Von LRT-Protokollen zu dezentralen Infrastruktur-Anbietern: Wie richtet Puffer das Ethereum-Ökosystem aus?

Puffer hat bei der Gestaltung und Weiterentwicklung seiner Produkte stets Prinzipien verfolgt, die mit Ethereum übereinstimmen, und seine Unterstützung für die langfristige Vision von Ethereum gezeigt.

Verfasst von: LINDABELL

Laut der neuesten strategischen Roadmap von Puffer Finance hat sich die Plattform von einem nativen Liquid Restaking-Protokoll zu einem dezentralisierten Infrastruktur-Anbieter für Ethereum weiterentwickelt. Auch die Produktarchitektur wurde angepasst: Neben Puffer LRT wurden Based Rollup Puffer UniFi und die Pre-Confirmation-Lösung UniFi AVS hinzugefügt. Zu diesen Anpassungen erklärt Puffer: „Die strategische Roadmap von Puffer steht für das Engagement des Teams, die Infrastruktur zu entwickeln, die für das Wachstum und die Resilienz von Ethereum notwendig ist. Von UniFi AVS bis PUFI TGE wurde alles sorgfältig entworfen, um den Kernprinzipien von Ethereum zu entsprechen.“

Die Entstehung von Puffer

Am 29. November 2023 präsentierte Puffer-Mitgründer Jason Vranek auf dem von EigenLayer veranstalteten „Restaking Summit: Istanbul Devconnect“ das Demo von Puffer. Puffer ist ein natives Liquid Restaking-Protokoll, das darauf abzielt, eine genehmigungsfreie, Slash-Risiko-reduzierte Liquid-Restaking-Lösung zu entwerfen und die Probleme der Zentralisierung und der hohen Eintrittsbarrieren im aktuellen Staking-Markt zu entschärfen.

Das ursprüngliche Ziel des Gründerteams von Puffer war es, durch verifizierbare Technologien das potenzielle Slash-Risiko in Liquid-Staking-Protokollen zu reduzieren. Inspiriert von dem Vorschlag des Ethereum Foundation-Forschers Justin Drake aus dem Jahr 2022 in seinem Paper „Liquid solo validating“, das die Reduzierung des Slash-Risikos für Einzelvalidierer durch Hardware-Technologien beschreibt, entwickelte das Puffer-Team Ende 2022 die Secure Signer-Technologie. Diese Technologie nutzt Intel SGX, um die privaten Schlüssel der Validatoren in einer Enklave zu speichern und so das Slash-Risiko durch Schlüsselverlust oder Bedienfehler zu verhindern. Die Entwicklung von Secure Signer wurde zudem im vierten Quartal 2022 von der Ethereum Foundation gefördert.

Natürlich hat Puffer auch viel Aufmerksamkeit von Investmentfirmen und Angel-Investoren erhalten. Bislang hat Puffer Finance vier Finanzierungsrunden abgeschlossen und insgesamt 24,15 Millionen US-Dollar eingesammelt. Im Juni 2022 schloss Puffer Finance eine Pre-Seed-Runde in Höhe von 650.000 US-Dollar unter der Führung von Jump Crypto ab. Im August 2023 folgte eine Seed-Runde über 5,5 Millionen US-Dollar, angeführt von Lemniscap und Lightspeed Faction, mit Beteiligung von Brevan Howard Digital, Bankless Ventures und anderen. Diese Runde diente der Weiterentwicklung von Secure Signer. Im April dieses Jahres sammelte Puffer Finance in einer Series-A-Runde erneut 18 Millionen US-Dollar ein, angeführt von Brevan Howard Digital und Electric Capital, mit Beteiligung von Coinbase Ventures, Kraken Ventures, Consensys, Animoca und GSR. Diese Runde dient hauptsächlich der Vorbereitung auf den Mainnet-Launch.

Puffer LRT-Protokoll: Das native Liquid-Staking-Protokoll

Liquid Restaking Token (LRT) ist eine Asset-Klasse, die sich rund um das EigenLayer-Ökosystem entwickelt hat und darauf abzielt, die Kapitaleffizienz von gestakten Ethereum-Assets durch Restaking-Mechanismen weiter zu erhöhen. Das Prinzip besteht darin, bereits im Ethereum PoS-Netzwerk gestaktes ETH oder Liquid-Staking-Token (LST) über EigenLayer erneut in anderen Netzwerken zu restaken, um zusätzliche Erträge über die Staking-Belohnungen des Ethereum-Mainnets hinaus zu erzielen.

Seit Ethereum auf das PoS-Modell umgestellt hat, sind immer mehr Staking-Produkte entstanden, die den Staking-Markt vorantreiben. Allerdings nehmen Plattformen wie Lido einen großen Marktanteil ein, was Bedenken hinsichtlich der Zentralisierungsrisiken des Netzwerks aufwirft. Rückblickend auf September 2023 erreichte Lido im Bereich Liquid Staking einen Marktanteil von 33%. Mit dem Aufkommen von Liquid Restaking-Protokollen begann der Marktanteil von Lido jedoch allmählich zu sinken und liegt derzeit bei etwa 28%. Ethereum-Contributor Anthony Sasson erklärte, dass der von Puffer initiierte „Vampirangriff“ Lido erheblich getroffen habe, wobei über 1.1 billions US-Dollar an Kapital bewegt wurden.

Als genehmigungsfreies, dezentrales, natives Liquid Restaking-Protokoll kombiniert Puffer die Strategien von Liquid Staking und Liquid Restaking. Durch den Einsatz von Secure Signer und Validator Tickets (VT) ermöglicht Puffer unabhängigen Validatoren eine effektive Teilnahme am Ethereum-Staking und Restaking, wodurch die Rendite gesteigert und gleichzeitig das Dezentralisierungsniveau des Ethereum-Netzwerks erhalten bleibt.

Um eine übermäßige Zentralisierung von Puffer im Netzwerk zu verhindern, begrenzt das Protokoll strikt die Anzahl seiner Validatoren und erlaubt nicht, mehr als 22% der gesamten Ethereum-Netzwerkknoten zu kontrollieren, um die glaubwürdige Neutralität von Ethereum nicht zu gefährden.

Die Staking-Einstiegshürde von 32 ETH auf mindestens 1 ETH senken

Für einen eigenen Ethereum-Node werden 32 ETH benötigt – eine hohe Hürde für unabhängige Nutzer. Puffer senkt diese Einstiegshürde durch ein System namens Validator Tickets (VT), sodass Node-Betreiber nur 2 ETH als Sicherheit (bei Nutzung von SGX nur 1 ETH) hinterlegen müssen, um einen Validator zu betreiben. VT ist ein ERC20-Token, der das Recht repräsentiert, einen Tag lang einen Ethereum-Validator zu betreiben. Der Preis eines VT richtet sich nach dem erwarteten Tagesertrag eines Validators. Node-Betreiber müssen eine bestimmte Menge VT sperren, um am Staking teilzunehmen, und geben diese während des Stakings schrittweise an Liquiditätsanbieter frei, während sie alle PoS-Belohnungen erhalten.

Ein einfaches Beispiel: Ähnlich wie bei einem Franchise-Restaurant kann ein Nutzer entweder monatlich Erträge zahlen oder im Voraus die erwarteten Erträge für ein Jahr bezahlen, um das Betriebsrecht zu erhalten – das VT-Modell von Puffer entspricht letzterem. Node-Betreiber erhalten 100% der PoS-Belohnungen und vermeiden so das Problem der „faulen Nodes“ im traditionellen Staking (d.h. bei unzureichenden Erträgen wird passiv teilgenommen oder der Konsens verlassen). Zudem kann VT als Wertpapier nicht nur das Staking-Kapital ergänzen, sondern ist auch liquide und kann am Sekundärmarkt gehandelt werden.

Doppelte Erträge durch EigenLayer

Puffer ist ein natives Liquid-Staking-Protokoll. „Nativ“ bedeutet hier, dass Nutzer neben der Teilnahme am Ethereum-PoS-Konsens ihr ETH direkt für Restaking verwenden können. Das heißt, Staker erhalten nicht nur Validator-Belohnungen aus dem Ethereum-PoS, sondern auch zusätzliche Erträge durch Restaking – also doppelte Renditen. Im Gegensatz zu traditionellen Liquid-Restaking-Produkten ist Puffer nicht auf Drittanbieter-Liquiditätsanbieter angewiesen, sondern nutzt direkt das ETH der nativen Validatoren für das Restaking und vermeidet so Zentralisierungsprobleme durch wenige große Staking-Entitäten. Dadurch steigert Puffer nicht nur die Rendite, sondern stärkt auch die Dezentralisierung des Netzwerks. Derzeit beträgt der Total Value Locked (TVL) von Puffer 859,6 Millionen US-Dollar, die jährliche Rendite liegt bei 3%.

Slash-Risiko mit Secure-Signer und RAVe verhindern

Puffer nutzt Secure-Signer und RAVe (Remote Attestation Verification), um Validatoren effektiv vor Slash-Strafen durch Bedienfehler zu schützen. Secure-Signer ist ein Remote-Signatur-Tool auf Basis der Intel SGX-Hardware, das Schlüssel in einer Enklave generiert, speichert und Signaturen ausführt, um Slash-Strafen durch Doppelsignaturen oder andere Fehler zu verhindern. RAVe dient dazu, die von Intel SGX generierten Remote-Attestationsberichte zu verifizieren und sicherzustellen, dass Nodes tatsächlich das geprüfte Secure-Signer-Programm ausführen. Nach der Verifizierung wird der Status des Validator-Schlüssels on-chain festgehalten, um zu verhindern, dass bösartige Nodes nicht verifizierten Code oder manipulierte Logik verwenden.

Bemerkenswert ist, dass der Secure Signer-Code als Public Good bereits Open Source ist und derzeit auf Github eingesehen werden kann.

Puffer hat am 9. Mai dieses Jahres das Mainnet gestartet. Um die Dezentralisierung des Ethereum-Netzwerks weiter zu stärken, plant Puffer, im vierten Quartal dieses Jahres die V2-Version zu veröffentlichen. Dieses Upgrade konzentriert sich auf die Verbesserung der Nutzererfahrung und führt mehrere wichtige Funktionen ein:

• Fast Path Rewards (FPR): Nutzer können direkt von L2 die Konsensschicht-Belohnungen abziehen und vermeiden so hohe Gas-Kosten beim Abheben über EigenPod.
• Globale Anti-Slash-Maßnahmen: Puffer V2 implementiert ein Protokoll-weites Anti-Slash-System, um die Sicherheit und Dezentralisierung des Netzwerks weiter zu erhöhen.
• Reduzierte Margin-Anforderungen: Puffer V2 senkt die Margin-Anforderungen für NoOps (nicht-betriebene Nodes), sodass nur eine kleine Menge pufETH als Sicherheit für das Slash-Risiko durch Inaktivität erforderlich ist.

Puffer UniFi: 100 Millisekunden Transaktionsbestätigung durch UniFi AVS

Am 6. Juli dieses Jahres veröffentlichte Puffer das Litepaper zu seinem Based Rollup Puffer UniFi. Als Based Rollup nutzt UniFi Ethereum-Validatoren für die Transaktionsreihenfolge und gibt den Transaktionswert an L1 zurück, wodurch die Sicherheit und Dezentralisierung des Ethereum-Netzwerks gestärkt wird.

Seit Ethereum die „Rollup-zentrierte“ Roadmap verfolgt, sind zahlreiche L2-Lösungen entstanden. Laut L2Beat gibt es derzeit über 100 Rollups auf dem Markt. Diese Lösungen verbessern zwar Skalierbarkeit und Nutzererfahrung von Ethereum, bringen aber auch Probleme wie Liquiditätsfragmentierung und zentralisierte Sequencer mit sich. Erstens: Da es an Interoperabilität zwischen den Rollups mangelt, werden Liquidität und Nutzer auf verschiedene L2-Netzwerke verteilt, was die Bildung eines effektiven Ökosystems erschwert. Zudem müssen Nutzer beim Asset-Transfer zwischen Rollups auf Bridges zurückgreifen, was Kosten und Sicherheitsrisiken erhöht. Außerdem verwenden die meisten Rollups zentralisierte Sequencer, die durch MEV zusätzliche Gebühren aus den Nutzertransaktionen ziehen und das Nutzererlebnis beeinträchtigen.

Puffers UniFi-Lösung will diese Probleme durch dezentralisierte, auf Validatoren basierende Transaktionsreihenfolge lösen. Im Gegensatz zu zentralisierten Sequencern werden die Transaktionen bei UniFi zwar von Puffer-Nodes verarbeitet, diese Nodes sind aber native Ethereum-Staking-Nodes. Somit wird das Recht zur Transaktionsreihenfolge dezentralen Validatoren übertragen, wodurch die Sicherheit und Dezentralisierung von Ethereum optimal genutzt wird.

Weiterführende Lektüre: „Was ist ein Based Rollup, das die Aktivität von Ethereum erben kann?“

Außerdem begegnet UniFi dem Problem der Liquiditätsfragmentierung durch synchrone und atomare Komponierbarkeit. Anwendungen auf UniFi können sich auf die von UniFi bereitgestellte Reihenfolge- und Pre-Confirmation-Mechanik verlassen und so nahtlos mit anderen Based L1-sequenzierten Rollups oder Appchains interagieren. Mit Puffers TEE-Multiprover-Technologie ermöglicht UniFi zudem atomare Komponierbarkeit mit L1, d.h. UniFi erlaubt sofortige L1-Abrechnung und direkten Zugriff auf L1-Liquidität, was die Effizienz von Cross-Layer-Transaktionen und -Anwendungen steigert und Entwicklern den Bau effizienterer Anwendungen erleichtert.

Obwohl Based Rollups die Transaktionsreihenfolge an L1-Validatoren delegieren und so die Risiken zentralisierter Sequencer vermeiden, bleibt die Bestätigungsgeschwindigkeit durch die Blockzeit von L1 (ca. 12 Sekunden) begrenzt. Um dieses Problem zu lösen, führt Puffer einen auf EigenLayer basierenden AVS-Service ein, der UniFi eine Pre-Confirmation-Mechanik bietet und eine Transaktionsbestätigung in 100 Millisekunden ermöglicht.

Weiterführende Lektüre: „Warum brauchen Based Rollups Preconfs-Technologie?“

Im Puffer UniFi AVS können Validatoren durch den EigenLayer-Restaking-Mechanismus ihr auf dem Ethereum-Mainnet gestaktes ETH gleichzeitig für den Pre-Confirmation-Service von UniFi nutzen, ohne zusätzliches Kapital zu staken. Dies erhöht die Kapitaleffizienz und senkt die Einstiegshürden. UniFi AVS nutzt die wirtschaftliche Sicherheit des Ethereum-Mainnets: Wenn Validatoren, die an Pre-Confirmations teilnehmen, ihre Zusagen nicht einhalten, riskieren sie, dass ihr auf dem Mainnet gestaktes ETH bestraft wird – zusätzliche Strafmechanismen für Puffers Pre-Confirmation sind daher nicht nötig.

Validatoren, die an Puffer UniFi AVS teilnehmen möchten, müssen Eigentümer eines EigenPods sein, damit UniFi AVS Slash-Strafen durchsetzen kann und das Verhalten von Validatoren, die Pre-Confirmation-Zusagen brechen, sanktioniert wird. Node-Betreiber müssen zudem Commit-Boost auf dem Server oder in der Umgebung ihres Validator-Clients ausführen, um die Kommunikation zwischen Validator und Pre-Confirmation-Supply-Chain zu ermöglichen.

Bereits in den ersten zwei Wochen nach dem Start hat die UniFi AVS-Plattform 1,05 Millionen ETH an Staking erhalten und mehr als 32.000 Validatoren nehmen teil. In Zukunft plant Puffer, das neutrale Registrierungsvertragsmodell der Ethereum Foundation zu integrieren, sodass jeder L1-Proposer freiwillig als Pre-Confirmation-Validator registriert werden kann. Das bedeutet, dass jeder Validator auf dem Ethereum-Mainnet die Möglichkeit hat, Pre-Confirmation-Validator zu werden, was die Dezentralisierung des Systems weiter erhöht.

Fazit

Mit dem Wachstum des Ethereum-Ökosystems ist die Frage, wie Projekte und Teilnehmer auf ein gemeinsames Ziel hinarbeiten, zu einem zentralen Thema der Community geworden. Diese „Ethereum alignment“ wird als Schlüssel zum langfristigen Erfolg des Netzwerks angesehen. Früher wurde sie in die Dimensionen „kulturelle Ausrichtung“, „technische Ausrichtung“ und „wirtschaftliche Ausrichtung“ unterteilt. Vitalik Buterin hat in seinem jüngsten Artikel „Making Ethereum Alignment Legible“ neue Kriterien vorgeschlagen, darunter Open Source, offene Standards, Dezentralisierung und Sicherheit sowie „Positive-Sum-Effekte“. Unabhängig von den Kriterien bleibt das Hauptziel, Protokolle, Community und Projekte mit der Gesamtentwicklung von Ethereum in Einklang zu bringen und so die nachhaltige Entwicklung des Ökosystems zu unterstützen.

Es ist anerkennenswert, dass Puffer bei der Gestaltung und Weiterentwicklung seiner Produkte stets Prinzipien verfolgt hat, die mit Ethereum übereinstimmen, und seine Unterstützung für die langfristige Vision von Ethereum gezeigt hat. Durch die Integration mit EigenLayer ermöglicht Puffer mehr unabhängigen Validatoren die Teilnahme am Staking-Netzwerk und erhöht so das Dezentralisierungsniveau von Ethereum. Die UniFi-Lösung von Puffer gibt das Recht zur Transaktionsreihenfolge an native Ethereum-Staking-Nodes zurück und stimmt in Bezug auf Sicherheit und Dezentralisierung mit Ethereum überein.

Derzeit hat Puffer Finance seine Tokenomics veröffentlicht. 75 Millionen PUFFER-Token (7,5% des Gesamtangebots) werden für die erste Saison der Crunchy Carrot Quest-Airdrop-Kampagne verwendet. Der Snapshot für die erste Saison wurde am 5. Oktober 2024 abgeschlossen. Nutzer können die Token zwischen dem 14. Oktober 2024 und dem 14. Januar 2025 über das Token-Claim-Portal abholen. Mit dem offiziellen Start des PUFFER-Tokens bleibt es spannend zu beobachten, ob Puffer bei der Verfolgung seiner Ethereum-Alignment-Ziele weitere Dezentralisierung und Nutzerwachstum erreichen kann.