Die Bank von Frankreich fordert die Kontrolle durch ESMA und verschärft die MiCA-Stablecoin-Regeln

Die Bank von Frankreich möchte, dass ESMA große Krypto-Unternehmen im Rahmen von MiCA direkt beaufsichtigt und die Mehrfachausgabe von Stablecoins einschränkt. Gouverneur François Villeroy de Galhau legte die Argumentation in Paris auf dem ACPR AMF Fintech Forum dar. Er warnte davor, dass eine fragmentierte EU-Krypto-Regulierung die finanzielle Souveränität gefährdet und Arbitrage begünstigt.

ESMA-Aufsicht unter MiCA: Bank von Frankreich drängt auf zentralisierte EU-Krypto-Regulierung

François Villeroy de Galhau forderte die EU auf, ESMA die direkte Aufsicht über große Krypto-Asset-Emittenten zu übertragen. Er sagte, eine europäische Aufsicht würde eine einheitliche Durchsetzung von MiCA in allen Mitgliedstaaten gewährleisten. Die Forderung zielt auf das schnelle Wachstum von Krypto-Unternehmen im Binnenmarkt ab.

Er erklärte:

„Ich setze mich gemeinsam mit dem Präsidenten der AMF für eine europäische Aufsicht von Krypto-Asset-Emittenten ein, die von ESMA durchgeführt wird.“

Die Bank von Frankreich sieht die Kontrolle durch ESMA als Mittel, die EU-Krypto-Regulierung anzugleichen. Sie verringert auch Unterschiede zwischen den nationalen Regimen.

Er fügte hinzu, dass die Abhängigkeit von nationalen Regulierungsbehörden zu einer uneinheitlichen Anwendung der MiCA-Regeln führt. Daher drängte er auf einen ESMA-Kern unter MiCA, um Arbitrage zu begrenzen. „Die Umsetzung von MiCA ist ein entscheidender Fortschritt“, sagte er. „Aber ihre Wirksamkeit erfordert einen einheitlicheren Ansatz, wenn wir europäische Investoren schützen und gleiche Wettbewerbsbedingungen erhalten wollen.“

Stablecoins unter MiCA: Risiken der Mehrfachausgabe und EU-Währungssouveränität

Der Gouverneur wies auf durch den Dollar gedeckte Stablecoins als zunehmendes Risiko unter MiCA hin. Er sagte, das Rahmenwerk erlaube die Mehrfachausgabe, bei der ein Unternehmen denselben Stablecoin innerhalb und außerhalb der EU ausgibt. Das Modell kann auf Teilreserven basieren.

Er verband die Mehrfachausgabe mit Druck auf den Euro und die Abwicklungsinfrastruktur. Er sagte, dies könne Zahlungen fragmentieren und die Abhängigkeit von nicht-europäischen Akteuren erhöhen. Die Sorge richtet sich auf private Abwicklungen, die mit öffentlichem Geld und regulierten Systemen konkurrieren.

Er forderte strengere MiCA-Regeln für Stablecoin-Strukturen. Er verwies auf die Qualität der Reserven, Rücknahme und Offenlegung als Kernthemen. Die Position der Bank von Frankreich konzentriert sich auf eine einheitliche EU-Krypto-Regulierung für die Ausgabe und Deckung von Stablecoins.

EU-Beamte und ESRB: Mehrfachausgabe stößt auf koordinierte Gegenwehr

Am 19. September warnte Chiara Scotti, Vizegouverneurin der Bank von Italien, dass die Mehrfachausgabe die Stabilität gefährden könne. Sie verwies auf Liquiditäts- und Skalierungsvorteile. Dennoch nannte sie rechtliche, operative und Stabilitätsrisiken, insbesondere bei Emittenten außerhalb der EU.

Am 1. Oktober verabschiedete der Europäische Ausschuss für Systemrisiken (ESRB) eine Empfehlung, die Mehrfachausgabe zu verbieten. Dieser Schritt ist rechtlich nicht bindend. Er erhöht jedoch den Druck auf Gesetzgeber, MiCA und die EU-Krypto-Regulierung für Stablecoin-Operationen zu verschärfen.

Diese Maßnahmen stimmen mit der Sichtweise der Bank von Frankreich überein. Sie unterstützen einen einheitlichen Standard für die Ausgabe und Reserven von Stablecoins. Sie verweisen auch auf die grenzüberschreitende Durchsetzung durch ESMA im Rahmen von MiCA.

Strengere MiCA-Regeln: Arbitrage reduzieren und Stablecoin-Reserven standardisieren

Villeroy de Galhau verband die Lösung mit einem vollständigen europäischen Regulierungsrahmen. Er forderte strengere Beschränkungen für die Mehrfachausgabe über verschiedene Rechtsordnungen hinweg. Das Ziel sind Stressphasen, in denen sich Lücken vergrößern.

Er sagte: „Dieses Rahmenwerk würde von einer viel strengeren Regulierung der Mehrfachausgabe desselben Stablecoins innerhalb und außerhalb der Europäischen Union profitieren, um Arbitragerisiken in Stresszeiten zu verringern.“ Das Zitat verweist auf konsistente Leitplanken. Es hebt Deckung, Rücknahme und Berichterstattung unter MiCA hervor.

Die Position der Bank von Frankreich sieht ESMA im Zentrum. Sie verbindet die ESMA-Befugnisse mit der Angemessenheit der Reserven und der Offenlegung. Sie verbindet sie auch mit einer schnelleren, einheitlichen EU-Krypto-Regulierung im gesamten Markt.

MiCA-Passporting: ESMA kritisiert Malta, AMF warnt vor Durchsetzungslücken

Das MiCA-Passporting ermöglicht es einem lizenzierten Krypto-Unternehmen, EU-weit von einem Mitgliedstaat aus zu operieren. Es senkt Hürden und vermeidet doppelte Anträge. Allerdings hängt es davon ab, dass die nationalen Behörden ihre vollständigen Aufsichtspflichten erfüllen.

Im Juli kritisierte ESMA Maltas Lizenzierungsprozess. Sie sagte, die maltesische Aufsichtsbehörde habe die Erwartungen bei der Zulassung eines Krypto-Unternehmens nur teilweise erfüllt. Der Befund weckte Bedenken hinsichtlich möglicher Auswirkungen durch Passporting in der gesamten EU.

Am 15. September wies die französische AMF auf Durchsetzungsprobleme im Zusammenhang mit MiCA hin. Die Aufsichtsbehörde erklärte, sie könne in bestimmten Fällen die Gültigkeit des Passportings verweigern. Die Kommentare unterstrichen die Risiken einer uneinheitlichen Aufsicht unter der EU-Krypto-Regulierung.

Reform der Europäischen Kommission: ESMA-Vorsitzende Verena Ross unterstützt integrierte Aufsicht

Die Europäische Kommission arbeitet an Plänen, Teile der Finanzaufsicht, einschließlich Krypto, von den nationalen Regulierungsbehörden auf ESMA zu übertragen. Die Initiative zielt auf ein integriertes Modell für grenzüberschreitende Dienstleistungen ab.

Am Montag sagte ESMA-Vorsitzende Verena Ross, die Reform würde eine stärker integrierte und wettbewerbsfähige EU-Landschaft schaffen. Ihre Äußerungen stimmen mit dem Ruf der Bank von Frankreich nach zentralisierter MiCA-Aufsicht überein. Der Zusammenhang verbindet ESMA, MiCA, Stablecoin-Regeln und die EU-Krypto-Regulierung.