Bitcoin يواصل التداول ضمن نطاق ضيق حول مستوى 90,000 دولار بعد اجتماع Federal Reserve الأخير. وبينما أشار البنك المركزي إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة مما كان يتوقعه السوق لعام 2026—وهو ما يشكل رياحاً معاكسة للأصول ذات المخاطر على المدى القصير—إلا أن بيانات السلسلة تشير إلى صورة أكثر إيجابية تحت السطح. تراكم المؤسسات وتقارب مؤشرات السلسلة يشيران إلى وجود منطقة دعم هيكلية قوية بالقرب من 80,000 دولار.
ثلاث مؤشرات، رسالة واحدة
تحليلات Blockchain تكشف عن تكتل ملحوظ لمؤشرات الدعم الرئيسية. حيث أن True Market Mean، الذي يمثل متوسط تكلفة المشاركين النشطين في السوق، يقع حالياً بالقرب من 81,000 دولار. في الوقت نفسه، يبلغ متوسط التكلفة المرجحة لصناديق Bitcoin ETFs الفورية الأمريكية حوالي 83,844 دولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن متوسط سعر السحب للعملات المنقولة من البورصات في عام 2024 يحوم حول 83,000 دولار.
هذا التقارب يسلط الضوء على أساس هيكلي قوي. عندما اختبر Bitcoin مستوى 80,000 دولار في 21 نوفمبر، ارتد السعر بحوالي 15%، مما يشير إلى أن المشترين يدافعون بنشاط عن هذه المنطقة.
سلوك المؤسسات يعزز هذا التوقع. المحافظ التي تحتفظ بين 1,000 و10,000 BTC زادت من مراكزها، بينما توقف حاملو أكثر من 10,000 BTC عن البيع إلى حد كبير. هذا النمط يشبه ديناميكيات التراكم التي لوحظت قبل إطلاق ETF الفوري في أوائل 2024. وخلال الثلاثين يوماً الماضية فقط، جمع الحيتان أكثر من 375,000 BTC.
صناديق ETF وزخم المؤسسات
سجلت صناديق Bitcoin ETFs الفورية الأمريكية تدفقات صافية بقيمة 237 مليون دولار حتى يوم الخميس، مما عكس تدفقات خارجة طفيفة شهدها الأسبوع السابق. واصلت Strategy Inc. استراتيجيتها العدوانية في التراكم، حيث اشترت 10,624 BTC إضافية بين 1 و7 ديسمبر بسعر متوسط قدره 90,615 دولار. تمتلك الشركة الآن 660,624 Bitcoin، بقيمة تقريبية تبلغ 49 مليار دولار.
تطور ملحوظ آخر جاء من Vanguard. حيث فتحت عملاقة إدارة الأصول منصتها لصناديق ETF المشفرة، مما منح حوالي 50 مليون عميل إمكانية الوصول إلى منتجات BlackRock وFidelity. ومع ذلك، لا يزال هناك بعض الشكوك داخلياً. إذ قارن رئيس الأسهم الكمية في Vanguard، John Ameriks، بحسب التقارير، Bitcoin بمقتنيات قابلة للجمع بدلاً من أصل منتج.
التقدم التنظيمي يوفر رياحاً داعمة
تستمر الوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة في التحسن. ففي 9 ديسمبر، أكدت Office of the Comptroller of the Currency (OCC) أن البنوك الوطنية مسموح لها بمعالجة معاملات العملات المشفرة نيابة عن العملاء. كما سحبت CFTC إرشادات قديمة، بينما قدمت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ اقتراحاً من الحزبين يمنح CFTC سلطة موسعة على السلع الرقمية.
كما أعلن رئيس SEC أتكينز عن خطط لإعفاء "الابتكار" للعملات المشفرة في يناير. وبالتوازي، يعمل كل من وزارة الخزانة الأمريكية ووزارة الخزانة البريطانية على فريق عمل مشترك للأسواق الرقمية عبر الأطلسي، مع توقع التوصيات الأولية في مارس 2026 تقريباً.
الرياح المعاكسة الكلية لا تزال قائمة
على الرغم من الخلفية الهيكلية الإيجابية، إلا أن المخاطر قصيرة الأجل لا تزال قائمة. فقد رفع Bank of Japan أسعار الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عاماً، مما يضغط على تداولات الكاري وبالتالي أسواق العملات المشفرة. ويتوقع Federal Reserve الآن تخفيضين فقط في أسعار الفائدة في 2026 بدلاً من ثلاثة. بالإضافة إلى ذلك، تقترب عقود خيارات Bitcoin بقيمة اسمية تبلغ 23.8 مليار دولار من تاريخ انتهاء الصلاحية، مما قد يؤدي إلى زيادة التقلبات.
من الناحية الفنية، تقع منطقة المقاومة التالية بين 93,000 و94,000 دولار. وقد يؤدي اختراق مستدام إلى فتح الطريق نحو 99,000 دولار، بشرط بقاء ضغط البيع محدوداً. أما من ناحية الهبوط، فإن الدعم حول 89,400 دولار يعتبر حاسماً للحفاظ عليه.
وبالنظر إلى المستقبل، ستكون تدفقات ETF، ونشاط الحيتان، والإشارات من Federal Reserve قبل اجتماعه في يناير حاسمة. من المرجح أن تحدد المعركة حول مستوى 90,000 دولار اتجاه Bitcoin حتى أوائل 2026.
