العد التنازلي للانتفاضة! الين قد يصبح أفضل عملة في العام المقبل، يليه الذهب والدولار

أظهر استطلاع لبنك أمريكا أن المستثمرين العالميين يعتقدون أن الين سيتفوق على العملات الرئيسية الأخرى في العام المقبل، ومن المتوقع أن ينتعش بعد عام مضطرب — حيث كان الين مقابل الدولار الأمريكي أسوأ العملات الرئيسية أداءً هذا العام.

من بين حوالي 170 مدير صندوق شملهم الاستطلاع، قال حوالي ثلثهم إن الين سيحقق أفضل عائد في العام المقبل، تليه الذهب والدولار الأمريكي. فقط 3% من المشاركين اختاروا الجنيه الإسترليني كأفضل عملة مفضلة لديهم.

سأل بنك أمريكا: "أي عملة ستتفوق في أدائها على العملات الأخرى في عام 2026؟"

بالنظر إلى الأداء الضعيف للين هذا العام، فإن مكانته البارزة في الاستطلاع لافتة للنظر. ارتفع سعر صرف الين مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 1% فقط، ليكون بذلك أسوأ عملة أداءً ضمن مجموعة العشرة (G10).

في الوقت نفسه، ارتفع الذهب هذا العام إلى مستويات قياسية تاريخية، مدعوماً بطلب البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية والتجارية التي دفعت المتداولين الأفراد إلى الشراء كملاذ آمن. من ناحية أخرى، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي من Bloomberg بنحو 7% هذا العام، ويتجه نحو تسجيل أسوأ أداء سنوي منذ عام 2017، متأثراً بعدم اليقين المرتبط بسياسات الرئيس الأمريكي ترامب.

تصاعد المشاعر الصعودية تجاه الين

عدم وضوح توقعات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان طوال هذا العام كان أحد أسباب الأداء الضعيف للين؛ كما أن انتخاب Sanae Takaichi، الداعمة للسياسة النقدية التيسيرية، رئيسة للوزراء الشهر الماضي كان له تأثير، حيث تعد حكومتها حالياً خطة إنفاق تتجاوز التوقعات.

ومع ذلك، قد يكون التفاؤل بشأن الين في عام 2026 نابعاً تحديداً من تقييمه المنخفض — وهو ما يعكس في حد ذاته فتور حماس المستثمرين تجاه الأصول اليابانية. أظهر نفس المستثمرين الذين شملهم استطلاع بنك أمريكا انخفاضاً صافياً بنسبة 4% في تخصيصهم لسوق الأسهم اليابانية، وهو رأي مستمر منذ أكثر من عام.

قالت Audrey Childe-Freeman وStephen Chiu، استراتيجيان في Bloomberg Intelligence: "إذا أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية تقريرها التالي حول الاقتصاد الكلي والعملات الأجنبية في نوفمبر وأعادت تركيز الاهتمام على سياسة أسعار الصرف، فقد يتعرض ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الين لضربة."

قد يأمل المتداولون الأكثر تحملاً للمخاطر أيضاً في أن تتدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف الأجنبي خلال الأشهر المقبلة لدعم الين — كما حدث عندما تجاوز الدولار الأمريكي مقابل الين حاجز 160 الذي يحظى باهتمام كبير العام الماضي.

كتب Francesco Pesole، استراتيجي العملات في ING Bank NV بلندن، يوم الثلاثاء: "لا يزال المضاربون يميلون بوضوح إلى شراء الدولار الأمريكي مقابل الين، لاختبار مدى تحمل وزارة المالية اليابانية، حيث أن التحذيرات الشفهية من الأخيرة أصبح تأثيرها على السوق يتضاءل تدريجياً. قد يكون أي خط أحمر قريباً من مستوى 160، وقد نشهد مزيداً من الضغوط الصعودية في الأيام المقبلة."

كجزء من الاستطلاع الشهري لمديري الصناديق العالميين، أجرى بنك أمريكا استطلاعاً بين 7 و13 نوفمبر شمل 172 مستثمراً يديرون أصولاً بقيمة إجمالية تبلغ 4750 مليون دولار.