شهد السوق فجأة موجة من الهوس بشراء الأصول، وكل ذلك بسبب بعض التصريحات الحمائمية من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. في 25 نوفمبر، شهدت الأسواق المالية العالمية ارتفاعًا شاملاً. أطلق اثنان من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إشارات واضحة بشأن خفض أسعار الفائدة، مما دفع الأسهم الأمريكية والذهب والنفط وحتى العملات المشفرة إلى الارتفاع الجماعي.
أدت التصريحات الحمائمية لكل من عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي Waller ورئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو Daly إلى ارتفاع توقعات السوق بخفض الفائدة في ديسمبر من 42% قبل أسبوع إلى 82.9%.
هذا الارتفاع الشامل في الأسواق جاء كقنبلة في سوق كان يعاني من الركود مؤخرًا، حيث قفز مؤشر Nasdaq بنسبة 2.7%، مسجلاً أفضل أداء يومي منذ مايو؛ وتجاوز سعر Bitcoin حاجز 88,000 دولار أمريكي؛ وحتى الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب ارتفعت بأكثر من 1%.
أولاً: تحول الاحتياطي الفيدرالي - تصريحات متزامنة من مسؤولين رئيسيين
أشعلت التصريحات الحمائمية من اثنين من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حماس الأسواق العالمية مباشرة. حيث أكد عضو مجلس المحافظين Waller أنه يؤيد خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر.
● أشار Waller إلى أن معظم بيانات القطاع الخاص تظهر ضعف سوق العمل، ويرى أن مشكلة التضخم ليست خطيرة، حيث يبلغ معدل التضخم بعد استبعاد تأثير الرسوم الجمركية حوالي 2.4% أو 2.5% فقط.
● والأهم من ذلك، أن رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو Daly أبدت أيضًا في نفس اليوم دعمها لخفض الفائدة في ديسمبر. وشرحت Daly منطق قرارها: احتمالية تدهور سوق العمل بشكل مفاجئ أكبر من احتمال ارتفاع التضخم بشكل مفاجئ، كما أنه أصعب في السيطرة عليه. وباعتبار Daly حليفًا قويًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Powell، فإن موقفها عادة ما يكون "محايدًا يميل إلى التشدد"، ونادرًا ما تعارض علنًا موقف Powell.
● يرى المحللون أنه عندما يخرج مثل هؤلاء الأشخاص لدعم خفض الفائدة، فإن ذلك يعادل تقريبًا إشارة رسمية لخفض الفائدة.
ثانيًا: رد فعل السوق - ارتفاع شامل للأصول
تحت تأثير الإشارات الحمائمية من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، اندلعت موجة من "الارتفاع الشامل" في الأسواق العالمية.
● أغلقت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية على ارتفاع جماعي، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.55%، مسجلاً أكبر ارتفاع في ستة أسابيع؛ وارتفع مؤشر Dow Jones بنسبة 0.44%؛ وكان أداء مؤشر Nasdaq لافتًا بشكل خاص، حيث أغلق مرتفعًا بنسبة 2.69%.
● كانت أسهم التكنولوجيا هي القائد في انتعاش السوق. قفزت Tesla بنحو 7%، وارتفعت Google بأكثر من 6%، وارتفعت Amazon وMeta بأكثر من 3%، وارتفعت Nvidia بنسبة 2.05%. وكان أداء قطاع أشباه الموصلات بارزًا بشكل خاص، حيث قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 4.63%.
● كما ارتفعت الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة مع السوق، حيث أغلق مؤشر Nasdaq Golden Dragon China مرتفعًا بنسبة 2.82%. ارتفعت WeRide بنسبة 14.72%، وارتفعت Pony.ai بنسبة 12.51%، وارتفعت Baidu بنسبة 7.44%، وارتفعت Bilibili بنسبة 6.80%، وارتفعت Alibaba بنسبة 5.10%.
ثالثًا: من الذهب إلى Bitcoin
لم ترتفع الأسهم فقط، بل ارتفعت أيضًا فئات الأصول الأخرى.
● ارتفع الذهب بقوة مدفوعًا بتزايد توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث وصل الذهب الفوري إلى أعلى مستوى عند 4099.03 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بزيادة يومية بلغت 0.8%. وفسر Bart Melek، رئيس استراتيجية السلع في TD Securities، ذلك بقوله: "السوق يزداد اقتناعًا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ خفض الفائدة في ديسمبر. توقعات انخفاض أسعار الفائدة مع ضعف الدولار تدعم اتجاه أسعار الذهب".
● كما عكس سوق النفط اتجاهه بعد ثلاثة أيام من التراجع، وأغلق مرتفعًا بأكثر من 1%، مبتعدًا عن أدنى مستوى له في شهر.
● في مجال العملات المشفرة، تجاوز Bitcoin حاجز 88,000 دولار أمريكي، مرتفعًا بأكثر من 2%.
هذه الظاهرة التي ترتفع فيها الأصول الخطرة والأصول الآمنة في نفس الوقت نادرة في الظروف السوقية العادية، لكنها حدثت بالفعل يوم الاثنين.
رابعًا: احتمالية خفض الفائدة - ارتفاع كبير في التوقعات
مع التصريحات الحمائمية المتتالية من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، شهدت توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في ديسمبر تغيرًا دراماتيكيًا.
● وفقًا لأداة "FedWatch" من CME، ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 82.9%، بينما كانت هذه الاحتمالية في اليوم السابق 69.4% فقط.
● هذا التحول مذهل بشكل خاص، إذ قبل أسبوع فقط كانت احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر 42% فقط.
● على المدى الأطول، يتوقع السوق أنه بحلول يناير من العام المقبل، ستكون احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 65.4%، واحتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس وصلت أيضًا إلى 22%.
يظهر هذا التحول الحاد التأثير الكبير لتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على توقعات السوق.
خامسًا: مكالمة بين رئيسي الصين والولايات المتحدة - دعم لمعنويات السوق
بالإضافة إلى إشارات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، أضفت المكالمة الهاتفية بين رئيسي الصين والولايات المتحدة أيضًا عوامل إيجابية على معنويات السوق. في مساء 24 نوفمبر بتوقيت شرق آسيا، أجرى رئيسا الصين والولايات المتحدة مكالمة هاتفية.
● أكد الجانب الصيني خلال المكالمة أنه منذ اجتماع بوسان، شهدت العلاقات الصينية الأمريكية استقرارًا وتحسنًا عامًا، ويجب على الجانبين الحفاظ على هذا الزخم. كما أشار الجانب الصيني إلى ضرورة التمسك بالاتجاه الصحيح، وتوسيع قائمة التعاون وتقليص قائمة المشكلات، والسعي لتحقيق مزيد من التقدم الإيجابي وفتح مجالات جديدة للتعاون بين الصين والولايات المتحدة.
● قال الجانب الأمريكي إن الجانبين ينفذان بشكل كامل التوافقات الهامة التي تم التوصل إليها في اجتماع بوسان. بالإضافة إلى ذلك، توصل رئيسا البلدين إلى توافق بشأن الحفاظ على النظام الدولي بعد الحرب، وتطرقا أيضًا إلى قضايا دولية ساخنة مثل أزمة أوكرانيا.
عزز هذا الخبر شهية المخاطرة في السوق، مما أضاف زخمًا لموجة الارتفاع الشامل للأصول العالمية.
سادسًا: آفاق السوق - مستقبل يعتمد على البيانات
على الرغم من رد فعل السوق القوي تجاه خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن الاتجاه المستقبلي لا يزال غير مؤكد.
● أشار عضو مجلس المحافظين Waller، أثناء دعمه لخفض الفائدة في ديسمبر، إلى أنه بمجرد حصول الاحتياطي الفيدرالي على بيانات اقتصادية أكثر شمولاً في يناير من العام المقبل، قد يتحول أسلوب اتخاذ القرار إلى الاعتماد بشكل أكبر على "كل اجتماع على حدة".
● قال Waller في مقابلة مع قناة Fox Business: "في إطار تحملنا للمهمة المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي، فإن أكثر ما يقلقني حاليًا هو حالة سوق العمل. لذلك، أؤيد اتخاذ إجراء خفض الفائدة في الاجتماع القادم".
● حذر بعض المحللين من أن استمرارية هذا الارتداد تعتمد بشكل كبير على "ما إذا كانت البيانات ستستمر في التدهور". هذا ما يسمى بـ"المنطق العكسي لما بعد الدورة" - كلما كانت البيانات الاقتصادية أسوأ، كان من الأسهل دعم الاتجاه قصير الأجل، لأن ذلك يعزز توقعات السوق بتدخل الاحتياطي الفيدرالي لإنقاذ السوق.
في مثل هذا المناخ، ترتفع الأسواق بسرعة، لكنها قد تنخفض بسرعة أيضًا. يرى بعض المحللين أن هذا الأسبوع ليس "أسبوع الاتجاه"، بل هو "أسبوع التقلبات".
