انخفض الفارق بين عقود Bitcoin الآجلة والسعر الفوري إلى المنطقة السلبية، مما يشير إلى تحول كبير في معنويات المتداولين نحو تقليل المخاطر. يتم الآن تداول العقود الآجلة دون السعر الفوري لأول مرة منذ مارس، مما يمحو العلاوة التي تعكس عادة الطلب القوي على الرافعة المالية.
تشير هذه المرحلة الانتقالية إلى خصم في العقود الآجلة إلى أن متداولي Bitcoin (BTC) أصبحوا بشكل متزايد غير راغبين في تحمل المخاطر، وبدلاً من ذلك يقومون بتسعير النظرة قصيرة الأجل لـ BTC بشكل أقل.
النقاط الرئيسية:
تحول فارق عقود Bitcoin الآجلة والفورية إلى السلبية، مما يشير إلى الحذر وتقليل المخاطر بين المتداولين.
ارتفاع تدفقات البورصة الداخلية تاريخياً كان علامة على التقلبات وضغط السيولة بالنسبة لـ BTC.
إشارة فارق عقود Bitcoin الآجلة والفورية إلى مسارين مختلفين
غالبًا ما يظهر الفارق السلبي خلال فترات تصفية المراكز أو عندما تستعد الأسواق للتقلبات. يتم تداول BTC حالياً ضمن "منطقة الأساس"، وهي نطاق يرتبط بضغط بيع أكبر أو تقليل التعرض. كل من المتوسطات المتحركة لمدة سبعة أيام وثلاثين يوماً تتجه نحو الأسفل، مما يؤكد الميل الهبوطي في سوق العقود الآجلة.
فارق Bitcoin: العقود الآجلة - الفوري (%). المصدر: CryptoQuant ومع ذلك، فإن النمط التاريخي يعقد الصورة. منذ أغسطس 2023، كل مرة تحول فيها المتوسط المتحرك لمدة سبعة أيام إلى السلبية تزامنت مع نطاق تكوين قاع خلال مراحل السوق الصاعدة. إذا لم يكن السوق قد انتقل بالكامل إلى دورة هبوطية، فقد يكون هذا مرة أخرى بمثابة مؤشر مبكر على التعافي.
إذا كانت الظروف تشبه تلك التي كانت في يناير 2022، فقد يشير هذا المؤشر بدلاً من ذلك إلى بداية تراجع أعمق. سيكون العودة فوق نطاق الفارق 0%–0.5% أول علامة على تجدد الثقة.
مقارنة فارق عقود Bitcoin الآجلة والفورية بين الاتجاهات. المصدر: CryptoQuant أظهرت البيانات أيضاً أن نسبة الرافعة المالية لعقود BTC-USDT الآجلة تعود إلى 0.3، مما يشير إلى أن الرافعة المالية المفرطة في السوق خلال الربع الثاني والثالث قد هدأت أخيراً. تعكس النسبة المنخفضة انخفاض خطر التصفية القسرية وبنية صحية أكثر للعقود الآجلة.
إذا عاد الزخم الصعودي، فقد يكون هذا الوضع الأنظف للرافعة المالية بمثابة محفز إيجابي من خلال منح المتداولين مساحة لتحمل المخاطر مجدداً دون الهشاشة التي شوهدت في وقت سابق من العام.
نسبة الرافعة المالية لعقود Bitcoin-USDT الآجلة. المصدر: CryptoQuant ذو صلة: هل فقد سعر BTC سوقه الصاعد؟ 5 أشياء يجب معرفتها عن Bitcoin هذا الأسبوع
البحث عن قاع Bitcoin مستمر
قالت محللة العملات الرقمية Pelin Ay إن تدفق البورصة الداخلي يضيف مزيداً من الوزن للسرد السلبي الحالي. يقيس هذا المؤشر حجم BTC المنقول بين محافظ البورصة الداخلية، عادة لأغراض تشغيلية أو موازنة السيولة. وعلى الرغم من أنه ليس مقياساً مباشراً للبيع، إلا أن الارتفاعات الحادة غالباً ما تتزامن مع فترات مضطربة وتحركات كبيرة من اللاعبين الكبار.
تدفق Bitcoin الداخلي في Binance. المصدر: CryptoQuant من أواخر 2024 إلى أوائل 2025، شهد السوق ارتفاعات ضخمة في التحويلات الداخلية خلال ارتفاعات الأسعار السريعة، تلتها تصحيحات حادة. تكرر النمط في مايو–يونيو 2025 مع صعود BTC إلى 90,000 دولار من 60,000 دولار، مما يؤكد الارتباط الصعودي.
الآن، ارتفع المؤشر مرة أخرى، متجاوزاً بكثير نطاقه المعتاد بين 5–10 في أوائل نوفمبر. تزامن هذا الارتفاع مع الانخفاض الحاد لـ BTC من أكثر من 110,000 دولار إلى 95,000 دولار. تاريخياً، تعكس مثل هذه الارتفاعات ضغط السيولة، وزيادة التقلبات، والضغط على السعر.
بالنظر إلى مزيج الفارق السلبي، وارتفاع التدفقات الداخلية، وتسارع الزخم الهبوطي، يبدو أن BTC مستعدة لمواصلة البحث عن قاع.
ذو صلة: تم تعدين 95% من Bitcoin الآن: إليك لماذا هذا مهم
