Bitwise-CIO sagt, Bitcoin nicht isoliert zu traditionellen Portfolios hinzufügen — ein Umdenken seiner Rolle kann Renditen steigern und Risiken senken

Während Bitcoin als hochvolatiler Vermögenswert bekannt ist, drei- bis viermal so volatil wie der S&P 500, sagt Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, dass ein Umdenken seiner Rolle in traditionellen Portfoliostrategien die Renditen steigern und das Risiko reduzieren kann.

Da Bitcoin eine geringe Korrelation sowohl zu Aktien als auch zu Anleihen aufweist, haben selbst kleine Allokationen in ein traditionelles 60/40 Aktien- und Anleihenportfolio historisch gesehen die Renditen gesteigert, bei nur geringem Risiko, schrieb Hougan in einer Mitteilung an die Kunden am späten Dienstag. Zum Beispiel erhöhte eine 5% Bitcoin-Allokation von 2017 bis 2024 (durch Reduzierung der Aktien auf 57% und der Anleihen auf 38%) die Gesamtrendite von 107% auf 207%, während die Standardabweichungsvolatilität nur leicht anstieg — von 11,3% auf 12,5%.

Hougan räumte ein, dass viele in der Kryptobranche ihre persönlichen Portfolios nicht so verwalteten und barbellartige Strukturen bevorzugten, wie eine große Allokation in Krypto und Bargeld oder Geldmarktfonds, mit wenig dazwischen.

Nichtsdestotrotz argumentierte er, dass es für den traditionellen Portfolioinvestor einen besseren Weg gibt, noch höhere Renditen mit weniger Risiko zu erzielen, indem die Hinzufügung von Bitcoin an anderer Stelle kompensiert wird.

Bitcoin nicht isoliert hinzufügen

In seinem Beispiel erneut betrachtet, wenn Investoren weiterhin 5% in Bitcoin allokierten, aber auch ihre Anleihenexposition um 5% erhöhten, würde dies theoretisch das Aktienrisiko reduzieren, sagte Hougan. Durch den Wechsel von breit angelegten Anleihen zu kurzfristigen Schatzwechseln würde auch das Anleihenrisiko theoretisch reduziert, fügte er hinzu.

Basierend auf den historischen Daten hätte die Anpassung höhere Renditen als das Standard-60/40-Portfolio und ungefähr die gleichen wie in seinem ersten Beispiel generiert — jedoch mit weniger Risiko als beide. Noch weiter gedacht und ein Portfolio in Betracht gezogen, das die Aktienexposition auf 40% reduziert, die Anleihenallokation auf 50% erhöht und 10% in Bitcoin hinzufügt, wären größere Renditen und weniger Risiko als im ersten Beispiel erzielt worden, demonstrierte Hougan.

"Natürlich gibt es keine Garantie, dass dies in Zukunft so bleiben wird — die frühen Renditen von Bitcoin waren außergewöhnlich, und zukünftige Renditen könnten nicht mit den Renditen während dieser Studie übereinstimmen", sagte Hougan. "Aber die Daten verstärken etwas Wichtiges: Wenn Sie darüber nachdenken, Bitcoin zu einem Portfolio hinzuzufügen, tun Sie dies nicht isoliert. Denken Sie daran im Kontext Ihres gesamten Risikobudgets. Sie könnten von den Ergebnissen überrascht sein."