رهان نادر من Robinhood، Lighter ومؤسسها العبقري

العنوان الأصلي: 《Robinhood تراهن بشكل نادر، Lighter ومؤسسها العبقري》

الكاتب الأصلي: Eric، Foresight News

تُعد Perp DEX واحدة من أكثر المواضيع سخونة في الأشهر الأخيرة، وبعد نجاح HyperLiquid، أظهرت المشاريع الرائدة قدراتها الخاصة. فقد تألقت HyperLiquid بفضل قدرة فريقها على العمل دون تمويل، بينما تحالفت Aster مع Binance واستغلت تأثير "الأخ الأكبر" للاستحواذ السريع على السوق. أما Lighter فقد اختارت احتضان رأس المال.

ذكرت مجلة Fortune في 11 نوفمبر جولة التمويل الأخيرة لـ Lighter بقيمة 68 مليون دولار، مع مجموعة قوية من المستثمرين، ليس فقط Founders Fund وRibbit Capital وHaun Ventures، بل حتى شركة الوساطة الشهيرة Robinhood التي نادرًا ما تستثمر لم تستطع مقاومة التصويت بأقدامها.

بعيدًا عن التمويل، عرض التقرير أيضًا لنا القصة غير المعروفة وراء Lighter.

من التداول إلى الذكاء الاصطناعي ثم العودة إلى التداول

يُظهر لنا مؤسس Lighter، Vladimir Novakovski، درسًا عميقًا: حتى العباقرة يحتاجون إلى التركيز على المجالات التي يعرفونها جيدًا. وعلى عكس العديد من رواد الأعمال الذين انتقلوا من صناعة Web3 إلى الذكاء الاصطناعي، اختار Vlad السير في الاتجاه المعاكس.

هاجر Vlad من روسيا إلى الولايات المتحدة في سن مبكرة، وفي الوقت الذي كان فيه الكثيرون لا يزالون يحفظون معادلات الدرجة الثانية، تم اختياره لتمثيل فريق الولايات المتحدة في الأولمبياد الدولي للمعلوماتية والفيزياء. في سن 16، التحق بجامعة هارفارد وتخرج مبكرًا بعد ثلاث سنوات، وفي سن 18 تمت دعوته شخصيًا من قبل Ken Griffin، الرئيس التنفيذي لأحد أكبر صناديق التحوط وصناع السوق في العالم، Citadel.

بعد ما يقرب من 15 عامًا من الخبرة كمهندس ومتداول، أسس Vlad في عام 2017 مع Scott Wu، الذي عمل معه في شركة الاستثمار Addepar، منصة الشبكات الاجتماعية للذكاء الاصطناعي Lunchclub.

حصلت Lunchclub على تمويل يقارب 30 مليون دولار، وجذبت منتجاتها في بداية الجائحة عددًا كبيرًا من المستخدمين الراغبين في تكوين صداقات جديدة. لكن بحلول عام 2022، بدأ النمو في التباطؤ. يقول Vlad: "كان أمامنا ثلاثة طرق: الأولى هي محاولة جعلها مربحة ولكن على نطاق صغير؛ الثانية هي محاولة تطويرها لتصبح منصة مثل TikTok أو Snapchat، لكن ذلك بدا غير ممكن؛ الطريق الثالث: التحول للقيام بما نهتم به حقًا."

في ذلك العام، افترق المؤسسان، حيث غادر Wu Lunchclub وأسس شركة الذكاء الاصطناعي للبرمجة Cognition، والتي تجاوزت قيمتها الآن 10 مليارات دولار. أما Vlad الذي بقي في Lunchclub، فقد قرر قيادة تحول الشركة، وكان الاتجاه الجديد هو التداول، وهو المجال الذي يتقنه أكثر. بعد التحول، أصبحت Lunchclub هي Lighter، واحتفظ Vlad بـ 80% من الفريق الأصلي، وفي عام 2024 أكمل جولة تمويل بقيمة 21 مليون دولار بقيادة Haun Ventures وCraft Ventures، وشارك فيها Dragonfly وRobot Ventures، لكن هذه الجولة لم تُعلن حينها.

في الواقع، لم تكن Lighter تستهدف perp DEX منذ البداية. فقد أطلقت Lighter في نهاية 2022 كمنصة DEX فورية على Arbitrum، ولم تبدأ في التحول إلى perp DEX وتطوير ZK Rollup الخاص بها إلا في 2023، بينما تم إطلاق الشبكة الرئيسية رسميًا في أكتوبر من هذا العام. ومع ذلك، أصبحت Lighter في غضون أكثر من شهر بقليل رابع أكبر L2 من حيث TVL بعد Arbitrum One وBase وOP Mainnet. حتى OG Blue Fox أعرب عن دهشته من أن L2 المخصصة سبقت L2 العامة في الظهور.

ما هو نوع ZK L2 الذي تمثله Lighter؟

عندما كانت OP Rollup تهيمن على السوق، أشار العديد من الخبراء البصيرين إلى أن "ZK هو النهاية الحتمية". واليوم، من Brevis إلى ZKsync Airbender، أصبحنا نفهم معنى هذه العبارة، ومن الواضح أن Vlad كان قد أدرك ذلك منذ وقت طويل.

بصفته مؤسسًا يجمع بين خبرة الهندسة والتداول، صمم Vlad شبكة L2 لتناسب DEX بشكل مثالي تقريبًا.

ببساطة، قامت Lighter بإدخال جميع المنطق الأساسي مثل المطابقة والتسوية وإدارة المخاطر في دائرة SNARK مخصصة، وربطت الحالة النهائية بشكل جماعي على Ethereum L1. أي أن تصميم L2 الخاص بـ Lighter يكتب "منطق البورصة" في دائرة ZKP، وجميع التصاميم تركز على كيفية تنفيذ المعاملات والتحقق منها بشكل أسرع. حتى أن منظّم الترتيب في Lighter لديه فقط "سلطة الترتيب"، بينما تم تثبيت منطق المطابقة في الدائرة، ولا يمكن للمنظّم اختيار أو إدراج أوامر.

أطلقت Lighter على هذا الهيكل اسم "Lighter Core"، وذكرت في وثائقها: "قابلية التوسع في Lighter Core تأتي من محرك إثبات تم تطويره بالكامل من الصفر خصيصًا لأعباء عمل البورصة. يستخدم خوارزميات جديدة وهياكل بيانات محسنة لتوليد إثباتات عمليات البورصة بكفاءة. جميع عمليات البورصة تُنفذ بشكل حتمي من خلال معاملات موقعة من المستخدم. وتولد مجموعة من هذه المعاملات حالة جديدة بعد التنفيذ بالإضافة إلى إثبات تشفير مختصر."

في مقالتي "ZKsync التي أشاد بها Vitalik قد تكون فعلاً أقل من قيمتها"، شرحت مزايا ZK في التحقق، حيث أنه من الناحية النظرية، بمجرد التحقق من المعاملة بواسطة ZKP، تتحقق النهائية، ويصبح إرسالها إلى Ethereum L1 مجرد "إجراء". ولتوليد إثباتات بسيطة، زادت Lighter من تعقيد عملية الإثبات نفسها، لكنها حسّنت سرعة المعاملات.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التداول بدون رسوم للمستخدمين الأفراد في Lighter هو أيضًا نقطة يتحدث عنها السوق كثيرًا. لم تشرح Lighter بالتفصيل سبب عدم فرض رسوم، لكن من خلال تصميمها الاستراتيجي واستثمار Robinhood، يمكننا تخمين السبب.

وفقًا لوثائق Lighter، لا يفرض البروتوكول رسومًا على المتداولين الأفراد، لكن هناك تأخير في تنفيذ أوامر السوق والمعلقة يبلغ 300 مللي ثانية و200 مللي ثانية على التوالي، بينما يتم فرض رسوم بنسبة 0.002% و0.02% على أوامر السوق والمعلقة للحسابات المتقدمة الخاصة بصناع السوق والمتداولين عاليي التردد، مع تأخير يبلغ 0 و150 مللي ثانية على التوالي. أعتقد أن التصميم المجاني مع التأخير العالي للمستخدمين الأفراد الأقل حساسية للسعر ربما يحاكي آلية دفع تدفق الأوامر (PFOF) في Robinhood، بينما تعتبر الرسوم المفروضة على الحسابات المتقدمة بمثابة العمولة التي تحصل عليها Robinhood من صناع السوق.

وبذلك، يظل حماس المتداولين الأفراد مرتفعًا، وتظل التداولات عالية التردد للحسابات المتقدمة مربحة، وتحتاج Lighter فقط إلى فرض رسوم على الحسابات المتقدمة لتوفير تجربة مستخدم أفضل وجني أرباح كبيرة من صناع السوق. هذا التفاعل المتبادل يقلل بشكل كبير من تكاليف Gas مع زيادة عدد المعاملات.

جدير بالذكر أن الموسم الثاني من برنامج النقاط في Lighter جارٍ حاليًا، وهناك سياسات توزيع نقاط لكل من المتداولين الأفراد وصناع السوق. بالنسبة للأفراد، هناك 200,000 نقطة إجمالية أسبوعيًا، وسيتم حساب عدد النقاط المستحقة لكل مستخدم بناءً على حجم التداول والعقود المفتوحة والأرباح، وتوزع كل يوم جمعة. وبما أن تقرير Fortune ذكر أن التمويل شمل أيضًا ضمانات رمزية، فمن المرجح أن تكون نقاط Lighter عاملًا مهمًا في توزيع الإيردروب المستقبلي.

حتى العباقرة لا يمكنهم التفوق في كل شيء

الالتحاق بهارفارد في سن 16، وإنهاء جميع الدورات في ثلاث سنوات، وتجنيده شخصيًا من قبل الرئيس التنفيذي لـ Citadel، كلها تجارب يصعب تصديقها حتى في القصص الخيالية، لكنها حدثت فعلاً مع مؤسس Lighter، Vladimir Novakovski. ومع ذلك، حتى Vlad القوي تعثر في ريادة الأعمال في مجال الشبكات الاجتماعية للذكاء الاصطناعي.

مع موهبته في الهندسة والتداول، دخل Vlad عالم Web3 من خلال Lighter، وجذب رؤوس الأموال الباحثة عن الربح. وذكر Joey Krug، الشريك في Founders Fund، أن Vlad وفريقه شكلوا 85% إلى 90% من قرار الاستثمار.

وفقًا لبيانات DefiLlama، ارتفع حجم التداول في Lighter مؤخرًا إلى المركز الأول، وعلى الرغم من أننا لا نستبعد وجود صائدي الإيردروب بسبب عدم وجود رسوم، إلا أن المثير للاهتمام هو أن المعركة النهائية لـ perp DEX، التي اعتقدنا أن HyperLiquid قد أنهتها، ربما بدأت للتو.