidez.”

Aun así, la voz de Dalio nos recuerda: fiestas como estas no terminan en silencio. A medida que la Fed baila más cerca del fuego, los inversores quizá quieran mantener una mano en su estrategia de salida.