تحليل: تراجع كبح مشتقات Bitcoin وعودة آلية اكتشاف الأسعار

أخبار BlockBeats، 26 ديسمبر، نشر المؤسس المشارك لـ Glassnode، Negentropic، منشورًا أفاد فيه أن هيكل سعر Bitcoin الحالي يشهد تغييرات إيجابية. يستمر التصحيح الأخير في تلقي دعم الشراء، مع استمرار تماسك القاع السابق بشكل جيد، مما يشير إلى أن السوق بشكل عام يظهر اتجاهًا بنّاءً.

أحد التغييرات الهيكلية الرئيسية هو أن "تأثير تقليص الرافعة المالية" في المشتقات قد تم تصفيته إلى حد كبير. مع تسوية أكبر حدث لانتهاء صلاحية خيارات Bitcoin على الإطلاق، بحجم اسمي يقارب 23.6 مليار دولار، يقترب الضغط السعري الناتج عن سلوك التحوط في الأسابيع السابقة من نهايته.

ذكر Negentropic أنه قبل انتهاء صلاحية الخيارات، غالبًا ما كانت الاتجاهات الصاعدة في السوق تُقمع بواسطة التحوط الميكانيكي بدلاً من العرض والطلب الحقيقيين. ومع خروج الأموال ذات الصلة من السوق، لم يعد BTC "مثبتًا"، ومن المتوقع أن يُعاد دفع هيكل السعر بواسطة السوق نفسه، مع عودة آلية اكتشاف الأسعار وتعزيز الميل الصعودي تدريجيًا.

من منظور كلي، أكد أن بيئة السيولة لا تزال تتحسن. فقد نما عرض النقود الأمريكي M2 بنسبة 4.3% على أساس سنوي، ليصل إلى مستوى تاريخي بلغ 22.3 تريليون دولار في نوفمبر، مسجلاً 21 شهرًا متتاليًا من التوسع، أي أعلى بحوالي 400 مليار دولار من ذروة 2022. حتى بعد تعديل التضخم، لا يزال M2 الحقيقي ينمو بنسبة 1.5% على أساس سنوي، وقد ارتفع لمدة 15 شهرًا متتاليًا. يظل الاتجاه طويل الأجل واضحًا—تخفيف العملة الورقية لم يتوقف، والعوامل الكلية والهيكلية تخلق بيئة رياح خلفية جديدة لـ Bitcoin.