Wie können traditionelle Unternehmer Krypto-Fonds verstehen?

Verfasst von: Shao Jiadian

Vor dem Lesen: Dieser Artikel basiert auf einer internationalen Rechtsordnung und richtet sich nicht an oder ist anwendbar auf das chinesische Festland.

In diesem Jahr höre ich immer häufiger von traditionellen Unternehmern die Frage: „Ich verstehe den Kryptomarkt nicht, aber ich möchte wissen, wie Krypto-Fonds eigentlich funktionieren?“

Manche wollen ihre Vermögenswerte diversifizieren; andere möchten Währungsschwankungen abfedern; wieder andere denken einfach: „Wenn Institutionen schon investieren, kann ich nicht wegsehen.“

Doch sobald sie die Fondsunterlagen öffnen, sind die Chefs sofort von den vielen Fachbegriffen abgeschreckt:

• Long Only?

• Market Neutral?

• Funding Rate?

• Multi-Strategy?

• Web3 VC?

• CTA? Faktor-Modell?

Wichtiger ist jedoch:

Was machen diese Strategien eigentlich? Welche sind stabil? Welche haben große Rückschläge? Wer hat in den letzten fünf Jahren wirklich Geld verdient?

Dieser Artikel ist für Sie geschrieben:

• Erklärt Ihnen in klarer Sprache, wie Krypto-Fonds kategorisiert werden

• Wovon jede Strategie tatsächlich profitiert

• Wo die Vor- und Nachteile liegen

• Wie die tatsächlichen Leistungstrends der letzten fünf Jahre aussehen

• Wie Unternehmer den richtigen Krypto-Fonds auswählen

Nach dem Lesen können Sie im Grunde einschätzen:

„Ob Sie für ein Krypto-Fonds-Engagement geeignet sind und welche Kategorie zu Ihnen passt.“

Warum interessieren sich immer mehr traditionelle Unternehmer für Krypto-Fonds?

Der Grund ist eigentlich ganz einfach: Krypto-Fonds sind von einem „Spielplatz für Spekulanten“ zu einer von Institutionen anerkannten Anlageklasse geworden. Drei große Trends sind zu beobachten:

Trend 1: Globale Institutionen erhöhen still und leise ihre Krypto-Positionen

• BlackRock und Fidelity haben Bitcoin / Ethereum ETFs aufgelegt

• JPMorgan, Deutsche Bank und andere verstärken ihre Krypto-Verwahrungsdienste

• Staatsfonds, Pensionsfonds und Versicherungen beginnen, digitale Vermögenswerte zu allokieren

Mit dem Einstieg der Institutionen hat sich die Rolle von Krypto-Assets verändert. Sie sind nicht mehr eine Randerscheinung, sondern Teil alternativer Anlagen.

Trend 2: Krypto-Fonds sind viel professioneller als private Trader

Der Kryptomarkt ist volatil, handelt 24/7, hat komplexe Derivate und eine hohe Innovationsgeschwindigkeit.

Für professionelle Teams ist das jedoch kein Problem, sondern eine Chance:

• Deutliche Trendsignale → geeignet für Quant-Strategien

• Dezentrale Börsen → Arbitragemöglichkeiten

• Perpetual-Kontrakte → Funding Rate Erträge

• Kurze Innovationszyklen → steile VC-Renditen

• Transparente Daten → überprüfbare Strategien

Krypto-Fonds können daher viel mehr tun als gewöhnliche Investoren.

Trend 3: Unternehmer brauchen neue Vehikel für die Vermögensallokation

Der Immobilienzyklus schwächt sich ab, A-Aktien schwanken langfristig, Hongkong-Aktien sind niedrig bewertet, US-Dollar-Anlagen bieten hohe Zinsen, aber die Zukunft ist ungewiss.

Viele Chefs fragen sich jetzt:

„Wo liegt das Wachstumspotenzial der nächsten fünf Jahre?“

Krypto-Fonds bieten eine neue Möglichkeit:

• Offensiv (Trend mitnehmen)

• Defensiv (Arbitrage)

• Innovationswette (VC)

• Schnell steigender Institutionalisierungsgrad

• Verwahrbar, auditierbar, regelkonform

Deshalb werden Krypto-Fonds zur neuen Option für die Vermögensallokation von Unternehmern.

Die sechs Hauptstrategien von Krypto-Fonds

Die folgenden sechs Kategorien sind derzeit die branchenweit gebräuchlichsten und für Unternehmer am leichtesten verständlichen Klassifizierungen (basierend auf Crypto Fund Research + Galaxy VisionTrack):

1. Subjektives Long Only – auf den Zyklus setzen, den großen Trend mitnehmen

Wie verdient man Geld?

Kauf von Mainstream-Krypto-Assets (BTC, ETH, führende Altcoins), langfristiges Halten, Nachkaufen bei Kursrückgängen.

Der Kern ist ein Satz:

„An den langfristigen Anstieg von Krypto glauben und durchhalten.“

Vorteile:

• Höchste Rendite im Bullenmarkt

• Einfach, transparent, kostengünstig

Nachteile:

• Sehr starke Rückschläge im Bärenmarkt

• Erfordert hohe Risikotoleranz

Geeignet für: Investoren, die Schwankungen aushalten und auf langfristige Trends setzen.

2. Subjektives Long/Short – auf steigende und fallende Kurse setzen, Trading-Fähigkeiten sind entscheidend

Wie verdient man Geld?

Das Team beurteilt den Markt:

• Bullish → Aufstocken

• Bearish → Reduzieren oder Short gehen

• Event-Driven → Hotspots, Airdrops, Upgrades nutzen

Einfach gesagt: „Professionelle Trader managen Ihre Positionen.“

Vorteile:

• Absicherung bei Kursrückgängen möglich

• Weniger volatil als Long Only

Nachteile:

• Erfolg hängt stark vom Trading-Team ab

• Erkennungsfähigkeit ist der entscheidende Wettbewerbsvorteil

Geeignet für: Diejenigen, die am Markt partizipieren wollen, aber nicht völlig ungesichert sein möchten.

3. Quantitativ-direktional (Quant) – das Modell entscheidet, Emotionen bleiben außen vor

Wie verdient man Geld?

Handel mit mathematischen Modellen:

• Trend-CTA

• Momentum-Strategien

• Multi-Faktor-Modelle

• Statistische Signalmerkmale

Man kann es so verstehen:

„Roboterhandel – keine Nachrichten, keine Emotionen, nur das Modell zählt.“

Vorteile:

• Hohe Disziplin

• Gute Renditen bei klaren Trends

• Weniger menschliche Fehler

Nachteile:

• Modelle können plötzlich versagen

• Empfindlich gegenüber Handelskosten

Geeignet für: Investoren, die „stabilere Trendrenditen“ suchen.

4. Marktneutral / Arbitrage (Market Neutral / Arb) – eine der Strategien mit dem geringsten Richtungsrisiko

Wie verdient man Geld?

Man baut ein Portfolio auf, das nicht auf Kursbewegungen setzt, sondern auf Preis- und Zinsdifferenzen.

Typische Strategien:

• Funding Rate Arbitrage

• Spot–Perpetual Basis Arbitrage

• Kursdifferenzen zwischen Börsen

• Market Making

• On-Chain Low-Risk-Yield-Strategien

Man kann es sich vorstellen als:

„Krypto-Version von Geldmarkt- und Arbitragefonds.“

Vorteile:

• Niedrigste Volatilität

• Niedrigstes Risiko

• Geringste Rückschläge

Nachteile:

• Begrenztes Aufwärtspotenzial

• Risiko liegt bei Gegenparteien (Börsen) und On-Chain-Technik

Geeignet für: Unternehmensliquidität, Unternehmer mit Bedarf an stabilen Erträgen.

5. Krypto VC (Venture / SAFT) – Wette auf Innovation

Wie verdient man Geld?

Investition in frühe Web3-Projekte, durch:

• Wertzuwachs durch Projektwachstum

• Token Generation Event

• Verkauf nach Token-Freigabe mit Aufschlag am Sekundärmarkt

Ähnlich wie traditionelles VC, aber mit kürzeren Zyklen und größerer Volatilität.

Vorteile:

• Ein großes Projekt kann alle Kosten decken

• Kenntnis der zukünftigen Branchentrends

Nachteile:

• Niedrige Erfolgsquote

• Lange Sperrfristen

• Intransparente Bewertungen

Geeignet für: Großanleger, die auf Sektoren und Innovation setzen wollen.

6. Multi-Strategy – Kombination mehrerer Vorteile

Gleichzeitige Umsetzung von:

• Long Only

• Quant

• Arbitrage

• VC

• Event-Driven

Ziel:

„Streben nach Gesamtrendite bei kontrolliertem Risiko.“

Vorteile:

• Weniger Rückschläge als Long Only

• Höhere Rendite als Arbitrage

Nachteile:

• Komplexe Struktur

• Hohe Anforderungen an das Management

Geeignet für: Unternehmer, die erstmals mit Krypto-Fonds in Kontakt kommen und einen stabilen Einstieg suchen.

Zusammenfassung: Die Vor- und Nachteile der oben genannten Strategien sind wie folgt:

Die wahre Gewinnlogik von Krypto-Fonds

Warum eignen sich Kryptomärkte für Fondsstrategien? Weil sie drei strukturelle Merkmale aufweisen, die traditionelle Märkte nicht haben:

1. Perpetual-Kontrakt-Mechanismus → Funding Rate Arbitrage-Möglichkeiten

Perpetual-Kontrakte sind eine Besonderheit des Kryptomarktes.

Alle 8 Stunden zahlen Longs und Shorts gegenseitig „Zinsen“ (Funding Rate).

Das bedeutet:

„Solange der Markt bullisch ist, zahlen Longs, Shorts kassieren.“

Fonds können:

• Spot kaufen

• Perpetual Short gehen

um den Preis zu „fixieren“ und nur die Funding Rate zu verdienen.

Das ist eine der stabilsten Ertragsquellen im Krypto-Arbitragebereich.

2. Viele Börsen → natürliche Preisunterschiede

Weil:

• Es viele Börsen gibt

• Liquidität fragmentiert ist

• Unterschiedliche Vorlieben und Präferenzen bestehen

• Stablecoin-Systeme nicht einheitlich sind

Gibt es häufig Preisunterschiede zwischen den Börsen.

Fonds nutzen algorithmischen Handel für:

• Arbitrage zwischen Börsen

• Spot–Futures-Arbitrage

• Futures–Perpetual-Arbitrage

Diese Erträge beruhen nicht auf „Richtungsspekulation“, sondern auf „Mathematik und Geschwindigkeit“.

3. Hohe Volatilität → Trendstrategien sind effektiver

In einem volatilen Markt:

• Sind Trends deutlicher

• Signale klarer

• Quant-Modelle erzielen bessere Ergebnisse

Das ist ein wichtiger Grund für den Aufstieg von Krypto-Quant-Strategien.

Die Performance der verschiedenen Strategien in den letzten fünf Jahren

Laut VisionTrack Crypto Hedge Fund Indices waren die jährlichen Renditen der vier aufgezeichneten Strategien in den letzten fünf Jahren wie folgt:

Basierend auf öffentlich zugänglichen, branchenweit genutzten Indextrends fassen wir die Renditen der sechs Strategien wie folgt zusammen:

1. Subjektives Long Only: Stärkster Anstieg, stärkster Rückgang

• Bullenmarkt: Beste Performance (z. B. 2017, 2020–2021, 2023)

• Bärenmarkt: Größte Rückschläge (z. B. 2018, 2022)

Hohe Elastizität, hohe Volatilität, hohe Rendite, hohes Risiko.

2. Quantitativ-direktional: Mittelhohe Rendite, kontrollierbare Rückschläge

• Bullenmarkt: Profitiert vom Trend

• Bärenmarkt: Modelle reduzieren Verluste durch Positionsabbau

Glattere Kurve, geeignet für diejenigen, die „stabil vom Trend profitieren“ wollen.

3. Marktneutrale Arbitrage: Stabilste Strategie

Gesamteigenschaften:

• Jährliche Rendite nicht unbedingt hoch, aber stabil

• Geringste Rückschläge

• Geeignet als Basisinvestment oder für das Cash-Management von Unternehmen

Der Branchentrend ist sehr klar:

„Stabil, stabil, stabil.“

4. Krypto VC: Extrem polarisierte Renditen

• Top-Fonds mit erstaunlich hohem IRR (bei einem oder zwei Superprojekten)

• Medianfonds mit eher durchschnittlicher Performance

• Langer Zyklus, hohes Risiko, hohe Unsicherheit

Geeignet für langfristiges Kapital, nicht für kurzfristige Erwartungen.

5. Multi-Strategy-Fonds: Die für Unternehmer am leichtesten akzeptierbare Kombination

Stabil, ausgewogen, kontrollierbar, geeignet als Einstiegskonfiguration.

Wie sollten traditionelle Unternehmer Krypto-Fonds auswählen?

Viele Chefs fragen sich zuerst: „Für welchen Fonds soll ich mich entscheiden?“ Eigentlich sollten Sie sich zuerst drei Dinge fragen:

1. Ist dieses Geld „freies Kapital“ oder „Geld, das Sie brauchen“?

• Freies Kapital → Marktneutral, Multi-Strategy

• Wertsteigerung angestrebt, Schwankungen verkraftbar → Quant, Long Only

• Wette auf Innovation → VC

Die Art des Geldes bestimmt die Strategie, nicht umgekehrt.

2. Wie viel Volatilität können Sie akzeptieren?

Ein Long Only-Fonds kann einen maximalen Rückschlag von -70% haben – können Sie das verkraften?

Wenn nicht, ist diese Strategie nicht für Sie geeignet.

3. Wollen Sie: Stabilität, Ausgewogenheit oder Explosion?

Drei Wege:

• Stabil: Arbitrage / Marktneutral

• Ausgewogen: Multi-Strategy / Quant

• Explosion: Subjektives Long Only / VC

Klären Sie Ihr Ziel, dann wählen Sie den Fonds.

Krypto-Fonds werden zum Hedgefonds der nächsten Generation

Der heutige Kryptomarkt ist nicht mehr die Wildnis von 2018:

• Es gibt ETFs

• Es gibt Verwahrung

• Es gibt Audits

• Es gibt Regulierung

• Es gibt große Institutionen

• Es gibt industrielle Anwendungen

• Es gibt ausgereifte Strategie-Systeme

Krypto-Fonds stehen nicht für Spekulation, sondern für ein „Fenster für neue Asset-Management-Strategien“. In den nächsten fünf Jahren werden Krypto-Fonds in der Vermögensallokation von Unternehmern immer wichtiger werden. Nicht, weil sie mysteriös sind, sondern weil sie bereits Mainstream sind. Wenn Sie die Krypto-Branche verstehen wollen, müssen Sie nicht selbst traden. Sie müssen nur verstehen: Wer nutzt welche Strategie und mit welcher Logik verdient er für Sie Geld.

Immer noch unsicher, kein gutes Gefühl – was tun?

Wenn Sie bis hierher gelesen haben, haben Sie bereits ein Grundverständnis für die Strategie-Logik von Krypto-Fonds. Die eigentliche Herausforderung ist jedoch nicht das „Verstehen der Konzepte“, sondern:

• Welche Fonds sind investitionswürdig?

• Welche Strategien passen zur Natur Ihrer Vermögenswerte?

• Welche „feinen Klauseln“ in Dokumenten, Strukturen und Gebührenmodellen beeinflussen Ihren späteren Ausstieg?

• Welche Risiken sind kontrollierbar, welche sind strukturell?

• Welche Teams sind wirklich institutionell, welche sind nur „Privatanleger im institutionellen Gewand“?

Auf diese Fragen gibt es keine Standardantwort, aber sie sind direkt mit Ihrer Kapitalsicherheit und stabilen Rendite verbunden. Ich habe viele Unternehmer bei ihrer Entscheidungsfindung erlebt und zahlreiche LPs bei Due Diligence, Strukturierung, Vertragsänderungen und Risikohinweisen begleitet. Dabei habe ich ein Muster erkannt:

Wenn Sie vor der Investition Strategie, Struktur und Vertragsbedingungen klären, wird Ihre Erfahrung mit Krypto-Fonds deutlich besser sein.