لماذا يعتبر بنك اليابان المركزي مهمًا جدًا بالنسبة إلى bitcoin

عادةً ما يركز متداولو Bitcoin على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك، فإن بنك اليابان (BoJ) لا يقل أهمية عن سوق العملات المشفرة.

وذلك لأن اليابان تلعب دورًا فريدًا في السيولة العالمية. عندما تصبح السيولة مشددة، غالبًا ما ينخفض سعر Bitcoin بشكل حاد.

“الين الرخيص” هو المحرك الخفي للسيولة في Bitcoin

على مدى عقود، حافظت اليابان على معدلات فائدة قريبة من الصفر أو سلبية، مما جعل الين أحد أقل العملات تكلفة في الاقتراض على مستوى العالم.

وقد أدى ذلك إلى ظهور تجارة المراجحة بالين الياباني.

المؤسسات الكبرى — بما في ذلك صناديق التحوط، البنوك، شركات إدارة الأصول وأقسام التداول الذاتي — تقترض الين عبر بنك اليابان، وسوق المبادلات الأجنبية وقنوات التمويل القصير الأجل.

ثم يقومون بتحويل هذه الين إلى الدولار الأمريكي أو اليورو. وتتدفق الأموال إلى الأصول ذات العوائد الأعلى.

تشمل هذه الأصول الأسهم، الائتمان، الأسواق الناشئة، والعملات المشفرة التي تشهد نموًا متزايدًا. عندما تظل تكلفة الأموال منخفضة ومتوفرة، تستفيد Bitcoin من ذلك.

تعد Bitcoin جذابة بشكل خاص. لأنها تُتداول على مدار الساعة وتتميز بتقلبات عالية. بالنسبة لصناديق الرافعة المالية، فهي وسيلة استثمارية ذات سيولة عالية ومخاطر مرتفعة.

رفع بنك اليابان لسعر الفائدة يعطل هذا النظام.

لماذا تؤثر زيادة الفائدة الطفيفة من بنك اليابان بشكل كبير

ظاهريًا، لا تبدو الخطوات المتوقعة من بنك اليابان عدوانية.

يتوقع السوق زيادة بنحو 25 نقطة أساس، مما يجعل سعر الفائدة الأساسي في اليابان يصل إلى 0.75%، لكنه لا يزال أقل بكثير من معدلات الفائدة في الولايات المتحدة أو أوروبا.

لكن حجم الزيادة ليس هو القضية الحقيقية.

لقد ظلت اليابان لعقود بالقرب من معدلات الفائدة الصفرية. حتى الزيادة الطفيفة تمثل تحولًا هيكليًا في شروط التمويل.

الأهم من ذلك، أنها تغير التوقعات.

إذا اعتقد السوق أن اليابان تدخل دورة تشديد متعددة الخطوات، فلن ينتظر المتداولون، بل سيقللون مراكزهم مبكرًا.

مجرد هذا التوقع كافٍ لإطلاق موجة بيع في الأصول العالمية ذات المخاطر. وتستشعر Bitcoin هذا التأثير بسرعة لأنها تُتداول باستمرار وتستجيب أسرع من الأسهم أو السندات.

كيف يؤدي تشديد السياسة النقدية من بنك اليابان إلى تصفية Bitcoin

نادراً ما تكون الانخفاضات الحادة في Bitcoin نتيجة بيع فوري فقط، بل غالبًا ما تكون نتيجة للرافعة المالية.

قد تؤدي السياسات المتشددة من بنك اليابان إلى ارتفاع سعر صرف الين وارتفاع العوائد العالمية، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر.

بعد ذلك، تنخفض Bitcoin دون مستويات تقنية رئيسية. هذا أمر بالغ الأهمية لأن سوق العملات المشفرة يعتمد بشكل كبير على العقود الدائمة وتداول الهامش.

مع انخفاض الأسعار، تصل مراكز الشراء ذات الرافعة المالية إلى عتبة التصفية، فتقوم البورصات تلقائيًا ببيع الضمانات لتعويض الخسائر.

يؤدي هذا البيع القسري إلى انخفاض سعر Bitcoin مرة أخرى، مما يؤدي إلى المزيد من التصفية، ويخلق سلسلة من ردود الفعل.

لهذا السبب، تبدو الأحداث الكلية أحيانًا وكأنها انهيار في مجال العملات المشفرة. تأتي الصدمة الأولية من أسواق الفائدة والعملات الأجنبية.

وتأتي الموجة الثانية من هيكل الرافعة المالية في العملات المشفرة.

ما الذي يراقبه المتداولون في قرارات بنك اليابان؟

قبل إعلان بنك اليابان، تتراكم المخاطر في السوق. يراقب المتداولون إشارات الإنذار المبكر عن كثب:

• قوة الين، مما يشير إلى إغلاق صفقات المراجحة.
  
• ارتفاع عوائد السندات، مما يجعل البيئة المالية أكثر تشددًا.
  
• انخفاض معدلات التمويل أو العقود المفتوحة، مما يشير إلى خروج الرافعة المالية
  
• اختراق Bitcoin لمستويات الدعم الرئيسية، مما قد يؤدي إلى التصفية
  

نبرة التوجيهات السياسية لبنك اليابان مهمة أيضًا. يمكن لرفع الفائدة مع تصريحات حمائمية أن يهدئ الأسواق.

أما الإشارات المتشددة فقد تزيد من ضغوط البيع.

باختصار، بنك اليابان مهم لأنه يتحكم في مصدر رئيسي للسيولة العالمية. وعندما تصبح السيولة مشددة، غالبًا ما تكون Bitcoin أول من يتأثر.