VanEck sagt, dass die abnehmende Mining-Aktivität ein „bullishes Signal“ für den Bitcoin-Preis ist.

Ein neuer Bericht von VanEck legt nahe, dass der jüngste Rückgang der Mining-Aktivität auf eine bullische Wende für bitcoin hindeuten könnte und damit historische Markttrends widerspiegelt.

In einem am Montag veröffentlichten Bericht mit dem Titel "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck" erklärten VanEck-Analysten, dass bitcoin historisch gesehen nach Phasen rückläufiger Mining-Aktivität mit größerer Wahrscheinlichkeit positive Renditen verzeichnet hat.

Sie fanden heraus, dass seit 2014 die 90-Tage-Renditen von bitcoin in 65% der Fälle positiv waren, wenn die Hashrate des Netzwerks sank, verglichen mit 54%, wenn die Hashrate stieg. 

"Einige empirische Belege deuten darauf hin, dass Rückgänge der Hashrate für langfristige Halter bullisch sein können", sagten die VanEck-Analysten und beschrieben das Muster als ein "konträres Signal", das mit der Kapitulation der Miner zusammenhängt, bei der schwächere Betreiber das Netzwerk unter finanziellem Druck verlassen.

VanEck erklärte, dass diese historische Korrelation wieder auftaucht, da die Hashrate von bitcoin im Monat bis zum 15. Dezember um 4% gefallen ist – der stärkste Rückgang seit April 2024.

"Zudem treten bei anhaltender Hashrate-Kompression über längere Zeiträume positive zukünftige Renditen häufiger und in größerem Ausmaß auf", heißt es im Bericht.

Steigender Druck auf Miner

Die Rentabilität des Minings hat sich parallel zur jüngsten Schwäche des bitcoin-Preises verschlechtert. Der Bericht von VanEck zeigt, dass die Break-even-Stromkosten für ein Mining-Gerät der mittleren Generation wie den Antminer S19 XP stark gefallen sind – von etwa $0,12 pro Kilowattstunde Ende 2024 auf ungefähr $0,077 Mitte Dezember 2025. 

Die Break-even-Stromkosten sind der maximale Strompreis, den ein Krypto-Miner zahlen kann, ohne Geld zu verlieren. Ihr Rückgang signalisiert typischerweise eine Verschlechterung der Mining-Rentabilität, da nur Betreiber mit niedrigeren Kosten weiterhin rentabel arbeiten können.

Bitcoin bleibt volatil, nachdem er am 21. November auf ein Tief von etwa $81.000 gefallen war, ausgehend von seinem Allzeithoch von $126.080 einen Monat zuvor. Die Kryptowährung ist in den letzten 24 Stunden bis 12:05 Uhr am Dienstag laut The Block's price page um 1,09% auf $87.907 gefallen.

Während die Miner unter zunehmendem Druck stehen, haben langfristige institutionelle Käufer begonnen, das Angebot aufzufangen, wie im Bericht festgestellt wird. VanEck erklärte, dass insbesondere digitale Asset-Treasuries (DATs) ihre Käufe im vergangenen Monat beschleunigt und bei Kursrückgängen gekauft haben. 

Von Mitte November bis Mitte Dezember kauften DATs laut Bericht etwa 42.000 BTC, was einem monatlichen Anstieg von 4% entspricht und die Gesamtbestände auf etwa 1,09 Millionen BTC erhöhte. Diese Akkumulation markierte den größten monatlichen Kauf von DATs seit Mitte Juli bis Mitte August 2025, als die Treasuries mehr als 128.000 BTC hinzufügten.

"Für die Zukunft glauben wir, dass viele DATs ihre Strategien dahingehend ändern werden, sich von der Ausgabe von Stammaktien zu entfernen und stattdessen BTC-Käufe mit Erlösen aus dem Verkauf von Vorzugsaktien zu finanzieren", sagte VanEck.