- Bitcoin hinkte Gold und dem Nasdaq im Jahr 2025 hinterher, da die Liquidität knapp blieb und die Risikobereitschaft nachließ.
- VanEck sagt, dass Währungsentwertung und Liquiditätszyklen die Stärke von Bitcoin im Jahr 2026 begünstigen.
- Bitcoin erreichte 2025 einen Höchststand von über 126.000 $, fiel dann aber, als Institutionen ihr Engagement reduzierten.
Bitcoin hat die Anleger im Jahr 2025 enttäuscht. Es hinkte Gold und dem Nasdaq 100 hinterher, da die knappe Liquidität und eine schwächere Risikobereitschaft die Preise belasteten. Dennoch sagt VanEck, dass die Underperformance die Grundlage für eine starke Erholung schaffen könnte. Das Unternehmen argumentiert, dass sich durch wachsende Bewertungsunterschiede und zurückkehrende Liquidität Bitcoin nach einem turbulenten Marktjahr 2026 als Top-Asset positionieren könnte.
Dennoch argumentiert VanEck, dass die relative Underperformance von Bitcoin eher ein Timing-Problem als eine widerlegte These widerspiegelt, wobei die sich ausweitenden Bewertungsunterschiede nun die Erwartungen für eine mögliche Erholung im nächsten Jahr prägen. Im Zentrum dieser Sichtweise steht VanEck, das erklärt, dass makroökonomische Belastungen und Liquiditätszyklen Bitcoin 2026 als führendes Asset neu positionieren könnten. Könnte diese Dislokation zum Katalysator werden, auf den Anleger gewartet haben?
Bitcoin hinkt 2025 hinterher, während sich die Dislokation ausweitet
Laut VanEck hinkt Bitcoin dem Nasdaq 100 seit Jahresbeginn um etwa 50 % hinterher, obwohl Anleger einst erwarteten, dass es von den anhaltenden Währungsentwertungsdruck profitieren würde. David Schassler, Leiter der Multi-Asset-Lösungen bei VanEck, sagte, dass diese Lücke wichtig sei, da sie die Voraussetzungen für eine Mittelwertumkehr über verschiedene Anlageklassen hinweg schaffe.
„Bitcoin hinkt dem Nasdaq 100 Index seit Jahresbeginn um etwa 50 % hinterher, und diese Dislokation bereitet es darauf vor, 2026 ein Top-Performer zu werden“, sagte Schassler im VanEck-Ausblick für 2026. Die Marktbedingungen erklären einen Großteil der Schwäche, da eine geringere Risikobereitschaft und eingeschränkte Liquidität die Nachfrage nach spekulativen Assets im Laufe des Jahres verringerten.
Trotzdem sagte Schassler, dass die übergeordnete These für Bitcoin intakt bleibe, da makroökonomische Kräfte weiterhin unter der Oberfläche wirken.
Liquiditätszyklen und das Argument für knappe Assets
Der Ausblick von VanEck konzentriert sich auf makroökonomische und Liquiditätszyklen statt auf kurzfristige Preisbewegungen, mit einem Fokus darauf, wie Märkte reagieren, wenn sich die Liquiditätsbedingungen ändern. Schassler sagte, dass Währungsentwertung und erneute Liquidität in der Vergangenheit bei Bitcoin während früherer Zyklen zu starken Reaktionen geführt haben.
„Wenn die Entwertung zunimmt, kehrt die Liquidität zurück, und BTC reagiert historisch gesehen stark“, schrieb er und fügte hinzu, dass VanEck das Engagement aktiv erhöht habe. „Wir haben gekauft.“ Das Unternehmen sieht Bitcoin nicht nur als spekulatives Asset, sondern auch als Absicherung gegen Währungsabwertung und finanziellen Stress.
Analysten bei VanEck haben Bitcoin mit Gold verglichen und festgestellt, dass beide Assets profitieren, wenn Anleger in Zeiten der Unsicherheit nach Knappheit suchen. Diese These basiert auf der Erwartung, dass Regierungen künftig stärker auf monetäre Expansion setzen werden, um zukünftige Verpflichtungen und politische Ambitionen zu finanzieren.
Goldstärke und breitere Asset-Signale
Schassler erwartet, dass Gold seine Rallye im nächsten Jahr fortsetzt, wobei VanEck nach einer starken Performance 2025 einen Anstieg auf 5.000 $ pro Unze prognostiziert. „Gold ist eines der stärksten großen Assets in diesem Jahr, und wir erwarten, dass diese Dynamik anhält“, sagte er und verwies auf Preise nahe 4.492 $ pro Unze nach einem Anstieg von über 70 %.
Gleichzeitig blieb die Preisentwicklung von Bitcoin volatil, nachdem es Anfang 2025 auf über 126.000 $ gestiegen war, bevor es stark zurückging. Dieser Rückgang zog den breiteren Kryptomarkt nach unten, da die institutionelle Nachfrage angesichts steigender Zinsen und knapperer Liquiditätsbedingungen schwankte.
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Technischer Widerstand und bärische Chartmuster haben laut Marktbeobachtern in den letzten Monaten ebenfalls das Aufwärtsmomentum begrenzt. Über digitale Assets hinaus verwies Schassler auf einen ruhigen Bullenmarkt bei Rohstoffen, der durch künstliche Intelligenz, Energiewende, Robotik und Re-Industrialisierung angetrieben wird.
„Diese Old-Economy-Assets bilden das Fundament für die neue Weltwirtschaft“, sagte er und verband die Infrastrukturnachfrage mit breiteren makroökonomischen Veränderungen. Das Fixed-Income-Team von VanEck schlug ebenfalls einen vorsichtigen Ton an, wobei Fran Rodilosso sagte, dass die Kreditrenditen 2026 eher von episodischer Volatilität als von nachhaltigen Trends abhängen könnten.
Rodilosso fügte hinzu, dass die US-Notenbank vor einem politischen Dilemma steht, da Schwächen am Arbeitsmarkt auf robustes Wachstum und anhaltende Inflation treffen.
