Bitcoin-Markzyklen sind nicht an Halvings gebunden: Analyst

Laut Analyst James Check sind die Marktzyklen von Bitcoin nicht, wie weithin angenommen, um die Halving-Events herum verankert, sondern werden von anderen Faktoren angetrieben, die Bullen- und Bärenzyklen bestimmen.

„Meiner Meinung nach hat Bitcoin drei Zyklen durchlaufen, und sie sind nicht um die Halvings herum verankert“, sagte Check am Mittwoch in Bezug auf die Blockchain-Reduzierung der Mining-Belohnungen, die typischerweise alle vier Jahre stattfindet.

Er erklärte, dass Marktzyklen um die „Trends bei der Adoption und der Marktstruktur“ verankert sind, wobei der Höhepunkt des Marktes 2017 und das Tief 2022 die Übergangspunkte darstellen.

Check hob die drei vorherigen Zyklen hervor: einen „Adoptionszyklus“ von 2011 bis 2018, angetrieben durch frühe Adoption im Einzelhandel, einen „Adoleszenz-Zyklus“ von 2018 bis 2022, angetrieben durch „Wildwest-Boom und -Bust mit Hebelwirkung“, und den aktuellen „Reifezyklus“ ab 2022, angetrieben durch „institutionelle Reife und Stabilität“.

„Nach dem Bärenmarkt 2022 hat sich einiges verändert, und diejenigen, die davon ausgehen, dass sich die Vergangenheit wiederholt, verpassen wahrscheinlich das Signal, weil sie auf das historische Rauschen achten“, sagte er.

Bitcoins Preis (schwarz) im Vergleich zu James Checks Sichtweise auf die Marktzyklen der Kryptowährung. Quelle: James Check

Halving-Zyklus-Theorie weiterhin relevant

Checks Analyse widerspricht der populären Theorie, dass Bitcoin (BTC) Marktzyklen typischerweise vier Jahre umfassen und um die Halving-Events herum verankert sind, die durch die verringerte Blockbelohnung und die erhöhte Nachfrage einen Angebotsschock auslösen.

Dies ist der Zeitpunkt, an dem das Bullenmarkt-Hoch im Jahr nach dem Halving-Event eintritt, wie es 2013, 2017, 2021 der Fall war und sich anscheinend 2025 wiederholen könnte.

Check sagte außerdem, dass Bitcoin „buchstäblich der einzige andere Endgame-Asset neben Gold“ sei, was darauf hindeutet, dass der aktuelle Zyklus verlängert werden könnte.

Ende des Vierjahreszyklus?

In letzter Zeit gab es mehrere Prognosen, dass der traditionelle Vierjahreszyklus vorbei ist und dieser Bullenmarkt sich aufgrund der institutionellen Beteiligung bis ins nächste Jahr ausdehnen könnte.

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Früher in diesem Monat sagte Bitwise Chief Investment Officer Matthew Hougan über den Zyklus, dass er „offiziell nicht vorbei ist, bis wir 2026 positive Renditen sehen. Aber ich denke, das werden wir, also sagen wir es so: Ich denke, der 4-Jahres-Zyklus ist vorbei.“

Der Unternehmer „TechDev“ sagte am Dienstag seinen 546.000 Followern auf X, dass „die Dynamik des Geschäftszyklus alles ist, was man braucht, um Bitcoin zu verstehen“, und illustrierte die Hochs und Tiefs der vorherigen Zyklen.

Makroökonomische Faktoren wie Dollar-Liquidität und ETF-Zuflüsse könnten die bullische Phase verlängert haben. Quelle: TechDev

Die Analyse legt nahe, dass der Wechsel von Bären- zu Bullenphasen durch Liquiditätsdynamik und nicht durch den traditionellen Vierjahres-Halving-Zyklus angetrieben wird, und der einzige Unterschied diesmal ist die verlängerte bullische Phase.

Aktueller Zyklus geht zu Ende, sagt Glassnode

Analysten bei Glassnode sagten am 20. August, dass Bitcoin weiterhin seinen traditionellen Zyklusmustern folgt. Am Dienstag bekräftigten sie, dass die jüngsten Gewinnmitnahmen und der erhöhte Verkaufsdruck „darauf hindeuten, dass der Markt sich in einer späten Phase des Zyklus befindet.“

Unterdessen hatte Positionstrader Bob Loukas eine pragmatischere Sicht auf Marktzyklen.

„Ich höre oft: ‚Es gibt keine Bitcoin-Zyklen mehr‘. Die Realität ist, wir sind immer in Zyklen. Wir können nicht anders. Wir pumpen, bis es platzt, weil wir einfach mehr wollen. Dann fangen wir wieder von vorne an. Der einzige Unterschied ist, wie viel Splitter du vermeidest und wie schnell du dich neu aufstellst.“

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