Arthur Hayes prognostiziert, dass Bitcoin bis 2028 3,4 Millionen Dollar erreichen könnte

Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, hat ein kühnes Szenario skizziert, in dem Bitcoin innerhalb der nächsten drei Jahre auf 3,4 Millionen US-Dollar steigen könnte. Seine Prognose, die er in einem kürzlich veröffentlichten Essay teilte, basiert auf der Möglichkeit einer aggressiven monetären Expansion, falls eine zweite Trump-Regierung eine Kontrolle der Zinsstrukturkurve (YCC) einführt und massive Kredite in die US-Wirtschaft pumpt.

Kontrolle der Zinsstrukturkurve und monetäre Expansion

Hayes zieht Parallelen zwischen der modernen US-Wirtschaft und der Zeit des Zweiten Weltkriegs, als die Federal Reserve die Anleiherenditen deckelte, um die Militärausgaben zu finanzieren. Zwischen 1942 und 1951 fixierte die Fed die Renditen kurzfristiger Schatzwechsel auf 0,675 % und langfristiger Anleihen auf 2,5 %. Dies ermöglichte es der Regierung, günstig Kredite aufzunehmen und das Kapital gezielt in die Kriegsindustrie zu lenken.

Seiner Ansicht nach könnte das von Finanzier William „Buffalo Bill“ Bessent geleitete Trump-Politikteam einen ähnlichen Weg einschlagen. Sollte die Fed stärker unter politischen Einfluss geraten, könnte sie die Renditen durch die Senkung der Zinsen auf Reserven und den massiven Ankauf von Staatsanleihen deckeln. Das Ergebnis wäre ein starker Anstieg der Bilanzsumme der Fed und ein sprunghafter Anstieg des verfügbaren Kredits. Arthur Hayes argumentiert, dass dieser Ansatz dem „Manipulieren der Zinsstrukturkurve“ ähneln würde, um Kredite in die Rüstungsindustrie und Schwerindustrie zu lenken – und damit möglicherweise geopolitische Kampagnen zu befeuern.

Lehren aus dem COVID-Stimulus

Um die Auswirkungen abzuschätzen, verweist Hayes auf die Reaktion während der COVID-19-Pandemie. Damals kaufte die Fed etwa 40 % aller ausgegebenen Staatsanleihen auf, und das Bankkreditvolumen stieg um 2,5 Billionen US-Dollar. Dies dient ihm als Maßstab. Er prognostiziert, dass ein von Trump gesteuertes YCC-Programm bis 2028 neue Kredite in Höhe von 15,2 Billionen US-Dollar generieren könnte. Die zentrale Annahme seines Modells ist die Sensitivität von Bitcoin gegenüber dem Kreditwachstum. Während der Pandemie stieg Bitcoin im Gleichschritt mit der monetären Expansion, wobei eine grobe Korrelation von 0,19 zwischen Kreditwachstum und prozentualem Preisanstieg zu beobachten war. Überträgt man diese Steigung auf seine 15 Billionen US-Dollar-Prognose, ergibt sich ein Bitcoin-Preis von 3,4 Millionen US-Dollar.

Eine Richtungswette, keine exakte Prognose

Arthur Hayes betont, dass diese Zahl nicht als präzise Vorhersage zu verstehen ist. Vielmehr sieht er sie als Richtungsanzeige. Die zentrale Idee ist, dass Bitcoin in Umgebungen mit ungebremster monetärer Expansion floriert, während Fiatwährungen an Kaufkraft verlieren. Er gibt zu, dass die Zahl spekulativ ist, besteht aber darauf, dass der Trend eindeutig ist: „Mein Ziel ist es, die Richtung richtig zu bestimmen und sicher zu sein, dass ich auf das schnellste Pferd setze.“

Skepsis gegenüber Marktauswirkungen

Trotz der aufsehenerregenden Zahl dämpft Hayes auch die Erwartungen. Er behauptet nicht, dass Bitcoin definitiv 3,4 Millionen US-Dollar erreichen wird. Stattdessen argumentiert er, dass Bitcoin deutlich über das aktuelle Niveau von etwa 115.000 US-Dollar steigen wird, falls Billionen von Dollar in die Wirtschaft gepumpt werden. Arthur Hayes weist außerdem darauf hin, dass ausländische Zentralbanken heute weniger wahrscheinlich US-Schulden kaufen als in der Vergangenheit, was bedeutet, dass die Fed möglicherweise einen noch größeren Anteil absorbieren muss. Seiner Ansicht nach erhöht dies die Wahrscheinlichkeit einer aggressiven Geldschöpfung – ein Umfeld, das er als bullisch für Bitcoin betrachtet.

Bitcoin als die „stärkste Bahn“

Für Hayes ist die wichtigste Erkenntnis, dass Bitcoin weiterhin die beste Absicherung gegen monetäre Exzesse bleibt. In einem Umfeld, in dem Regierungen auf finanzielle Repression und unbegrenzte Kredite setzen, um ihre Agenden aufrechtzuerhalten, hebt er hervor, dass Bitcoin als knappes, nichtstaatliches Asset herausragt. Wu Shuo, ein chinesischer Blockchain-Kommentator, fasste Hayes’ Essay zusammen und stellte fest, dass Arthur Hayes’ eigentliches Ziel nicht darin bestand, mit einem Kursziel zu schockieren, sondern die These zu untermauern, dass Bitcoin traditionelle Assets übertrifft, wenn eine monetäre Expansion unausweichlich wird.

Ausblick

Hayes’ 3,4-Millionen-Dollar-Prognose für Bitcoin ist weniger eine präzise Zahl als vielmehr ein Hinweis auf makroökonomische Trends. Sollte unter einer Trump-Regierung eine Kontrolle der Zinsstrukturkurve und eine großangelegte Kreditausweitung erfolgen, glaubt Arthur Hayes, dass Bitcoin der ultimative Profiteur sein wird. Ob sich seine 3,4-Millionen-Dollar-Prognose bewahrheitet oder nicht – die zugrunde liegende Botschaft bleibt gleich: In einer Welt anhaltender Geldschöpfung bleibt Bitcoin laut Hayes „das schnellste Pferd“.