- Russland startet legales Pilotprojekt für den Krypto-Handel durch hochqualifizierte Anleger
- Sberbank fungiert als Market Maker und Liquiditätsanbieter
- Zentralbank lässt Krypto-Produkte im ETF-Stil unter strenger Aufsicht zu
Die russische Zentralbank treibt ihre Pläne voran, regulierte Kryptowährungsinvestitionen für Elite-Investoren durch ein neues Pilotprogramm einzuführen. Dieser Rahmen wird es ausgewählten Einzelpersonen und Institutionen ermöglichen, digitale Vermögenswerte innerhalb einer kontrollierten „legalen Sandbox“ zu handeln, wobei die Sberbank, der größte Kreditgeber des Landes, die Einführung als Market Maker und Liquiditätsanbieter unterstützen wird.
Experimentelles Rechtsregime für Krypto-Investitionen
Für eine vorsichtige Einführung von Kryptowährungen hat die russische Zentralbank ein experimentelles Rechtsregime (ELR) eingeführt, um einen begrenzten Handel mit Kryptowährungen zu ermöglichen. Laut RBC richtet sich das Programm an eine kleine Gruppe von „superqualifizierten Anlegern“, die sich durch hohe Erträge und beträchtliche Vermögensbestände auszeichnen.
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Alexander Zozulya, Direktor der Abteilung für globale Märkte bei der Sberbank, sagte, dass die Bank als Liquiditätsanbieter und Market Maker an regulierten russischen Plattformen teilnehmen wird. Diese Plattformen bieten direkten Krypto-Zugang nur Anlegern, die strenge Kriterien erfüllen.
„Die Zentralbank hat einen wichtigen Schritt getan, indem sie die Entwicklung eines ELR für Krypto-Transaktionen angekündigt hat“, sagte Zozulya gegenüber RBC. „Wir erwarten die Einführung einer regulierten Krypto-Sandbox, in der Top-Investoren direkt mit digitalen Vermögenswerten arbeiten dürfen.“
Strenge Kriterien definieren berechtigte Elite-Investoren für Crypto Sandbox
Um sich für die Teilnahme zu qualifizieren, müssen Einzelpersonen über ein Finanzvermögen von mehr als 100 Millionen Rubel oder ein Jahreseinkommen von mehr als 50 Millionen Rubel verfügen. Bestehende qualifizierte Anleger können ebenfalls einbezogen werden, während Finanzinstitute weitere regulatorische Anforderungen erfüllen müssen, um teilnehmen zu können.
Das ELR ist auf drei Jahre ausgelegt. In dieser Zeit werden die Regulierungsbehörden die Risiken bewerten, die Infrastruktur entwickeln und die rechtlichen Rahmenbedingungen verfeinern. Die Zentralbank und die russische Regierung diskutieren über die Zulassungskriterien und notwendige Gesetzesänderungen.
Sberbank bereitet Krypto-Produkte im ETF-Stil vor, die keine direkte Aufbewahrung digitaler Vermögenswerte erfordern
Zozulya wies darauf hin, dass die Sberbank bereits über die Infrastruktur verfügt und auf die behördliche Genehmigung für die Einführung neuer Anlageprodukte wartet. Diese Angebote müssten nicht in den ELR aufgenommen werden, da sie keinen direkten Kryptobesitz beinhalten, sondern börsengehandelte Fonds (ETFs) nach westlichem Vorbild widerspiegeln und den Anlegern Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum aussetzen.
Zu den möglichen Vehikeln gehören strukturierte Produkte, digitale Finanzanlagen (DFAs) und Investmentfonds. Diese Tools ermöglichen es Anlegern, von den Bewegungen des Kryptomarktes zu profitieren, ohne die Vermögenswerte zu halten.
Zentralbank erlässt neue Regeln für kryptogebundene Instrumente
Die Gouverneurin der Zentralbank, Elvira Nabiullina, bestätigte auf der russischen Börsenkonferenz 2025 am 16. Mai, dass die Regeln für die Ausgabe von Krypto-Finanzinstrumenten bald geklärt werden.
Sie sagte, dass nicht lieferbare Produkte, d. h. solche, die Kryptopreise verfolgen, ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu übertragen, für qualifizierte Anleger nach den geltenden Vorschriften zugelassen werden könnten und keinen separaten experimentellen Rahmen erfordern würden.
Die Zentralbank und das Finanzministerium arbeiten gemeinsam an Richtlinien für solche Produkte. Osmon Kabaloev, stellvertretender Direktor der politischen Abteilung des Finanzministeriums, sagte, dass ähnliche Instrumente als Schulungsinstrumente für Investoren dienen könnten und Krypto-Indizes einbeziehen könnten.
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Trotz vorsichtiger Fortschritte warnen Experten vor ungelösten Risiken, insbesondere bei der Liquidität neuer Finanzinstrumente. Der Erfolg des ELR wird davon abhängen, wie Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer mit diesen Herausforderungen umgehen.
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