Der Bitcoin-Preis folgt jetzt den globalen Liquiditätskurven, nicht den Blockbelohnungen

• Die Relevanz von Bitcoin für den Vierjahreszyklus schwindet, da die globale Liquidität nun seinen Rhythmus und seine Marktpsychologie bestimmt.
• Die globale Liquiditätsausweitung im Jahr 2025, die auf Zinssenkungen der US-Notenbank, ETF-Zuflüssen und dem Kreditimpuls in China basiert, verankert die Preisbewegungen von Bitcoin.
• Arthur Hayes stellt fest, dass der Halbierungsmythos verblasst; Die Geldpolitik, nicht die Zeit, bestimmt nun den Bewertungspfad von Bitcoin.

BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes sagt, dass der Bitcoin-Vierjahreszyklus tot ist und dass die Liquiditätsflüsse nun das Tempo des Marktes bestimmen. In seinem Essay „ Lang lebe der König “ schreibt Hayes, dass es bei den historischen Höchstständen von Bitcoin nie um Block-Reward-Halbierungen ging, sondern um die Geldpolitik, die Bitcoin durch den Anstieg der US-amerikanischen und chinesischen Kredite trieb.

Als das Geld knapper wurde, endeten die Bullenläufe; Als die Liquidität zunahm, folgten neue Höchststände. „Trader, die auf ein Hoch im Jahr 2025 setzen, werden sich irren – das Muster hat früher funktioniert, scheitert aber dieses Mal.“ Hayes erklärte.

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Geldmengenexpansion löst Kalenderzyklen ab

Hayes argumentiert, dass die Geldpolitik Bitcoin direkter antreibt als der programmierte Angebotsplan.

Das US-Finanzministerium hat durch die kurzfristige Emission von Schuldverschreibungen rund 2,5 Billionen US-Dollar an frischer Liquidität hinzugefügt, während die US-Notenbank die Zinssenkungen wieder aufgenommen hat, selbst wenn die Inflation über dem Zielwert liegt.

Die Futures-Daten der CME Group zeigen eine Wahrscheinlichkeit von 94 % für eine Zinssenkung im Oktober und eine Wahrscheinlichkeit von 80 % für eine weitere Zinssenkung im Dezember, was ein klares Zeichen für eine Lockerung des Liquiditätsregimes ist, das Risikoanlagen stützt.

In Reddit und Krypto-Foren ist „Ist der Vierjahreszyklus tot?“ jetzt der Top-Suchthread, da Händler die Liquidität und nicht den Kalender als den wahren Treiber von Bitcoin anerkennen.

Chinas Kreditzyklus sorgt für globale Dynamik

Hayes hebt den chinesischen Kreditzyklus als parallele Kraft hinter dem Bitcoin-Trend hervor. In früheren Bullenläufen arbeitete die Yuan-basierte Kreditexpansion mit den US-Stimulierungsmaßnahmen zusammen, um digitale Vermögenswerte anzukurbeln.

Jetzt wechselt Peking von einer Deflation zu einer milden Lockerung, so dass die chinesische Liquidität die US-Ströme ergänzen kann, anstatt sie auszugleichen. Diese Ausrichtung, so Hayes, bildet den Kern eines neuen strukturellen Regimes für Bitcoin im Jahr 2025, in dem die globalen Geldbedingungen die Angebotsereignisse außer Kraft setzen.

Historische Muster zeigen, dass Liquidität der wahre Treiber ist

Hayes verweist auf drei Epochen, um das Muster zu veranschaulichen:

• Anstieg 2013: Die quantitative Lockerung der US-Notenbank und Chinas Boom bei Infrastrukturkrediten.
• ICO-Rallye 2017: Yuan-Abwertung und schnelles Kreditwachstum.
• Pandemie-Hausse 2020–2021: Massive Ausweitung der Geldmenge in den USA.

Jeder Zyklus zeigte, dass Bitcoin Halving vs. Geldmenge eine falsche Dichotomie war und dass die Liquidität immer gewann. Das aktuelle Umfeld spiegelt diese Expansionen wider, aber mit einer neuen Wendung: Die Zuflüsse in institutionelle ETFs, das Wachstum der Open Interest und die regulatorische Klarheit verstärken nun die Wirkung der Geldpolitik.

Zuflüsse in institutionelle ETFs bestätigen Verschiebung

Untersuchungen von K33 Research unterstützen Hayes‘ Ansicht. Der leitende Analyst Vetle Lunde bezeichnet den aktuellen Markt als „liquiditätsgetriebenes strukturelles Regime“.

Er merkt an, dass das neue Allzeithoch von Bitcoin von 126.199 $ zustande kam, als ETFs und Futures in einer einzigen Woche 63.083 BTC hinzufügten, die größte Akkumulation des Jahres 2025. Dieser Anstieg der Zuflüsse in institutionelle ETFs und der Akkumulation von Open Interest bestätigt, dass die Kreditbedingungen; Nicht die Halbierung der Ereignisse, sondern die Steuerung des Marktzyklus.

Politische Signale deuten auf eine ausgedehnte Rallye hin

Da Präsident Trump auf eine lockerere Fiskalpolitik drängt und die Regulierungsbehörden die Kreditvergabe fördern, erwartet Hayes, dass die Liquidität im Überfluss vorhanden bleiben wird. Sowohl die US-Notenbank als auch die chinesische PBOC befürworten niedrigere Zinsen und billigere Kredite, um das Wachstum aufrechtzuerhalten.

Diese Ausrichtung könnte den Anstieg von Bitcoin bis ins Jahr 2026 verlängern und einen Zyklus markieren, der auf die Liquidität und nicht auf den Kalender abgestimmt ist. Hayes‘ Kernbotschaft an die Händler ist einfach und empirisch: Der Vierjahreszyklus von Bitcoin ist tot, weil das Geld selbst jetzt den Zyklus vorgibt.

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