Analyst: Steigende Renditen von US-Staatsanleihen haben eine zugrunde liegende Logik, die für den Anstieg von Bitcoin vorteilhaft ist

Am 14. Mai berichtete Coindesk, dass der kontinuierliche Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen, insbesondere der Treasury-Renditen, traditionell als Gegenwind für risikobehaftete Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) angesehen wird. Analysten weisen jedoch darauf hin, dass die jüngste Widerstandsfähigkeit der US-Anleiherenditen tatsächlich eine tiefere Logik verbirgt, die für Bitcoin vorteilhaft ist.

Spencer Hakimian, Gründer von Tolou Capital Management, bemerkte, dass die aktuelle Stärke der Renditen die Markterwartungen einer fiskalischen Expansion während Trumps Amtszeit widerspiegelt. "Der Rückgang der Anleihen trotz schwachem Verbraucherpreisindex (CPI) zeigt, dass die fiskalische Expansion unaufhaltsam ist. Alle Parteien setzen vor den Zwischenwahlen stark darauf, wobei das Schuldendefizit vorübergehend beiseitegelegt wird – das sind gute Nachrichten für Bitcoin, Gold und Aktien, aber ein Albtraum für Anleihen." Laut Hakimians Berechnungen wird Trumps Steuerkürzungsplan das Haushaltsdefizit sofort um 2,5 Billionen Dollar erhöhen. Ein von Bloomberg offengelegter Entwurf zeigt, dass der Plan Steuerkürzungen in Höhe von 4 Billionen Dollar und Ausgabenkürzungen von 1,5 Billionen Dollar umfasst, mit einem Nettoexpansionsvolumen von 2,5 Billionen Dollar.

Arif Husain, Chief Investment Officer für festverzinsliche Wertpapiere bei T. Rowe Price, glaubt, dass die fiskalische Expansion die dominierende Markterzählung werden wird. "Die fiskalische Expansion könnte das Wachstum ankurbeln, aber noch wichtiger ist, dass sie den Druck auf den Treasury-Markt verstärken wird. Ich bin jetzt mehr denn je überzeugt, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen in den nächsten 12-18 Monaten 6% erreichen wird."

Die anonyme Beobachtungsagentur EndGame Macro analysiert, dass die kontinuierlich hohen US-Anleiherenditen ein Phänomen der "fiskalischen Dominanz" widerspiegeln, im Wesentlichen eine Neubewertung des US-Souveränitätsrisikos. Wenn die Inflation sinkt, aber die Anleiherenditen weiter steigen, ist das Problem nicht mehr der Inflationszyklus, sondern die Nachhaltigkeit der US-Schuldenemissionen selbst. Steigende Renditen werden die Kosten für den Schuldendienst erhöhen, was die Regierung dazu zwingt, mehr Anleihen auszugeben (das Angebot zu erweitern), was die Zinssätze weiter in die Höhe treiben und möglicherweise eine Staatsverschuldungskrise auslösen könnte. In diesem Szenario könnte Bitcoin, das als anti-etatistisches Asset angesehen wird, seinen Allokationswert hervorheben.