توقع جريء من رئيس SEC: عصر التمويل العالمي على السلسلة قد وصل

Original Title: SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets

Original Source: Fox Business

Original Translation: Azuma, Odaily

ملاحظة المحرر: في الثالث من ديسمبر، شارك رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات Paul Atkins في مقابلة في بورصة نيويورك مع وسيلة الإعلام المالية Fox Business ضمن برنامج Mornings with Maria. خلال المقابلة، أخبر Atkins المراسلة Maria Bartiromo من Fox أنه يتوقع أن ينتقل السوق المالي الأمريكي بأكمله إلى البلوكشين في السنوات القادمة.

منذ توليه رسمياً منصب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات في الثاني والعشرين من أبريل هذا العام، عبّر Paul Atkins مراراً عن موقف إيجابي تجاه العملات المشفرة من منظور تنظيمي. وقد ذكر بشكل خاص أن أولوية أساسية خلال فترة ولايته هي وضع إطار تنظيمي معقول لسوق العملات المشفرة، وصياغة قواعد واضحة لإصدار العملات المشفرة وحفظها وتداولها، والحد باستمرار من الأنشطة غير القانونية.

فيما يلي النص الكامل لمحتوى مقابلة Atkins، مترجم من قبل Odaily.

نص المقابلة

ملاحظات افتتاحية: تلتزم لجنة الأوراق المالية والبورصات بوضع قواعد وإصلاحات جديدة لتعزيز الأمن الاقتصادي وتنويع فرص الاستثمار. شارك رئيس اللجنة Paul Atkins في مقابلة في بورصة نيويورك، موضحاً الرؤية ذات الصلة.

· Maria: سيد الرئيس، شكراً جزيلاً لقبولك مقابلتنا.

Atkins: شكراً لك، Maria. من دواعي سروري أن ألتقي بك اليوم.

· Maria: منذ أن جئت لأول مرة إلى بورصة نيويورك، وأصبحت أول شخص يقوم ببث مباشر على منصة بورصة نيويورك، مر أكثر من 30 عاماً. خلال هذه السنوات الثلاثين، شهدنا تغيرات هائلة. فكيف يختلف سوق رأس المال الأمريكي اليوم عما كان عليه قبل 30 عاماً؟

Atkins: كان التغيير ثورياً. من الواضح أن الابتكارات التكنولوجية مثل التداول الإلكتروني ومعالجة البيانات وغيرها قد حلت تدريجياً محل طرق التداول اليدوية التقليدية وطرق التشغيل في الماضي. كل شيء الآن إلكتروني. ومن المثير للاهتمام، قبل 30 عاماً، كنت موظفاً شاباً في لجنة الأوراق المالية والبورصات، والآن هذه هي المرة الثالثة التي أعود فيها إلى اللجنة.

في أوائل التسعينيات، قد تجد صعوبة في تصديق أن المستثمرين الأفراد كانوا يمتلكون أكثر من نصف القيمة السوقية الإجمالية للشركات المدرجة علناً، أما الآن، بالطبع، فالوضع مختلف تماماً... المستثمرون الأفراد يمتلكون الأصول في الغالب بشكل غير مباشر من خلال صناديق التقاعد، وETF، وصناديق الاستثمار المشترك، وما إلى ذلك، لكنهم لا يزالون جزءاً أساسياً من السوق. المستثمرون الأفراد لا يزالون مهمين جداً. لكن المشهد بأكمله قد تغير. السوق الآن أسرع وأكثر ديناميكية وبوضوح أكثر عولمة. الموجة التالية من التغيير ستأتي من الأصول الرقمية، أي رقمنة السوق وتوكنتها. أعتقد أن هذا سيقلل بشكل كبير من المخاطر ويزيد من القدرة على التنبؤ من خلال الشفافية على السلسلة، وبالتالي جلب فوائد هائلة.

· Maria: يرجى توضيح مفهوم التوكنة. ماذا يعني للمستثمرين الانتقال من امتلاك الأسهم مباشرة أو الاستثمار من خلال صناديق المؤشرات، ETF، إلى امتلاك رموز تمثل ملكية جزئية في شركة؟ ما هو مسار التطور؟

Atkins: التوكنة هي استخدام العقود الذكية أو الرموز على السلسلة لتمثيل نوع من الأوراق المالية الأساسية. الأوراق المالية المرمزة هي في الأساس أوراق مالية، وبالتالي يجب أن تمتثل للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات.

الميزة الأساسية للتوكنة هي أنه إذا كان الأصل موجوداً على البلوكشين، فإن هياكل الملكية وخصائص الأصول تكون شفافة للغاية. بينما حالياً، غالباً لا تعرف الشركات المدرجة علناً من هم مساهموها بالضبط، وأين يتواجدون، وأين تُحتفظ أسهمهم.

تهدف التوكنة أيضاً إلى تحقيق تسوية "T+0"، لتحل محل دورة تسوية المعاملات الحالية "T+1". من حيث المبدأ، يمكن لآلية التسليم مقابل الدفع (DVP) / الاستلام مقابل الدفع (RVP) على السلسلة أن تقلل من مخاطر السوق، وتعزز الشفافية، والفجوة الزمنية بين التسوية الحالية والتصفية وتسليم الأموال هي أحد مصادر المخاطر النظامية.

· Maria: هل تعتقد أن هذا اتجاه حتمي في الخدمات المالية؟ هل بدأت البنوك وشركات الوساطة الرئيسية في التحرك نحو التوكنة؟

Atkins: بالتأكيد. قد لا يحتاج العالم حتى إلى 10 سنوات... ربما سيصبح ذلك واقعاً في غضون بضع سنوات فقط. أعتقد أن تحديث السوق أمر إيجابي، لكن المشكلة تكمن في ابتعاد لجنة الأوراق المالية والبورصات مؤخراً عن التقاليد التاريخية — تاريخياً، رغم أن اللجنة لم تكن دائماً رائدة في الابتكار، إلا أنها على الأقل كانت تتابع السوق عن كثب، لكن في السنوات الأخيرة، وقفت تقريباً ضد الابتكار في السوق. يجب أن ينتهي هذا الوضع. نحن نتبنى التقنيات الجديدة بنشاط لضمان بقاء الولايات المتحدة في الطليعة في مجالات مثل العملات المشفرة.

الأوقات تتغير، ونحتاج إلى إدخال التكنولوجيا الجديدة محلياً للسماح لها بالازدهار تحت اللوائح الأمريكية. انهيار FTX لم يؤثر على حسابات العملاء المنفصلة المحمية بقواعد CFTC — وهذا دليل على الممارسات التنظيمية الجيدة التي تحمي المستثمرين.

· Maria: ما هي الآثار المحددة التي سيترتب عليها ذلك على عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات؟

Atkins: لقد أعدنا تسمية "فريق عمل العملات المشفرة" الحالي لدينا إلى "مشروع العملات المشفرة".

قبل بضعة أسابيع، ألقيت خطاباً اقترحت فيه إطار تصنيف جديد لتوضيح أي الأصول تعتبر أوراقاً مالية. الأوراق المالية المرمزة تندرج بوضوح تحت فئة الأوراق المالية، في حين أن السلع الرقمية، والخدمات الرقمية، والمقتنيات الرقمية، وما إلى ذلك، لا تندرج تحتها. سنواصل اتباع "اختبار Howey" الذي أقرته المحكمة العليا في عام 1946 لتحديد ما يشكل ورقة مالية.

بالإضافة إلى ذلك، نخطط لتقديم سياسة "Innovation Safe Harbor" الشهر المقبل، والتي ستسمح للشركات بإجراء تحقق من المفهوم ضمن معايير محددة مثل الوقت وعدد المستخدمين وحجم الأموال، ثم المضي قدماً في تسويق المنتج بعد الحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات. يجب أن نوفر للمستثمرين إطار امتثال واضح ونوفر للمبتكرين بيئة معينة لتطوير المنتجات.

· Maria: هل ناقشنا بما فيه الكفاية التشريعات المتعلقة بالعملات المشفرة؟ العملات المستقرة لديها بالفعل قواعد واضحة. هل التشريع للأصول الرقمية مشابه أم مختلف؟

Atkins: تم تمرير قانون Genius، وهو خطوة أولى ممتازة، حيث يمثل اعتراف الولايات المتحدة رسمياً بمنتج رقمي (عملة مستقرة). نحن نقدر تمرير الكونغرس وتوقيع الرئيس. حالياً، تم اعتماد مشروع قانون هيكل السوق (قانون Clarity) من قبل مجلس النواب وينتظر مزيداً من التقدم في الكونغرس.

في الوقت نفسه، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات وCFTC بتنسيق أطرهما التنظيمية بنشاط. لفترة طويلة، كان هناك خلافات بين الوكالتين، مما أدى إلى زوال العديد من المنتجات المحتملة في فجوة التنظيم. يجب أن نعمل معاً، حيث تتمتع CFTC بخبرة في أسواق العقود الآجلة والمشتقات، وتفهم لجنة الأوراق المالية والبورصات السوق الفوري، ولا يوجد سبب يمنع التعاون بينهما. أعتقد أن التعاون سيجعل السوق أكثر كفاءة وأماناً.

· الختام: مع ذلك، أنهى Atkins تصريحاته، وتبع ذلك تعليقات إضافية من محللي FOX الداخليين، حيث أشاروا إلى تسوية T+0، وديمقراطية الأصول، وآراء Larry Fink الأخيرة.