Die EU wird der ESMA zentrale Befugnisse über Krypto gewähren

Die Europäische Kommission arbeitet Berichten zufolge an neuen Regeln, die der ESMA eine stärkere Aufsicht über Kryptowährungsunternehmen einräumen würden, anstatt dies den lokalen Regulierungsbehörden zu überlassen.

Laut einem Bericht der Financial Times wollen EU-Gesetzgeber die Aufsichtsbefugnisse über Krypto von den nationalen Behörden auf die European Securities and Markets Authority übertragen. Dieser Schritt ist Teil eines Vorschlags, der der EU-Marktaussichtsbehörde eine direkte Aufsicht über Börsen, Krypto-Unternehmen und Clearingstellen einräumen würde.

Die Vorsitzende der ESMA, Verena Ross, sagte, dass die Europäische Kommission derzeit an der Ausarbeitung der regulatorischen Reform arbeitet, die eine einheitlichere Aufsicht über den Kapitalmarkt in Europa ermöglichen soll. Die EU hatte zuvor vorgeschlagen, die ESMA zum Hauptaufseher für Krypto-Unternehmen zu machen, als MiCA erstmals entworfen wurde, dies wurde jedoch noch nicht vollständig umgesetzt.

Der Plan, die ESMA zur alleinigen Regulierungsbehörde für Krypto in der EU zu machen, hat insbesondere bei kleineren Ländern mit aufstrebenden Krypto-Agenden wie Luxemburg und Malta Gegenwind erhalten. Malta hat insbesondere aktiv Lizenzen an Krypto-Asset-Dienstleister vergeben.

Bis Juli 2025 hat Malta mindestens fünf CASP-Lizenzen im Rahmen des MiCA-Regulierungsrahmens vergeben, darunter Lizenzen für große Krypto-Börsen wie Crypto.com und OKX. Diese fünf Lizenzen gehörten zu den ersten in Europa, die unter dem neuen MiCA-Rahmen vergeben wurden, was Malta zu einem bedeutenden frühen Anwender des umfassenden Krypto-Asset-Rahmens der EU macht.

Tatsächlich hatte die ESMA Maltas Lizenzvergabeprozess für Krypto-Unternehmen kritisiert. Im Juli hatte die EU-Finanzaufsicht behauptet, dass „einige Risikobereiche während des Zulassungsprozesses“ für ein nicht namentlich genanntes Unternehmen, das eine Lizenz von den maltesischen Behörden erhalten hatte, „nicht ausreichend bewertet wurden“.

„Das bedeutet auch, dass die Menschen 27 Mal in verschiedenen nationalen Aufsichtsbehörden spezifische neue Ressourcen und Fachkenntnisse aufbauen mussten, was auf europäischer Ebene effizienter hätte geschehen können“, sagte Ross gegenüber der Financial Times.

Warum die ESMA an der Spitze umstritten ist

Die 2011 gegründete ESMA wurde in der Hoffnung geschaffen, die Harmonisierung der Marktregeln in der EU zu verbessern. Dennoch fallen die meisten Finanzmarktaktivitäten der Region weiterhin unter die Aufsicht der jeweiligen 27 nationalen Behörden.

Ross sagte, dass die EU-Aufsichtsbehörde „schon seit einiger Zeit mit der Kapitalmarktunion und anderen Initiativen versucht, einen effektiveren Kapitalmarkt aufzubauen.“ Trotz dieser Bemühungen wurden bisher keine Maßnahmen umgesetzt, um alle EU-Märkte unter ein gemeinsames Dach zu stellen, da jede Region sehr unterschiedliche Marktstrukturen aufweist.

Nicht alle sind der Meinung, dass die ESMA die volle Kontrolle über die verschiedenen EU-Märkte haben sollte, insbesondere im Hinblick auf die aufkommenden Krypto-Märkte. Einige kleinere EU-Staaten, darunter Luxemburg, Malta und Irland, haben sich dagegen ausgesprochen, der ESMA mehr Befugnisse zu übertragen, da sie befürchten, dass dies ihre etablierten Finanzsektoren gefährden könnte.

Hinzu kommt, dass die wachsende Kryptoindustrie durch die Übertragung der Aufsicht über Krypto-Asset-Dienstleister an die ESMA einem starren, einheitlichen System unterworfen werden könnte, das Innovationen hemmt und zu viel Macht in einer einzigen Behörde konzentriert.

Der Leiter der luxemburgischen Finanzaufsicht, Commission de Surveillance du Secteur Financier oder CSSF, Claude Marx, hatte gewarnt, dass die Unterstellung aller EU-Investmentfonds unter die Aufsicht der ESMA das Risiko berge, ein „Monster“ in einer seiner Meinung nach „extrem komplexen“ Organisation zu schaffen.

„Es ist eine Fantasie, dass die Europäische Kommission einen einzigen Aufseher durchsetzen will. Die Europäische Kommission hat immer erklärt, dass sie keine fixe Idee hat, eine europäische SEC zu schaffen“, sagte Marx in Bezug auf die US-Finanzaufsicht.