300 Millionen Finanzierung, CFTC genehmigt, Kalshi kämpft um die Vorherrschaft im Prognosemarkt

Die Bewertung der US-regulierten Prognosemarkt-Plattform Kalshi steigt auf 5 Milliarden US-Dollar.

Autor: 1912212.eth, Foresight News

Inmitten der Welle, in der sich Krypto und Finanzen überschneiden, entwickelt sich der Prognosemarkt zur nächsten Milliardenbranche. Am 10. Oktober schloss die US-regulierte Prognosemarkt-Plattform Kalshi eine Finanzierungsrunde von über 300 Millionen US-Dollar ab, wodurch die Bewertung auf 5 Milliarden US-Dollar anstieg. Diese Runde wurde von Sequoia Capital und a16z angeführt, mit weiteren Investitionen von bestehenden Anteilseignern wie Paradigm. Kalshi plant zudem, Kunden aus über 140 Ländern Wetten auf seiner Website zu ermöglichen.

Noch vor nur vier Monaten, in der Finanzierungsrunde im Juni über 185 Millionen US-Dollar, wurde Kalshi mit 2 Milliarden US-Dollar bewertet – nun hat sich dieser Wert verdoppelt, was das enorme Vertrauen der Investoren in Prognosemärkte widerspiegelt.

Erstklassiges Team und VC-Lineup

Kalshi wurde gemeinsam von Tarek Mansour und Luana Lopes Lara gegründet. Mansour ist Absolvent des Massachusetts Institute of Technology (MIT) und ein erfahrener Akteur im Bereich des quantitativen Handels. Er war zuvor Führungskraft bei der Chicago Mercantile Exchange (CME) und ist Experte für Derivatebewertung und Risikomanagement. Lara stammt aus dem brasilianischen Fintech-Sektor und war bei Morgan Stanley für Schwellenmarktstrategien verantwortlich. Die beiden konzentrieren sich auf das in der traditionellen Finanzwelt oft vernachlässigte „Event Contracting“ – also Wetten auf zukünftige Ereignisse.

Im Gegensatz zum blockchain-nativen Ansatz von Polymarket entschied sich Kalshi dafür, eine regulierte Plattform von Grund auf aufzubauen und erhielt frühzeitig die Zulassung der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), womit sie der erste regulierte Prognosemarkt in den USA wurden. Dieser „schwierige, aber verantwortungsvolle Weg“, wie Alex Immerman, Partner des a16z Growth Fund, es ausdrückte, verschaffte Kalshi einen Vorteil im regulatorischen Umfeld.

Das Team ist Kalshis Kernwettbewerbsvorteil. Neben den beiden Gründern konnte Kalshi zahlreiche Wall-Street-Experten und technische Spitzenkräfte gewinnen. Chief Technology Officer (CTO) Eli Levine kommt von Google Cloud und leitete dort groß angelegte Dateninfrastrukturprojekte, was eine niedrige Latenz und hohe Durchsatzrate der Plattform garantiert. Produktleiterin Sarah Chen wechselte von Coinbase zu Kalshi und leitete die Expansion in Sport- und Politikmärkte, wobei sie komplexe Parlay-Wetten (Kombiwetten) nahtlos integrierte.

Bemerkenswert ist, dass Donald Trump Jr., der älteste Sohn von Donald Trump, im Januar 2025 dem Kalshi-Beirat beitrat. Er bringt nicht nur politische Einblicke mit, sondern half der Plattform auch beim Durchbruch im Wahlmarkt – bei der US-Präsidentschaftswahl 2024 lag Kalshis Prognosegenauigkeit bei 85 %, deutlich über traditionellen Umfragen. Das Team umfasst mittlerweile über 150 Personen mit Schwerpunkten auf quantitativen Modellen, Compliance und Nutzerwachstum, wobei die durchschnittliche Berufserfahrung über 10 Jahre beträgt. Dieses „Wall Street + Silicon Valley“-Modell verschafft Kalshi einen Vorsprung bei der Produktentwicklung: Von einzelnen Event-Kontrakten wurde auf Sport, Wetter, Wirtschaftsdaten und weitere Märkte ausgeweitet, mit durchschnittlich über 100.000 täglichen aktiven Nutzern.

Auch das VC-Lineup hinter der Finanzierung ist beeindruckend und unterstreicht die strategische Bedeutung des Prognosemarktes. Sequoia Capital, legendär im Silicon Valley und mit Investments in Airbnb und Stripe, setzte früh auf Kalshis regulatorischen Vorteil. a16z als krypto-nativer Fonds, dessen Gründer Marc Andreessen Kalshi öffentlich für die „Neugestaltung der ereignisgetriebenen Finanzwelt“ lobte. Paradigm führte die 185-Millionen-Dollar-Runde im Juni an und investierte diesmal erneut, insgesamt über 200 Millionen US-Dollar. Weitere Investoren sind Coinbase Ventures und Bond Capital, letzteres unter der Leitung der ehemaligen a16z-Partnerin Mary Meeker, mit Fokus auf datengetriebene Plattformen. Kalshis Gesamtfinanzierung beläuft sich mittlerweile auf etwa 591 Millionen US-Dollar, verteilt auf drei Runden: 15 Millionen US-Dollar Seed-Runde 2021 (geführt von SV Angel), 50 Millionen US-Dollar Series A 2023 und nun die Series D.

Ein weiterer Wettbewerber von Kalshi, Polymarket, wurde 2020 von Shayne Coplan gegründet und positioniert sich als blockchain-nativer Prognosemarkt auf der Polygon-Chain, wobei Nutzer direkt mit USDC wetten können. Am 7. Oktober 2025 gab Polymarket bekannt, dass die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange (ICE), bis zu 2 Milliarden US-Dollar investiert.

Vergleich mit Polymarket

Die Datenperformance ist das harte Fundament von Kalshis Finanzierung. Die durchschnittliche Slippage im Liquiditätspool von Kalshi liegt bei <0,1 %, deutlich unter dem Branchendurchschnitt. Finanziell ist die Plattform bereits profitabel, mit einem Umsatz von über 200 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr 2025, hauptsächlich durch Handelsgebühren von 0,5 % bis 1 %. Laut Dune-Daten hat Kalshi beim wöchentlichen Handelsvolumen auf Prognosemärkten Polymarket schnell eingeholt und überholt.

Kalshi übertrifft Polymarket in mehreren Dimensionen. Erstens die regulatorische Compliance: Kalshi ist ein von der CFTC zugelassener Designated Contract Market (DCM), US-Nutzer benötigen kein VPN. Polymarket verlor durch ein Verbot 2022 den US-Traffic und ist auf ausländische Nutzer angewiesen; durch die Übernahme von QCX LLC kehrt man nun in die USA zurück, aber der genaue Starttermin ist noch unklar.

Zweitens das Nutzererlebnis: Kalshi unterstützt USD-Einzahlungen und vereinfachtes KYC, was für Institutionen geeignet ist; Polymarket setzt auf Krypto-Wallets, mit höheren Gas-Gebühren und Volatilität. In Bezug auf die Marktabdeckung: Kalshi dominiert den US-Markt, hat aber in anderen Ländern einen geringen Anteil, bietet jedoch mehr Sport- und Wirtschaftskontrakte; Polymarket konzentriert sich auf politische und Krypto-Ereignisse, hat aber aufgrund regulatorischer Hürden eine geringe US-Durchdringung.

Laut den neuesten Daten von polymarketanalytics beträgt das gesamte Handelsvolumen von Kalshi zwar nur 400 Millionen US-Dollar und liegt damit weit hinter Polymarket, aber bei der Gesamtzahl der Prognosemärkte und dem gesamten Open Interest liegt Kalshi vorn.

Wenn wir den Betrachtungszeitraum verkleinern, wird das rasante Wachstum von Kalshi deutlich. Laut Artemis stieg das Marktvolumen von Kalshi im vergangenen Jahr um das 135-fache auf 956,3 Millionen US-Dollar, während Polymarket lediglich 464,6 Millionen US-Dollar erreichte.

Die neuesten Daten von The Block zeigen, dass die Zahl der täglich aktiven Prognosemärkte bei Kalshi ein Allzeithoch von über 75.000 erreicht hat.

Bemerkenswert ist, dass Kalshi am 6. November 2024 die Spitze der kostenlosen Apple App Store-Charts erreichte und damit Polymarket überholte. Im Oktober dieses Jahres erklärte John Wang, Head of Crypto bei Kalshi, im Interview mit The Block auf der Token2049 in Singapur, dass Kalshi in den nächsten 12 Monaten auf „jeder großen Krypto-App und Börse“ präsent sein werde.

Der Gründer von Polymarket deutete auf Twitter an, dass ein Token namens POLY eingeführt werden könnte, woraufhin der Markt begann, sich zu fragen, ob auch Kalshi einen Token herausbringen wird. Obwohl es einige Gerüchte gibt, dass Kalshi in Zukunft eine Tokenisierung in Erwägung ziehen könnte, wurde dies weder in offiziellen Kanälen noch in Finanzierungsankündigungen erwähnt.